導讀：現貨黃金市場上周風雲突變，看空情緒到達6月份以來的高點。國際黃金市場一天驟現兩次停盤，國內金價上周收盤跌至246.1元。據了解，國際金價從4月12日的每盎司1599美元，跌至11月22日每盎司1243.72美元，跌幅達到22%左右。半年前中國大媽們狂購實物黃金300噸，其跌幅也大體與國際金價同步。

　　市場

　　零售金價開始新一輪速降

　　由於國際黃金上周波動強烈，北京金價也開始又一輪降價。

　　在東五環的兩家商場，記者分別來到中國黃金與中金壹品專櫃前，經了解，每克黃金基礎價格均為246.1元（菜百為每克245.5元），跌破250元大關，加上不同的手續費，中國黃金零售價是每克260.1元，中金壹品零售價則為每克258.8元，每克黃金中位價為259.45元。

　　講到回購價，中國黃金的售貨員打開身後的電腦後告訴記者，“每克244.1元，這個不是我説的，你看看電腦報價，這是統一的。”

　　記者注意到，專櫃前能看到諮詢黃金飾品的顧客，而投資金條櫃臺前相對冷落，中金壹品則沒有展示臺面。營業員表示，更具金融屬性的投資金條，目前均無現貨，如有需要可以預訂，4天到貨。由於買家心理是買漲不買落，銷售狀況不算理想。問及今年4月下旬的金價跳水，營業員的表情有些輕描淡寫：“與那時的價格差不多吧？沒看出有什麼變化。”

　　數據

　　每克黃金浮虧約62.91元

　　實際上，如果以購買價為準，每克黃金半年已下跌47.56元。如果半年前中國大媽抄底買入的黃金在昨天賣出，其浮虧幅度更大，每克約虧損62.91元，跌幅為20%。即使扣除實際中的偏差，其每克浮虧當不少於60元。

　　中國大媽抄底黃金的成本價每克大約為307.01元。據上海黃金交易所數據，搶金潮主要集中在4月22日—26日，這一週黃金加權平均價292.01元/克，加上實體金店購買和回購黃金時的手續費（大概每克15元），即可以得出上述成本價。

　　除了黃金價格本身下跌外，還有兩個細節不該被忽視：一個是手續費，一個是美元貶值。由於人民幣升值，以美元計價的金價即使上揚，也在蠶食中國大媽抄底黃金的利潤，如今更要忍受黃金下跌所帶來的多重損失。

　　另據了解，國際金價已經從4月12日的每盎司1599美元，跌至11月22日每盎司1243.72美元，跌幅達到22%左右。

　　分析

　　一日兩次短暫停盤

　　11月20日，在美聯儲會議紀要公佈後，受減縮量化寬鬆預期的影響，黃金市場波動劇烈，導致一天內出現兩次短暫停盤，由此可見市場的脆弱。先是一筆1500手合約的交易導致週三首次短暫停盤，而市場數據顯示，第二次停盤交易規模更大，這也是黃金市場過去三個月以來的第四次短暫停盤。

　　據了解，當地時間11月20日6點26分，國際金價出現第一跳，每盎司從1272美元滑入1259.5美元；11月20日14點，國際金階出現第二跳，從每盎司1259美元跌至1240.5美元。兩次跳水分別導致交易20秒全面停盤。

　　當天黃金市場發生了什麼呢？中期國際期貨有限公司中關村大街營業部客服崔清焰告訴記者，“這意味著，市場恐慌情緒達到頂點，才導致瞬間拋出1500手空單，其金額並不算大，大約1320萬美元。就現在的1312主力合約來説，一天平均能成交10來萬手，1500手也就是一天成交量的百分之一。由於拋售時間集中，就跟高速的子彈頭一樣，容易導致計算機系統暫時停止交易。”

　　一個月前的10月11日，黃金市場遭遇斷崖式下跌，一筆驚人的200萬盎司的空單到達市場，芝加哥商業交易所集團（CME）暫停交易10秒。

　　兩個月前的9月12日，CME也曾出現大量止損賣單，使12月Comex期金電子交易一度暫停20秒。據了解，交易之所以暫停是緣于CME的止損斷熔機制，止損斷熔機制設立的目的是為了防止一連串止損單被觸發而導致價格的劇烈波動。

　　趨勢

　　黃金後市不被看好

　　在剛剛結束的上周，全球最大黃金ETF—SPDR GOLD TRUST連續三天減倉，其減倉5.4噸，在歷史上也不多見，所以黃金繼續弱勢。此外美元指數進入到上漲通道，而且臨近加速上漲區間，美元逐步恢復強勢，這將限制黃金的上漲。

　　國際分析師不看好黃金後市，認為其根本原因是部分基本面因素的轉變，其一是下半年印度實物金需求直線下滑，今年8月和9月該國黃金進口不到7公噸，與去年50-70公噸的月進口規模相比有天壤之別。其二是如果其他資本市場有更好的投資價值，中國消費者會願意出售黃金換得資金，並投入這些資産。其三是美國經濟持續改善以及美聯儲終將退出QE。

　　高盛集團的分析師在11月20日公佈的研究報告中預計，由於大宗商品市場下行風險增強，明年黃金等大宗商品價格至少將下跌15%，黃金與銅均將下跌至2010年以來的最低水平。具體來看，預計黃金價格將從當前的每盎司1245.60美元下跌至每盎司1050.00美元。

　　知名財經撰稿人肖磊的態度比較樂觀，他認為在沒有前一輪（2001年至2011年）牛市之前，金價運行週期一般是上漲五年下跌五年，但那時投資需求變化較小，並未形成金價的主導因素。目前投資需求對金價的影響較大，週期變化較快，本輪下跌持續了兩年時間，預計今後一段時間更多可能是橫盤。

　　肖磊同時表示，國際市場價格走低，正好給國內消費者提供了一個降低成本的消費機會，元旦和春節是消費旺季，投資者和消費者可以適當出手購買。文/本報記者　劉慎良　製圖/張坤