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國際金價5.5%的跌幅，不僅使得今年11月成為35年表現最差的“11月”，更使得2013年以來金價跌幅超過25%。這也勢必令國際金價出現13年以來的首次年度下跌。短期而言，考慮到美聯儲削減每月850億美元購債規模的預期不斷上升，黃金價格有可能繼續回落。[詳細]
從今年4月12日算起，半年之內金價跌去23.66％。
2013年4月12日晚間，國際黃金市場曾遭遇400噸黃金砸盤事件，國際黃金價格直接從1550美元／盎司（約合人民幣307元／克）下探到了1321美元／盎司 （約合人民幣261元／克）。對於黃金有傳統偏好的國人從中嗅到了保值、投資機會，一時間，各地黃金飾品、金條被狂熱掃入囊中，不少地方金店貨源紛紛告急，誕生了一個平時買白菜現在購黃金的群體——“中國大媽”。僅僅一週，“中國大媽”將300噸黃金買回了家。
遺憾的是，大媽們被套在了半山腰。
今年上半年，高盛多次下調其對2013年黃金價格的預估，直接建議投資者做空黃金。如今，高盛的預言正在一步步應驗。12月3日，上海黃金期貨主力1406合約價格收盤報238元／克。黃金在臨近年底時，又見新低。
作為避險工具的黃金為什麼失去了保值功能？
我國黃金消費需求旺盛，與國內通脹的壓力大、歷史上長期使用黃金貨幣、喜愛金飾品等有關。另外，目前其他投資渠道比較狹窄，股市長期下行連跌六年，房地産頻頻限購，文玩市場魚龍混雜，黃金成為比較簡單、可靠的投資品種。
但需要注意的是，失去貨幣屬性，僅作為投資品，黃金從來不是保值升值的好標的。統計表明，從1900年到2013年的100多年間金價出現過三個高點。第一個高點是1978年10月的243.65美元／盎司，原因是西方各國通貨膨脹嚴重、美元危機爆發。第二個高點是1980年1月21日的850美元／盎司，主要因為第二次石油危機爆發，國際通貨膨脹加劇，政治局勢日趨緊張。第三個高點是2011年9月6日，國際金價達到1920.14美元／盎司。歐債危機、次貸危機後的全球經濟增長不確定性導致了這一時期黃金價格飆升。
從黃金百多年價格波動不難看出，通脹、政治危機及戰爭風險是漲價的主要原因。金本位廢除之後，黃金只是一種普通貴金屬，民間“大媽”消費從來不是決定因素，中國、印度等新興國家快速增長的市場需求，從來沒有也不可能左右國際黃金價格。
北京的陳大媽比較喜歡黃金飾品，大媽兒子的女朋友處了好幾年，到了談婚論嫁的時候，給未來的兒媳婦一個見面禮，黃金首飾應該可以，雖然不夠新潮，但畢竟可以保值。為了挑一條造型別致的金手鏈，陳大媽已經往金店跑了好幾趟。“跟年初比每克降了百十塊錢，現在價格挺合適的。”
前幾次金價下降，陳大媽聽鄰居説買黃金跟買白菜似的，擠得水泄不通，從首飾到金條幾乎被一搶而空。陳大媽打算這兩天到金店看看。“以前每年到春節金手飾都漲價，現在價格降了，去晚了別買不到了。”
專家指出，現在黃金還沒有到抄底的時候。當全球經濟出現局部低迷時，黃金可以起到避險保值作用，但是近幾個月美國經濟趨好，失業率下降，各國貨幣政策趨緊。高盛及摩根大通等機構研究認為，美元已經進入長期的上升通道，由於經濟基本形勢和貨幣政策的明朗，市場進一步看好美元，非美元貨幣被進一步看空。
近期，高盛再次看空黃金。高盛在“2014年10大市場主題”的報告中認為，2014年金價將下跌15％，2014年金價將下探至1057美元／盎司，為2010年年初以來的新低。有權威機構研究認為，隨著國際政治、經濟形勢趨好，黃金的合理價在500－600美元／盎司之間，以此看來，目前黃金價格仍處高位。隨著國際金價下跌，國內黃金價格處於震蕩期，有進一步下滑的可能，現在不是抄底好時機。
不少分析師認為，鋻於美聯儲一直強調經濟走向對於削減購債規模的重要性，所以本週公佈的經濟數據將很有可能會被市場解讀成美聯儲是否會在12月議息會議中削減當前購債規模的關鍵所在。在這種背景下，如果本週的經濟數據再度出現大幅好于預期的情況，那麼隨著美國經濟的穩步復蘇，屆時市場的恐慌情緒定將會再度升溫，從而令金銀成功擺脫當前的橫盤走勢而陷入深度下挫的態勢當中。
在紙幣日益貶值的當下，購入黃金是一個較優選擇。同時由於中國大媽們的踴躍搶購，以中國為首的亞洲黃金需求大幅上升。但奇怪的是，此時黃金似乎違背了價值規律，面對巨大的實物需求，價格卻連連下跌。國際現貨黃金價格上周大幅下挫，創下兩月以來最大單周跌幅，刷新逾四個月以來的低點，價格再度逼近1200美元/盎司關口。
究其原因，不是黃金違背了價值規律，而是實物需求不足以代表整個黃金市場。公開資料顯示，從古至今，全世界共開採出黃金約16.6萬噸，而每年黃金的實物需求僅約4000噸。雖然近幾年需求有所上漲，但只有4300噸左右，僅佔世界黃金總量的2.6%左右。每年黃金實物需求僅佔全球總量的很少部分，大部分黃金被各國中央銀行和地方商業銀行擁有，而銀行持有的黃金大部分為國家儲備或客戶寄存，所以極少進入實物市場流通。[詳細]
自2011年金價達到接近2000美元/盎司的頂峰後，至今已下跌了差不多三分之一，下跌趨勢超過了2008年的大幅售出。很多技術分析師認為金價下跌的太猛，無法恢復。哪怕是一些黃金愛好者近日也開始顯現出悲觀情緒。[來源：LBMA]
在20世紀90年代納斯達克曾有過現代最好的一個牛市，在10年間納斯達克綜合指數曾經上漲1150%，但在這個大漲中，曾經由過修正。21世紀頭10年中期的原油價格也曾如此。在納斯達克綜合指數和原油價格的下跌過程中，同樣很多投資者認為牛市結束了，但事實上，它們沒有。在納斯達克綜合指數和原油價格觸底後，它們有了這樣的反彈。[來源：yahoo finance]
納斯達克綜合指數和原油都從它們非常大的修正中恢復過來，儘管它們也有過那些被認為過猛的下跌，被認為牛市已經結束。在下跌過程中出售了的投資者們失去了非常好的獲利機會。
金價自從2001年至2011年一直處在上漲中，有分析師認為此次金價的下跌也不過是修正，此後會有更大的再度上漲，最終將達到歷史高水平。[來源：yahoo finance]
預計直到今年末市場都將被美聯儲或將提早縮減QE的情緒所操縱，這也意味著12月金價整體還將處於下行的趨勢。另外，儘管目前印度邊際實物金需求十分高漲，但經過政府嚴格管控黃金進口之後該國需求早已大不如前，對金價而言構不成太顯著的支撐。若明年金價下破1200美元的環境下，上海黃金交易所出現更高的黃金溢價或是亞洲實物金銷售持續走強，則將意味著黃金市場的投資者情緒即將發生轉變，金價或將強勢反彈。
如果未來美元及美股持續走強，我認為金價不到6個月內將繼續下跌100美元，最終差不多在1100美元/盎司。而這樣的下行壓力中短期內不會有所緩解。
此前我們預測2014年平均金價為1436美元/盎司，現將預測值調低至1269美元/盎司。預計，2014年金價將逐步走高，1季度金價位於底部，跌至1150美元/盎司。2014年底，金價將逐步上漲到1450美元/盎司。澳新銀行維持長期金價預測不變，為1450美元/盎司。
黃金曾在10月末出現明顯的技術賣出信號，同時如果12月2日金價無法收在1234美元水平上方，則後市極有可能跌穿年內1180.50美元/盎司的低點。
基於美聯儲提早縮減QE的預期，央行凈黃金購買速度放緩以及未來美元走強等基本面，黃金價格還將進一步承壓下挫。預計2014年末黃金將跌至1000美元/盎司。
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