臨儲泄庫壓力大 玉米價格步步低

三農 期貨日報 2015年07月06日 10:37 A-A+
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　　近日，農業部在吉林省長春市召開東北四省區農業結構調整座談會，特別要求東北四省區調減玉米種植面積。筆者認為，自2008年以來，臨儲收購引起的玉米産量和價格齊漲的牛市盛宴將就此終結。從趨勢上講，起碼在政府處理好目前大量的臨儲庫存之前，玉米價格將走向漫漫熊途。但是，其間不排除産量大減等因素造成玉米價格波動的可能。

　　從農業部部長韓長賦的歷次重要講話中，可以清晰看出政府對於玉米生産和進口態度的轉變過程。

　　2010/2011年度，國內玉米供應緊張，價格暴漲，我國被迫在2011/2012年度從國際市場進口523萬噸玉米用於補充庫存，也即後來在關內拍賣的進口玉米。2012年，韓部長在人民日報發表長篇文章《玉米論略》來闡述增加玉米産能的重要地位和作用。

　　2013/2014年度和2014/2015年度，國家連續兩個年度在東北四省區分別收購6919萬噸和8329萬噸玉米，玉米價格大幅波動，飼料企業和玉米深加工企業承擔巨大市場風險，中央財政也不堪重負。今年6月，韓部長在吉林省召開東北四省區農業結構調整座談會，指出玉米種植結構調整的重點是東北地區，東北四省區明年要調減玉米種植面積。

　　必須承認，玉米臨儲收購政策確實在提高農民收入和玉米生産能力方面發揮了重要作用。自2008年實行玉米臨儲收購以來，國內玉米總産從1.66億噸增至2013年的最高值2.18億噸，産量增長了31.7%，種植面積增加了24%。

　　據悉，本來在參與玉米臨儲收購政策的幾個政府部門中，農業部、東北各省區政府從保護農民收入角度，反對降價收購，而財政部等部門從節約政府開支的角度，希望降價收購臨儲玉米。6月28日，韓部長的講話意味著農業部已經轉變了觀念，也即中央層面的政府機構已經統一了思想，秋季新的臨儲玉米收購價格降低基本成定局。

　　對於玉米甚至玉米澱粉期貨和現貨來講，臨儲收購價格調整是懸在頭上的達摩克利斯之劍。考慮到臨儲收購價格制定的工作程序和去年、前年的發佈時間，預計最終塵埃落定得等到11月下旬。在這之前，玉米甚至玉米澱粉期貨價格一直承壓，難以有效上漲，只會出現局部反彈。

　　目前市場傳言降價幅度有200元/噸、120元/噸（低至2012年水準）、100元/噸以下多個版本。從筆者掌握的信息來邏輯性推斷，價格降幅應在100元/噸以內，主要原因是去年小麥和稻穀的最低保護價格未降低，玉米的臨儲收購價格降幅也不會很大。

　　筆者認為今秋臨儲收購方式有以下變化：其一，降價幅度在100元/噸以下；其二，提高質量標準，預計霉變超標玉米將排除在臨儲收購之外，這可參考2015年小麥最低保護價收購僅僅收購2015年生産國標三等以上小麥；其三，分批次發放臨儲收購量，這可參考2008/2009年度玉米臨儲分四批收購4000萬噸。

　　同時，筆者也認為，中國政府不會讓玉米成為下一個大豆，即政府會避免進口低價玉米衝擊國內生産能力。因此，玉米進口配額加上轉基因政策的雙控措施將存在很長一段時期。這也意味著，國內外差價不會在短期內收窄，高粱、大麥、木薯、木薯澱粉、DDGS等玉米和玉米澱粉的替代品和相關産品大量進口將長期存在，只要市場給出的利潤足夠豐厚。