特徵一：20年來深市A股成交數量首次超過滬市。令投資者印象最深的無疑要屬1996年時，當時深市的深發展高舉績優大旗，顛覆了此前市場熱炒的上海浦東概念，並引發了一輪波瀾壯闊的大牛市。現在，當大盤下跌至2500點一線，深強滬弱再現，並且深市成交額又一次歷史性地超過滬市，歷史會否重演。

    特徵二：伴隨著本輪調整，跌破發行價和跌破每股凈資産的個股明顯增多。“雙破”現象的增多很大程度上與市場的非理性下跌加劇了投資者恐慌性殺跌分不開，而股指的急跌也加快了A股築底的進程。

    特徵三：最新測算數據，股基(剔除指數基金)目前平均倉位為74.14％，已經達到2009年以來的最低水平。市場需要時間來反復確認底部才能有所反彈；基金近期倉位已經趨於穩定，但並未在低位加倉，尤其在2500點附近，基金更為謹慎，觀望情緒嚴重，不過，不排除有部分基金開始小幅試探性的加倉。

    特徵四：週二AH股溢價指數收報101.86點，創出2006年11月17日以來收盤新低，整體來看，61隻A+H股溢價率已非常低，相差僅為1.86％。AH溢價正式進入底部區域，同時也顯示出AH股很可能會出現溢價倒挂。

    特徵五：目前，A股市場加權平均靜態市盈率和動態TTM市盈率為22.20倍和19.77倍。較2009年的8月3日上證指數處於3400點之上時已明顯回落。由於估值已越來越接近前期歷史極值，很多券商和研究機構紛紛發佈研究報告提示目前A股市場具有投資價值。

　　滬市成交額持續低於千億

    □ 本報記者 張曉峰

    受錯綜複雜的國內外因素的困擾，A股市場重心持續下移，滬指再度考驗2481.97點的前期低點。值得一提的是，隨著滬指進入2500點區域，市場單日成交急劇萎縮，地量頻現。截至昨日，滬市已經連續7個交易日成交額不足千億元。

    備受關注的是，本週一，深市成交727.3億元，歷史性地超越滬市713.8億元的成交額。Wind統計顯示，這是2000年11月8日以來，深市成交額對滬市的首次超越。昨日，深市成交720.6億元，滬市成交703.8億元，超越幅度進一步加大。

    對此，分析人士普遍認為，三大因素導致深市成交金額超越滬市，但這只是短期現象，一旦大盤股活躍起來，市場又會回到滬市成交量領先深市的常態。

    首先，資金趨緊，大盤股表現力不從心。央行公佈的最新數據顯示，今年3月份新增人民幣貸款為5107億元，4月新增人民幣貸款7740億元。儘管1至4月新增人民幣貸款達33748億元，但相對於去年流動性超常規的充沛，依然有明顯的趨緊。特別是，由於政府加強房地産調控、銀行資本充足率的壓力以及回購利率上漲，使資金流動性日趨緊張。

    實際上，從5月以來，貨幣市場拆借利率急劇升高，已經達到2008年底金融危機爆發時期的水平，資金面緊張的現象已經出現並延續了一個多月時間。在此情況下，包括農業銀行在內的超級大盤股即將發行，以及中小市值股的批量上市，對本來趨緊的資金面帶來較大的壓力。與此對應的是，申購新股的資金也從過去的萬億水平，至目前大幅下降。同時，中登公司數據顯示，4月兩市合計新增股票賬戶128.09萬戶，比3月回落29.3％；其中新增A股賬戶數127.65萬戶，比3月減少29.4％，環比減少約三成。

    場內資金的階段性趨緊，導致市場信心不足，大盤股表現力不從心。

    其次，20年來深市A股數量首次超過滬市。有數據顯示，今年1月22日，隨著創業板推出及中小市值股的不斷發行，深市上市公司達到875家，20年來深市A股數量首次超過滬市的873家。

    截至到昨日，深市上市公司達到984家，滬市只有869家。不過，由於滬市集中了大量“巨無霸”，深市市值與滬市相比仍有很大的差距。

    以昨日收盤數據統計，滬市總市值為179167.50億元，深市總市值為61734.73億元，深市總市值僅為滬市的三分之一。從流通市值上看，由於滬市非流通股規模相對較大，滬市流通市值為97962.90億元，深市為33814.45億元，較總市值的差距略有縮小。

    中小板和創業板個股的不斷擴容，激活了深圳市場的投資信心，形成了巨大的資金吸引效應。

    另外，中小板和創業板的上市公司創新特色更為明顯，符合經濟結構調整的預期，更契合新興産業的發展方向。自4月15日本輪調整以來，儘管股指不斷下行，但盤中熱點此起彼伏，特別是以中小板和創業板為主的中小市值品種，表現尤為搶眼，上演了一幕幕“小舢板”變成“大龍頭”的精彩好戲。特別是，6月1日，創業板指數正式發佈後持續上行，新高不斷，為創業板個股的再度奔放，注入了動力，增添了自信。

    由此，有業內人士認為，深市成交超過滬市的象徵意義較大，這至少體現了市場目前的態度——資金到底是看好新興産業還是看好傳統藍籌。在目前的政策面和資金面情況下，這是市場的理性選擇，短期市場機會肯定是在中小板和創業板，預計資金從滬市流向深市的過程仍將繼續。

    總之，自A股市場成立以來，深市成交超過滬市，令投資者印象最深的無疑要屬1996年時，當時深市的深發展高舉績優大旗，顛覆了此前市場熱炒的上海浦東概念，並引發了一輪波瀾壯闊的大牛市。現在，當大盤下跌至2500點一線，深強滬弱再現，並且深市成交額又一次歷史性地超過滬市，歷史會否重演？讓我們拭目以待。

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