新年開局舉措頻繁意欲何為

　　王利敏

　　新的一年剛剛開局，對股市具有極大衝擊力的舉措便頻頻出臺，以致本週大盤走得忽而人氣鼎沸，忽而空氣瀰漫。上週末融資融券和股指期貨獲准開設的消息出臺，週一滬市高開百點。不久盤中又傳出新年第一週新增貸款高達6000億元消息，隨之又有央行大幅提高央票利率的舉措，以至當日收盤幾乎被打回原形；當週二頑強收復前一日長陰大部後，當晚出人意料地傳來央行將於本月18日提高存款準備金率5個百分點的消息，以至週三滬市跳空近70點後持續走低，大跌百點。

　　和以往每年春節前一般不出臺重大政策和舉措的情況不同，今年與股市相關的政策舉措為何新年開局便頻頻出臺？對股市的中短期又會發生怎樣的影響呢？

　　首先是融資融券和股指期貨消息這麼快出臺耐人尋味。按照一般估計，它們理應在3月下旬兩會後公佈，隨後經過一兩個月的準備後再正式實施。所以，雖然融資融券和股指期貨實施的時間沒有什麼意外，讓人意外的是公佈的時間大大提前了。那麼為何要這麼快公佈這一消息呢？也許我們可以從近段時間的市場現狀找出答案。一是擴容節奏仍然很快，使大盤面臨巨大壓力，大盤有點搖搖欲墜。二是市場急需藍籌板塊在此時發力從而使大盤向上突破，但由於市場棄大放小，風格轉換屢屢不成功。三是基金群體吃了一肚子藍籌股要想風格轉換顯然是心有餘而力不足。而按照傳統觀點，上述舉措的實施將會使市場風格迅速轉向大藍籌，由此既可以使大盤向上突破，又能夠順利化解擴容壓力。

　　該消息的出臺居然能使大盤高開百點，顯示了極大多數投資者確實將此作為特大利好。而且雖然當日大盤高開低走，次日大盤依然迅速拉出大漲61點的長陽，説明市場做多激情不減。而當日高收于3273點的指數則顯示了3300點已經近在咫尺，如果大盤能夠突破3300點，無疑將再度拉開新一輪上攻行情的序幕。

　　於是，當晚一則上調存款準備金率5%的消息從天而降，本來有望上攻3300點的行情次日驟然轉為暴跌百點的“逃命行情”。從這個意義上説，新的一年剛剛開局，以防止資産泡沫為主的防通脹舉措迅疾推出，表明相對於為了平穩完成擴容讓股市上漲和防止資産泡沫之間，管理層更看重的是後者。

　　既然如此，投資者看來只能及時調整預期。一是市場風格快速從中小盤股轉換為大藍籌的預期。二是今年大盤有望出現先高後低走勢的預期。三是股指期貨推出前大盤先持續大漲，推出後衝高回落這一國際上通常的走勢預期。四是改變通過大盤上漲賺錢的預期，轉而通過精選中小盤個股來賺錢。

　　（本文作者為知名市場分析師）

責編：韓文燕