金晶科技：將受益於公司玻璃線規模增長

　　公司持有滕州金晶90%股權，本次收購的兩條玻璃線規模均為800T/D，年産量合計1000萬重箱。公司目前産能共2085萬重箱(包括參股的廊坊二線)，本次收購相當於公司玻璃規模增長36%。

　　兩條玻璃線公司以賬面價值44927萬元收購，而評估價為49386萬元，增值率9.92%。參考南玻今年投産的吳江兩線8.46億元的投資額而言，公司本次收購至少可節約40%的資金。在行業低迷時進行收購，公司實現了低成本擴張。

　　公司收購的兩線上半年實現收入2.43億元，凈利潤僅125萬元，預計下半年已經虧損；因此短期內對公司業績貢獻有限。目前玻璃價格較年初下跌近20%，大多數玻璃企業處於虧損，且企業停窯數目在增多。預計行業要在明年下半年才會有所好轉。

　　公司10月28日將滕州金晶600T/D的生産線停産冷修，一是由於窯爐到了設計窯齡，二是借行業低迷時停産。公司募投項目原本計劃一條太陽能超白玻璃線于明年一季度投産，另一條建築超白玻璃年産1000萬㎡LOW-E生産線將於明年四季度投産，但是目前行業低迷情況下，項目進展值得關注。

　　預計公司2011年~2013年的EPS為0.15元、0.18元、0.35元。維持對公司"推薦"的投資評級。(中投證券 )