大跌之後本週能有大反彈嗎？

2010年05月10日 11:52 中國網絡電視經濟臺我要評論

　　從4月16日最高的3181點，到5月7日的最低2665點，上證指數最大下跌516點，跌幅達到了驚人的16.22%。面對如此猛烈的下跌，投資者對未來行情充滿疑慮。究竟是誰導演了這次大跌，經過了高達16%的下跌後，市場又會跌到哪去呢？

　　大跌之後能有大反彈嗎？

　　一、樂觀派

　　敏感數據將助推A股探底

　　胡立陽預測2600點是A股大底這次不要錯過

　　系統性風險尚不存在尋找絕對低估的品種

　　二、謹慎派

　　看多券商僅有三成

　　本週或有反彈行情但走強有待時日

　　機構預判調整深度：2600點一帶築底

　　大跌之後能有大反彈嗎？

　　■本期嘉賓：

　　西南證券首席策略分析師張剛

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝

　　資深股民股市黑客

　　老股民翠花

　　中投證券資深分析師徐曉宇

　　■主持人：本報記者　吳琳琳

　　■大跌之後有大反彈？

　　主持人：節前兩周大盤跌幅已超11%，過了個節，大家的恐慌情緒還是沒緩解呀，週四單日最高跌幅超過了4%，週五收盤都跌破2700點了。

　　翠花：可不，跌得大家心驚肉跳，魂飛魄散。

　　主持人：可我身邊不少朋友打算抄底呢？這次大跌之後是不是有大底了呢？

　　徐曉宇：一般來講，大跌之後有幾種演變：陰跌、繼續急跌、弱反彈、強反彈。

　　翠花：都讓你説了，不和沒説一樣？

　　徐曉宇：從目前的情況看，只要不出現較強的利空，有可能急跌轉陰跌，或者是出現弱的反彈。我個人傾向於出現弱的反彈。

　　股市黑客：反彈是必然的。這次大跌主要還是恐慌性拋售，政府加大對房産的施壓力度，加上歐元區危機突然來襲，機構投資者亂了方寸，市場可能會繼續慣性下跌一段時間，之後市場的再一次反彈會隨之出現。

　　翠花：以我的經驗，這麼大幅度的下跌，肯定有大級別的反彈。

　　張剛：從歷史上看快速大幅下跌之後，都會出現大級別的反彈。如2009年8月份大跌之後，9月份形成雙底之後回升。2010年1月份大跌之後，2月份形成雙底之後回升。大級別的反彈是必然的。

　　胡曉輝：我看未必，大盤下跌的主要動因目前沒有消除，大級別的反彈根本無從説起。A股市場就是資金推動，銀行的手松一松，指縫流出的一點錢就足以推著大盤漲；現在明顯是銀行在攥緊拳頭，大盤自然也就沒有了上漲的動力。要是靠儲蓄搬家吧，現在民間的錢看市場跌得這麼狠，誰敢進場？

　　徐曉宇：再説了，市場從去年三季度開始，圍繞3000點經歷了長達10個月的橫盤，堆積了巨量籌碼，以目前的基本面和技術面情況看，市場難以承接如此沉重的籌碼。

　　張剛：3000點這一位置的成交量很少，堆積的籌碼並不大，反而是3300-3400點的區域成交量較大。

　　徐曉宇：可是金融、地産、石化、煤炭在指數中所佔的權重很大，這些行業在未來的結構性調整中利潤有可能被削薄，雖然券商、銀行、地産、煤炭已經分別出現了領跌，但保險、石化還沒有得到相對充分的調整，所以大盤反彈的空間是極其有限的。

　　張剛：銀行板塊下跌主要是因為華夏銀行時隔一年多後再度啟動定向增發，引發市場對銀行資産質量的擔憂；房地産板塊則主要因為北京市針對住房公積金貸款出現限制性措施，市場預期各地將會跟進；資源類股票則因為原油價格跌破80美元；保險股的下跌則是市場擔心其在股市上的投資出現虧損。

　　這麼一看的話，如果銀行的資産質量並未出現惡化，房地産的調控政策接近尾聲，歐盟局勢出現扭轉，一切又會全面改觀，這種可能性很大。

　　■大盤的底在哪兒？

　　翠花：別爭了，反正搶反彈賺的也是小錢，我想問問現在是不是一個階段性的大底，好做個長線佈局。

　　主持人：您也打算抄底啦。

　　翠花：閒著也是閒著，反正都跌成這樣了，抄底風險也不大。

　　股市黑客：我也覺得2700-2800點一線可能是今年的底部區域。

　　胡曉輝：2700-2800點，絕對不是今年的底部。現在市場環境不同了，已經有了股指期貨。等機構投資者進場參與套期保值，必然要在期指市場賣空，那個時候，還要將股指打低。現在信貸還在收緊， 2700-2800點沒有錢支撐根本止不住。

　　徐曉宇：依我看，2700點附近有可能成為短期超跌反彈的底部，但從整個市場的估值來看，還遠遠沒有回歸到相對合理的程度。如果2700附近市場反彈，那麼反彈之後市場還會有探底行情，2700點附近估值還是偏高，我認為所謂的大底現在還談不上。

　　主持人：那各位認為底在哪兒？

　　胡曉輝：我覺得真要出底，最少也要2300點以下，應該在2100-2200之間的某個位置。

　　張剛：2639點是2009年下半年的底部，這一位置應該有較強的支撐，但2010年增加了一個不確定性因素，就是歐元區的問題，如果按照最悲觀的預期，或有較大下跌空間。但要分析歐盟的問題不僅要有經濟頭腦還要有政治的敏銳度，是巴菲特和奧巴馬的混合體，我等自愧不如。不過，我認為，2640點，這個 2009年下半年底部，應該有一定的支撐力度。

　　徐曉宇：中長期出現市場底往往是有政策支撐的，從歷史上看絕大多數情況下是這樣的，所以，我不主張預測中長期底部，但就個股而言，判斷底部相對容易一些。

　　主持人：那個股的底部怎麼判斷？

　　徐曉宇：比如某些行業出現半年以上的行業性虧損，或者大面積跌破凈資産，都是這些行業個股的中長線底部。目前看，火力發電和鋼鐵行業開始接近中長線底部了。

　　張剛：我注意到，在大跌的過程中，農業、醫藥、節能環保板塊表現抗跌，可以作為建倉的主要領域。

　　■判斷不清最好別操作

　　翠花：眼下這市場，機構都亂了方寸，我們這些股民該如何操作？

　　主持人：中小股民參與難度比較大吧，操作不好，就是"賠了夫人又折兵"呀。

　　股市黑客：沒錯，現在中小股民最好先穩定情緒，這樣才能把握好節奏，如果實在判斷不清，就暫時別操作了。

　　胡曉輝：即使一定要操作，也要控制在20%以下倉位短線操作。大盤下跌絕對不會一瀉千里，更多是如同下樓梯，一個臺階一個臺階往下走。對待這種情況，大家可以學學私募的操作手法，10%-20%的底倉，當大盤每下10%-15%的時候，提高一點倉位做小波段。

　　徐曉宇：沒錯，對於資金量小的投資者，最好退出觀望；資金量大的可以選擇火力發電、自有礦山並接近凈資産的鋼鐵股逢低開始中長線建倉；至於激進型投資者，可以在黃金股上短線投機。對於多數被套牢的投資者來説，任何反彈都是減倉出局的機會。

　　翠花：都跌到這個份上了，估計套牢的基本不捨得割肉了。

　　股市黑客：這還叫割肉呀，起碼也是斷臂之痛，很多身邊的朋友至少虧了30%。