□姜山

　　在2010年的頭兩個星期裏，影響中國股市的多空政策可謂是接踵而至，往年元旦後消息面平淡的局面早已不復存在，市場也由此失去方向，陷入震蕩格局之中。

　　對限售流通股東征稅、推出股指期貨、融資融券這些被市場認為是短期利好的舉措雖曾一度推升股指，但與此同時，由於貨幣政策體現出明顯的緊縮態勢，投資者對未來市場的資金流動性能否繼續充沛卻充滿擔憂，上證指數也就此形成在3150-3300點之間的整理走勢。本週二晚間央行宣佈存款準備金率上調這一消息，則更被視為是自2008年下半年開始實施的寬鬆貨幣政策發生重要轉折的標誌性事件。在全球經濟復蘇的大背景下，一旦歐美央行在態度上發生轉變，那麼諸如利率等實質性緊縮性政策推出時點大幅提前于市場預期也並非是一個小概率事件。

　　在政策面充滿不確定性的情況下，市場要想在盤局中獲得突破，就需要在其他方面尋找到可以為投資者所普遍接受的利好或者利空因素。而年報因素在本週的下半周似乎有逐步發酵的趨勢，很有可能幫助股指走出一輪新的行情。

　　本週五，臥龍地産在公佈業績大幅增長的年報同時，推出了10轉增8股派1元的高比例分紅方案，由此引發市場資金推升其股價至漲停板報收，並有效的帶動了地産股板塊出現反彈行情。此前，創業板上市公司中同花順、神州泰嶽和探路者公佈的業績大幅增長的預增公告，也幫助了創業板成為本週市場中表現相對出色的一個板塊。

　　從近期發佈的業績預告看，業績預喜的公司佔據了多數，而部分公司更出現了大幅向上修正此前業績預告的情況，比如週五的徐工科技就是如此，而其股價也因此受到投資者的追捧出現大幅走升。由於去年四季度全球經濟開始復蘇，國內經濟更是高歌猛進，因此在三季報時上市公司作出的盈利預測目前看來偏保守者居多，後期可能面臨大面積的修正要求，由此也將促成市場進一步的關注上市公司可能出現的年報行情。

　　此外，去年下半年發行上市的中小板和創業板上市公司，有不少個股均具備了高送轉的潛力，其中在發行前未分配利潤就已經累積較多的公司有很大可能會在年報中推出高送轉的分配預案。儘管我們認為以估值角度而言，這些個股可能並不便宜，但從中國股市歷史而言，高送轉分配方案所具有的短期推動效應卻不能忽視，一旦市場開始深入挖掘這方面的題材，則相關的板塊個股有望出現良好表現。

　　儘管政策面的環境不如預期理想，但一季度股指並不太可能就此陷入沉淪，後市仍然具備了向上行進的空間。只是在這種不確定性陡增的市場局面之下，投資者更應仔細研判和把握個股，方能期待取得良好的投資收益。

　　（作者係東航金融註冊金融分析師）

責編：韓文燕

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