2015年雞蛋價格預測：高蛋價不可持續

三農 中國證券報 2014年12月30日 08:54 A-A+
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　　對於明年行情，多位分析人士認為，高蛋價或難持續。芝華11月份數據顯示，後備雞存欄已經在明顯上升，在不出現大規模疫情的情況下，2015年的雞蛋價格運行區間或將整體下移，呈現寬幅震蕩的行情。

　　2014年，“土豪茶葉蛋”不再是一個笑話。

　　各地菜市場中，往年三塊多一斤的雞蛋今年賣到了五塊多，雞蛋無疑成為今年最貴的農産品之一，其“貴氣”在2014年愁雲慘澹的大宗商品市場表現得尤為突出。

　　2014年上半年，雞蛋期貨價格指數自1月中下旬見底後，就開始啟動了一輪單邊牛市行情，至7月中上旬時，雞蛋期貨價格觸及歷史最高點5559元/500千克，累計漲幅近35%，此後雖有震蕩回落，但截至目前，南華雞蛋期貨指數年內漲幅仍高達15.45%，雞蛋也由此成為今年大宗商品市場最牛的品種。

　　對於2015年雞蛋價格的演變，多位分析人士對春節前雞蛋行情一致看漲，同時認為市場將先揚後抑，高蛋價時代難以持續，而牛熊轉換、價格下跌及超賣後啟動的季節性上漲將成為市場後期看點。

　　2014：“土豪蛋”小跌大漲

　　雞蛋期貨自2013年11月8日在大商所掛牌交易以來，即靈敏地跟隨現貨市場波動。盤面顯示，雞蛋期貨價格指數在1月中下旬見底3813點後，隨即啟動單邊牛市行情，7月11日見頂于5299點，累計漲幅近35%，而當時主力合約將歷史高價定格在5559元/500千克，單合約持倉近37萬手。8月份以後，價格指數高位回落近17%，價格陷入震蕩。

　　新紀元期貨農産品分析師王成強表示，2014年是大宗商品熊市蔓延和深化的一年，在系統性的空頭行情裏，雞蛋期貨曾為商品多頭創造了不俗的阿爾法收益。期間，雞蛋價格季節性波動特徵明顯，因禽流感因素，蛋雞存欄減少放大了市場的波動，雞蛋全年表現先揚後抑。

　　王成強分析稱，2014年早期蛋雞存欄處於近三年低位，對上漲季行情形成助漲推力，而較高的養殖利潤，又刺激了蛋雞存欄的恢復。我國蛋雞存欄拐點出現在7月份，此後環比增長漸成趨勢，中秋節前的蛋價上衝被認定為“強弩之末”。8月份以後，雞蛋價格進入尋常的弱週期，臨池商品氛圍持續悲觀，特別是粕類飼料轉熊，拉低遠期雞蛋生産成本，雞蛋期貨價格陷入震蕩。

　　數據顯示，2013年12月，全國蛋雞存欄量約16.26億隻，2014年3月為14.10億隻，下降2.16億隻，到2014年8月，此數據為13.55億隻，較年初下降16.7%。“2014年年初國內爆發嚴重禽流感，為避免發生大規模人感染事件，國內養殖集中地區大規模捕殺家禽，蛋雞存欄量大幅下降。”魯證期貨農産品研究員李振強表示。

　　芝華數據存欄監測顯示，今年全國在産蛋雞存欄量除4月、9月、10月小幅增加外，其他月份均減少，截至11月全國在産蛋雞存欄量為11.52億隻，比1月份大幅下降超14%。數據還顯示，截至目前，2014年全年雞蛋主産區均價為4.48元/斤，比2013年主産區均價大幅上漲近20%。

　　“整體來看，2014年雞蛋供應呈現偏緊態勢，而需求較去年則有所減少。”芝華數據禽蛋研究經理楊曉蕾分析認為，今年雞蛋價格依然呈現波動劇烈及季節性週期明顯兩個特點，在上漲的大趨勢下，今年雞蛋價格又可分為5段明顯小趨勢，呈現“小跌大漲”的特點。

　　楊曉蕾進一步解釋説，第一段為今年1月中旬至2月底，元旦、春節節日效應消退，導致雞蛋價格呈下跌趨勢，跌幅近12%；第二段為今年3月初至5月中旬，雞蛋供應缺口顯現，同時端午節提前備貨提振雞蛋需求，雞蛋價格一路上漲，漲幅超43%；第三段為今年5月中旬至6月中旬，此階段基本面表現為端午節節日需求消退，需求表現平淡，同時短期庫存有待消耗，導致雞蛋價格下跌，跌幅19%；第四段為6月中旬至8月底，雞蛋供應持續偏緊，同時中秋、國慶節日備貨，雞蛋價格漲至全年高點，主産區均價達5.53元/斤，漲幅為36%。第五段為9月初至目前，中秋、國慶節日效應逐步消退，雞蛋需求表現平淡，蛋價出現下跌，跌幅為19%。

　　2015：高蛋價不可持續

　　對於明年行情，多位分析人士認為，高蛋價或難持續。

　　安糧期貨農産品研究員江乃成表示，先從老雞淘汰出發，因蛋價維持高位，延遲淘汰的情況較為嚴重，11月老雞佔比仍然較大，大部分養殖戶會選擇春節前淘汰蛋雞，今年12月、明年1月淘汰率會明顯增加，雞蛋供應有所減少，同時考慮到春節前為雞蛋季節性消費旺季，對於蛋價會有支撐，由此預期JD1505合約節前大概率出現上漲行情。

　　楊曉蕾對此表示認同，她認為，2015年上半年雞蛋供應缺口或還難以補齊，蛋價或還將保持樂觀。一方面，根據芝華存欄監測，今年補欄情況不如預期樂觀，受今年雞蛋利潤較高影響，大部分養殖戶選擇延遲淘汰蛋雞，推遲上雞苗；另一方面，目前老雞雞齡佔比較高，而根據監測，這部分老雞大部分會在春節前進行淘汰。“一旦老雞出現大幅淘汰，受養殖利潤較高影響，或將刺激養殖戶大幅補欄，雞蛋供應後期或將明顯增加。”

　　“禽流感因素造成了雞蛋供給短缺，促使價格一路猛漲，而在端午節、中秋節後又出現了明顯的價格回調，但是價格水平仍然遠高於往年同期，供給短缺問題一直沒有得到有效解決。今年春節之前，供給短缺和需求旺季有望再次共振，可能出現雞蛋多頭在2014年最後一波狂歡。”國投中谷期貨研究員劉國良表示。

　　對於更遠期的價格演變，江乃成認為，今年下半年補欄情況主要有兩個特點：一方面因養殖利潤較佳，青年雞補欄較為積極，11月青年雞存欄量環比大幅增加10.07%；另一方面，往年下半年補欄高峰在10、11月，今年受延遲淘汰影響，補欄週期向後推遲，育雛雞經過5個月的養殖週期進入産蛋高峰，明年5月往後供需將較為寬鬆，“高蛋價”恐難延續。“綜合來看，後市或將呈現先揚後抑走勢，節後拋空較為適宜。”

　　劉國良表示，2015年雞蛋市場主題將從2014年的“供給短缺”轉變為“供給恢復”。“國內蛋雞養殖戶經歷了幾乎一整年的樂觀養殖利潤後，必定激發補欄積極性的提升。芝華11月份數據顯示，後備雞存欄已經在明顯上升，在不出現大規模疫情的情況下，2015年的雞蛋價格運行區間或將整體下移，呈現寬幅震蕩的行情。”他説。

　　“展望2015年，上遊飼料原料供給過剩，價格存在較大的調降空間，將從成本端壓低蛋價；另外，歷史少見的超長期高蛋價，業已刺激了養殖規模的擴張，蛋雞存欄將逐步恢復至正常水準，這對蛋價將形成牽制。”王成強認為，不過2015年蛋價亦不會形成單邊熊市波動，其價格仍頗具彈性，全年波動率應處於偏高水平。