金融行業裏面有一句話叫做渠道為王，意思就是誰的物理網點多，誰就能在競爭中獲得優勢。這點對於券商行業來説，就是營業部的建設。營業部數量多從而使得自身的客戶數量和市場佔有率在業內取得優勢。這點從業內一大一小兩家券商的對比便可知。
截至2013年底，國金證券的營業部只有27家，而華泰證券的營業部有227家。這也直接導致了國金的有效客戶數僅約20萬，而華泰的有效客戶數量在200萬。
但是互聯網徹底顛覆了人們傳統的認知。
通過與騰訊的合作，國金證券原本物理渠道的劣勢反而變成了優勢－－物理渠道成本負擔小，而騰訊的網上流量則成了國金線上的巨大渠道優勢。要知道，券商營業部開設需要證監會的審批，而各家券商與監管方的關係、資本金實力等因素導致了大小券商營業部數量的巨大差異。
互聯網對於傳統金融最大的顛覆就是把渠道兩個字重新的定義，從物理渠道到虛擬渠道。以BAT（百度、阿裏巴巴、騰訊）為首的互聯網企業的海量流量其實可以理解為傳統行業中的物理渠道，這直接導致了傳統物理渠道對於金融行業來説從原本的核心優勢變成了負擔。
海通證券非銀金融首席分析師丁文韜表示，“從這個角度來看互聯網對金融行業是衝擊還是機遇就非常清楚了，對於原先渠道劣勢的子行業或者公司來説，互聯網提供了一條新的渠道使得其可以彎道超車。”
對於傳統渠道佔優勢的子行業，比如銀行、大券商等而言互聯網對其衝擊會非常大；而對於原先沒有渠道的子行業，比如基金、信託、保險、租賃、小券商等而言，互聯網的到來其實都是機遇大於挑戰的。
如今，那些原本物理渠道有優勢的大券商，比如華泰、銀河，原本的優勢變成劣勢了，而經紀業務佔其總收入比例又非常高，短期成本也降不下來。在壓力之下，華泰證券不僅主動把佣金降低一大半，還積極嘗試自建網絡商城的模式。
在這方面，中國平安集團可以作為自建平臺的代表，其陸金所、壹錢包、萬里行等系列産品其實已經構建了非常完善的自有互聯網平臺。
海通證券非銀金融首席分析師丁文韜認為，相比互聯網金融模式，金融互聯網模式有兩個突出的優勢：金融公司為主導下的金融産品是其核心競爭力，並且金融公司的傳統渠道可以結合互聯網做到線上＋線下的融合。
平安集團互聯網平臺上最具有吸引力的就是其陸金所的高收益率的小貸産品，目前一年期8.6％收益率、平安做全額擔保、三個月後可以自由轉讓。目前這類産品基本都處於秒殺狀態，具有吸引力的産品也是陸金所迅速做大的最重要的原因。
同樣的例子還有諾亞財富。作為第三方理財平臺，原本諾亞財富開展金融互聯網最大的問題就是金融公司真正好的産品（風險低、收益率高）絕對不會放到其平臺上銷售。這類産品往往金融公司不怎麼用做廣告瞬間就賣完了。所以諾亞幾年前自己成立了AMC公司，通過自己做項目設計産品賣給自己的投資者。諾亞財富的股價也是從那個時候經歷了一波大幅上漲的。
對於傳統金融公司線上＋線下的融合能力，在興業證券公司戰略發展部總經理徐鋒看來非常重要。他指出，因為純互聯網的渠道對於金融而言往往只能銷售一些簡單的産品，比如基金中的貨幣基金、保險中的意外險等等，而這類産品的利潤率一般也是比較低的。因為一方面複雜的産品雖然利潤率高，但是産品條款、蘊含風險等網民很難直接了解；另一方面網民對於幾十萬金額的大額理財完全通過互聯網還是會感覺到有風險。
對此，丁文韜舉例表示，平安集團50萬的代理人隊伍完全可以選取其中最優秀的一部分轉型成理財師。未來可以想象一下其陸金所變成了一個綜合金融超市，其中有保險、信託、基金等各類金融産品，投資者在網上做了大類資産配置後一個電話預約，第二天就有平安的理財師拿著合同上門具體解讀簽單。“其實在發達國家，就是這個樣子。”
“互聯網公司為什麼要和金融公司合作，這其實決定了雙方合作中相對位置。”丁文韜直言，“對於金融公司而言，要儘量知道互聯網公司為什麼和自己合作，自己的核心競爭力是什麼？”
對於金融公司而言，與互聯網公司的合作籌碼大致有四點。
首先是股權靈活。天弘能夠和阿裏深度合作很重要的原因之一在於天弘大股東願意讓出其控股權。而國金和騰訊的合作，國金證券純民營的股權結構導致其談判效率遠高於國有券商即是很重要的原因之一。
首先是股權靈活。天弘能夠和阿裏深度合作很重要的原因之一在於天弘大股東願意讓出其控股權。而國金和騰訊的合作，國金證券純民營的股權結構導致其談判效率遠高於國有券商即是很重要的原因之一。
另外就是産品優勢，好的金融産品肯定是稀缺和有價值的。例如原來王亞偉管理下的華夏基金，如果願意放到網上賣，對於金融公司和互聯網企業的談判而言肯定是加分的。另外，像平安陸金所這樣的産品都是可以增加網站流量的明星産品。
對於某些對價格不敏感的産品，比如長期壽險等，消費者對於金融品牌的認可程度或將成為金融公司與互聯網公司的合作籌碼。
互聯網金融的洶湧浪潮開始涌向證券行業，只是這一次，互聯網“革命”的對象變成了券商的交易佣金。
事實上，伴隨著券商的紛紛“觸網”，業內“揮淚斬佣金”的呼聲即開始此起彼伏。德邦證券近日通過網站公告，將於2月底推出網上、手機開戶，屆時開戶佣金將進一步下調，有望實現僅包括交易所規費，不高於萬分之二的佣金率。
另據報道稱，國金證券與騰訊“排他性”聯姻後，雙方也將在2月20日推出首只互聯網金融産品，並推出“2時代”活動，將網絡開戶線上佣金降至萬分之二。
而在此之前，華泰證券已將通過網上、手機開戶的新用戶佣金降至萬分之三。當時，這一“萬三”佣金率已經被認為是行業的最低價格。
此番“萬二”來襲，則是證券行業網絡業務零佣金時代的標誌。據了解，券商佣金是券商為投資者代理買賣證券時按成交金額計算收取的費用。在交易過程中，證監會和交易所會收取一定的費用，俗稱規費。有業內人士稱，“萬二”的傭費率若減去應上繳的證券交易規費，券商實際拿到手的佣金約為零，因而被視為“零佣金”。
儘管佣金費“讓利”力度空前，不過，業內人士對此卻並不意外。招商證券分析師洪錦屏表示，隨著互聯網金融概念的滲透和兌現，越來越多券商開始建立互聯網渠道，互聯網客戶被認為成本低，因此“低價”是其最重要的標簽。
對於正面臨股市低迷、成交下滑導致業績滑坡的券商來説，這似乎是個不得不面對的挑戰。中國證券業協會日前發佈的2013年行業數據顯示，證券行業全部115家證券公司去年實現總收入及凈利潤分別為1592.41億元及440.21億元，其中代理買賣證券業務凈收入759.21億元，佔總營收比例的47.67%，佣金收入仍然是券商難以割捨的大蛋糕。
不過，市場卻並不儘然悲觀。對於證券行業而言，表面上是“揮淚斬佣金”，實際上則是券商在相機謀變。換而言之，互聯網金融既是引發佣金率競爭的達摩克利斯之劍，也將是加速券商積極轉型的催化劑。[詳細]
探討高收益率能不能持續的問題，實質探討的是當下互聯網金融發展模式的問題。在金融脫媒大背景下，互聯網金融是有著明顯優勢的。比如，利用雲計算、大數據、物聯網、定位功能等科技手段，可以有效地實現金融産品和支付直接挂鉤，買東西的時候是貨幣，不買東西的時候就是可分紅的金融産品；也可以較高效地了解用戶在金融服務方面的需求和偏好，憑藉社交網絡、電商平臺等積累的用戶群體及其交易數據，進行徵信和貸款以及其他定制化服務。這些優勢已經給傳統的儲蓄、貸款和消費模式帶來了不小的挑戰，倒逼銀行業作出改變。
發展模式決定前途命運，對互聯網金融如此，對傳統銀行業如此，對中國經濟同樣如此。不管是老百姓還是機構投資者，抑或是政府部門，都應該牢記這一點。
互聯網金融發展可以提高我國金融市場的運行效率，它産生的整體收益是正數，所經它是一種帕累托改進。從某種意義上説，互聯網金融倒逼金融機構提升利率定價能力。利率市場化能否順利推進，受金融機構利率定價能力制約。餘額寶的衝擊明顯抬升金融機構資金來源成本，將促使金融機構加快利率定價能力建設。不僅如此，以P2P、眾籌為代表的互聯網融資模式，與互聯網社會下的小額融資、創業融資特點相適應，符合當前中央要求創新驅動經濟發展的基本要求。此外，互聯網金融經營成本極低，具備強大的成本優勢。2005年以前，網絡銷售商品在我國還是新鮮事物，但如今網絡銷售以每年超過40%以上的速度增長，已對傳統商業形成相當程度的替代。考察電子商務的發展過程，有理由充分預期互聯網金融可能也會有這樣的一天。此外，互聯網金融可以充分運用大數據下的數據分析成果，提高金融服務産品服務人群的針對性，提升金融風險管理能力，對傳統金融業的發展也存在巨大促進作用。
“互聯網金融的本質是普惠、反壟斷。”博友“劉勝軍改革”表示，互聯網金融極大地改善了金融業的競爭質量，不能用餘額寶存在的短期問題，否定整個互聯網金融。對互聯網金融，要以包容態度對待。
“千萬不要採取管制的行政手段，而要切實發揮市場的決定性作用。寬進嚴管才能放活，才有利於形成多元化充分競爭的格局。”博友“余豐慧”指出，目前世界上尚沒有出臺針對互聯網金融的監管規則。不是發達國家反應滯後，這是發達國家對待創新的思想，給創新足夠的發展觀察期。
中央廣播電視總臺 央視網 版權所有
違法和不良信息舉報電話:010-88047123 京ICP證060535號 
京公網安備 11000002000018號 京網文[2014]0383-083號
網上傳播視聽節目許可證號 0102002 新出網證（京）字098號
