政策轉型中 玉米將長期承壓

三農 期貨日報 2016年02月03日 10:18 A-A+
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　　隨著春節臨近，國內玉米收購廠商開始著手放假過年，各地玉米交易明顯減少。一方面，我國2016年中央一號文件正式發佈，核心直指玉米市場，玉米定價將逐步市場化；另一方面，國內生豬等養殖存欄依舊恢復緩慢，深加工行業依舊面臨虧損，玉米飼料、深加工需求疲軟。因此，預計玉米價格或長期承壓。

　　進口玉米將緩解收儲影響

　　數據顯示，年前東北三省及內蒙古玉米累計收購量達到8000萬噸。由於收儲提前，且收購進度較快，東北地區玉米價格一直受到支持。

　　不過，華北、華東等地區玉米逐漸北流，不斷擠佔東北玉米的市場份額。並且，在進口玉米價格較低的情況下，我國2016年一季度將有120萬噸烏克蘭玉米到港。這些因素將有效緩解臨儲收購帶來的局部供應偏緊問題。

　　生豬養殖存欄恢復依舊緩慢

　　由於春節臨近，飼料企業存在一定玉米備貨需求，不過隨著備貨結束，加上國內能繁母豬、生豬等存欄數據依舊處於低位，玉米的飼料需求較難實質改善。數據顯示，截至2015年12月，我國能繁母豬存欄量為3798萬頭，較11月的3825萬頭減少27萬頭，較2014年12月的4289萬頭減少491萬頭；我國生豬存欄量為38379萬頭，較11月的38806萬頭減少427萬頭，較2014年12月的42157萬頭減少3778萬頭。

　　此外，春節期間正值生豬集中出欄時期，玉米飼料消費也處於淡季，這必將壓制春節後的玉米價格。

　　玉米深加工企業依舊虧損

　　雖然國內玉米澱粉加工企業庫存偏低，但酒精庫存相對偏高，且玉米澱粉、酒精等價格持續偏弱，這使得山東、河北等地區深加工企業長期處於虧損狀態，吉林、遼寧等地的大部分廠家仍寄希望於政府補貼來進行玉米原料收購。

　　虧損的玉米深加工行業，難以有效支持玉米的採購價格。一旦玉米澱粉消費轉淡，玉米價格將繼續下滑。

　　一號文件長期利空玉米

　　1月27日，我國2016年中央一號文件正式發佈，核心直指玉米市場。農業部計劃5年內擬調減玉米種植面積5000萬畝，但是需要注意的是，調減面積較大，並且當前缺乏種植收益高於玉米的品種，因而預計2016年玉米種植面積降幅有限。

　　此外，一號文件中“按照市場定價、價補分離的原則”的表述，也使玉米行情處於利空預期之中。並且，政府官員在不同場合多次表示，去除庫存，使玉米定價市場化，是未來的政策傾向。

　　綜上所述，短期臨儲政策仍會産生一定支持作用，但其他農産品對高價玉米替代增加、儲備庫存居高不下以及政策向去庫存傾斜，都將使玉米遠期合約明顯承壓。玉米的飼料、深加工需求等增長緩慢，玉米供大於求格局暫難改變，這將使玉米長期承壓。