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　　長信科技深度報告：大尺寸觸摸屏量産是最大看點

　　300088[長信科技] 電子元器件行業

　　研究機構：宏源證券（000562）分析師：王鳳華撰寫日期：2012年07月23日

　　上海5G生産線即將投産，將受益於明年超級本市場大爆發。公司與Intel合作開發的18.5英寸一體化電容式觸摸屏OGS研製成功並順利通過了英特爾公司測試，市場前景良好，現已轉入進行後續量産的工藝完善研發階段。參股公司上海昊信光電5G線進入試投産，主要生産18.5寸和21.6寸的電容屏，月産能將達2萬大片，年底預計將生産4萬大片，明年産量預計可達18萬大片。

　　電容式觸摸屏陸續投産，小尺寸到大尺寸的佈局基本成型，後續增長動力強勁。4月投産以來，2.5G生産線滿負荷生産，近兩月銷售情況良好；3G生産線預計可于八月份量産。隨著5G線的即將投産，公司在“CTP-SENSOR項目”的佈局基本成型。減薄業務下半年貢獻業績，盈利能力上升。顯示器薄化趨勢明顯，減薄業務市場空間巨大。“玻璃減薄項目”目前一條4.5G減薄線和兩條5G減薄線已投産，公司計劃再投4條減薄生産線，預計9月投産。

　　ITO導電玻璃業務穩定增長。公司成本優勢明顯，工序配套齊全、生産加工能力強，盈利能力領先行業。

　　子公司天津美泰下半年對公司的利潤貢獻積極影響。天津美泰近期獲得三星Galaxy系列智慧機的後蓋鍍膜訂單，6月實現扭虧，目前出貨量穩定增長，將在下半年貢獻利潤，預計全年實現30%的增長。

　　盈利預測。暫不考慮昊信光電的貢獻，我們預測公司2012-2014年的EPS分別為0.62、0.99、1.19，按7月20日的公司收盤價為15.00元計算，對應的市盈率分別為24倍、15倍、13倍。給予13年30倍市盈率估值，未來6個月的目標價格為30元，維持“買入”評級。

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責任編輯：韓鹿佳

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