王岐山發令：探索建立場外交易市場

　　中共中央政治局委員、國務院副總理王岐山27日在北京考察中關村非上市公司股份轉讓試點工作。他強調，場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分。要按照"十二五"規劃和全國金融工作會議的要求，把握好"穩中求進"的總基調，認真總結試點經驗，加快推進體制機制改革和組織制度創新，探索建設場外交易市場，努力提高直接融資比重，優化金融結構，滿足多元化投融資需求，更好地服務實體經濟。

　　王岐山指出，我國資本市場誕生20多年來，發展快、變化大，成績顯著，特別是近幾年相繼推出創業板、股指期貨和融資融券業務等，為促進經濟社會全面發展發揮了重要作用。但要清醒地看到，我國資本市場發育還比較稚嫩，發展方式比較粗放，市場結構不合理，金融創新不足，直接金融發展滯後。當前，我國正處於工業化、城鎮化加速期，為資本市場發育成長創造了難得的機遇。要著力轉變金融發展方式，優化金融結構，充分發揮市場配置資源的基礎性作用，更好地促進資本市場又好又快發展。

　　王岐山強調，中關村非上市公司股份轉讓試點以來，總體運行平穩。在試點過程中，主要面向廣大中小企業特別是創新型、成長型中小企業，透明度高，準入門檻較低，同時堅持市場化原則，充分發揮行業自律組織、主辦券商等各類市場主體的作用，積累了寶貴經驗。要認真總結這些成功經驗，繼續完善市場監管、準入與退出、信息披露等基礎性制度建設，為探索建立全國統一的場外交易市場創造條件。

　　王岐山強調，防範風險對於資本市場健康發展至關重要。要處理好政府與市場、創新與監管的關係，不斷完善市場規則，明確監管職責，加強金融監管部門與地方政府的協調配合，打擊違法和糾正違規行為，守住不發生系統性區域性金融風險的底線。(上海證券報)

　　中關村（000931）：高新園區鼻祖 新增長點呼之欲出

　　投資亮點：

　　公司在開發與管理科技園區業務方面積累了豐富的經驗，充分利用"中關村"品牌資源和團隊資源，拓展與地方城市合作開發管理科技園的業務領域，使之成為公司業務新的增長點。（頂點財經）

　　東湖高新(600133)：三大看點 增持

　　公司三大看點。一、業績拐點。公司的園區、住宅和煙氣三大脫硫業務未來增速較高，將拉動業績進入上升通道；與此同時，如果環保發電業務能夠及時扭虧，將對業績産生較大拉動；二、環保概念。公司有煙氣脫硫和環保發電等環保概念業務，並且煙氣脫硫業務已進入收穫期和成長期；三、重組預期。湖北國資委下屬的、服務於武漢都市圈建設的政府投融資平臺湖北聯發投成為公司第二大股東，從公司原大股東高折價轉讓的動機，以及湖北聯發投與東湖高新在業務上的匹配等方面來看，公司的資産注入是值得期待的。

　　維持“增持”評級。我們預計公司2010-2012年的每股收益分別為0.15元、0.30元和0.44元，以昨日收盤價11.44元計算，對應的動態市盈率分別為78倍、38倍和26倍，雖然估值水平較高，但考慮到公司具備業績拐點、環保概念、以及重組預期三大實質性利好，我們維持公司“增持”評級。（天相投顧）

　　張江高科(600895)：深握高新産業"高科技地産+創投 推薦

　　公司以開發高科技地産為主業，客戶群優質，成長性好。公司在做好高科技園區"房東"的同時努力向好"股東"方向發展，創業投資的嘉士堂、微創醫療近期已分別在A股創業板和香港上市。公司利用張江園區高新企業聚集的優勢，已加大創業投資力度。另外，公司不但已向浦江新區發展擴張，並已在西部開拓。目前已在成都和雅安擁有300畝的房地産開發項目。我們預測公司2010年至2012年公司營業總收入分別達25.44億元、36.84億元和54.80億元。公司的每股收益分別為0.56元、0.80元和1.19元，相對應的PE是16.81、11.73和7.85。公司成長性和盈利性在加強，目標價13元，我們維持"推薦"的投資評級。（東興證券）

　　蘇州高新(600736)：簽約項目 喜笑顏開

　　投資亮點：

　　1、公司擁有三家一級開發資質的房地産企業，分別是新港建設、永新置業、新創建設。公司目前在建項目128萬平米，你開發項目約70萬平米，至09年底公司土地儲備有望達到1000畝。公司也正向商業地産逐步延伸擁有62萬平米規劃商業物業等優質資産。

　　2、公司未來一年將有大量的項目集中結算，將體現為業績的加速釋放。此次，由高新區規劃建設的蘇州高新光伏産業園正式獲得市政府批准，將直接投資超過百億元，著力打造一個自主創新能力強、産品供應鏈完整、物流配送能力高效的光伏園區。這標誌著蘇州在發展光伏産業、新能源産業上將實現一個新跨越。

　　3、公司持有江蘇銀行500萬股，東吳證券500萬股，中新蘇州工業園區開發有限公司6745萬股。（頂點財經）

　　高新發展(000628)：接力區域經濟 關注

　　投資亮點：

　　1、公司積極應對房地産市場持續低迷、"5.12"特大地震災害等諸多不利因素給房地産業帶來的挑戰，努力克服經營活動中的重重困難，持續推動房地産業務的開展，並取得較好業績。報告期，"倍特.林郡"、"濱河春天"底商項目實現銷售、結轉收入；"濱河春天"公建配套工程建設按期完成，社區服務樓、社區醫院、綠化提升工程均完成移交，小區形象得到明顯改善；"倍特.領尚"項目有序推進。

　　2、公司通過強化營銷隊伍建設、清理商業渠道、加快重點醫院開發進度，繼續保持易啟康、巴沙等拳頭産品的市場份額。同時，加大銷售回款力度，減少應收賬款。新藥開發方面，報告期，羥乙基澱粉200獲生産批件、羥乙基澱粉130注射液等2項産品獲准立項。（頂點財經）

　　紫光股份（000938）：業績增長仍未恢復

　　公司收入同比增加10%,不過成本增速達到了12%,故毛利率和去年同期比有所下滑。費用控制方面公司做的仍然不錯,同比均有較大幅度的降低。不過EPS增加不多,僅1分錢不到。

　　硬體産品業務毛利率進一步降低,未來出現大幅反彈可能性不大

　　隨著上半年伴隨著企業換機潮以及windows7推出對PC行業的刺激,公司代理的HP産品銷量上有所增加,但由於代理商在整個PC産業鏈中份額受到嚴重擠壓。HP通過降價策略擴大銷量,但公司的毛利率空間受到進一步的壓縮。我們認為這種格局在未來的數年內仍將持續,由於像公司這樣成規模的代理商資源也相對較為匱乏,所以毛利率水平應當維持在一定的區間內波動。但由於自己不掌握核心技術,所以要想在代理業務的收入和毛利水平上取得突破可能性不大。

　　期待圖文連鎖業務模式能有效推廣

　　我們認為,公司能夠借助在掃描領域的優勢地位及較高的市場份額和品牌知名度,推廣自己的圖文連鎖業的發展。公司已經在北京進行了試點,目前主要走寫字樓這種高端路線。從上海的圖文連鎖市場情況來看,像聯邦金考、榮大快印已經有數家分店。不過前者走的標準化路線,後者走的專業化路線。我們認為如果紫光能夠在駐場打印服務領域深耕的話也許能夠打開一片天空。（湘財證券 李瑩）

　　同方股份（600100）：LED業務重整旗鼓 大展宏圖

　　同方的LED業務已經重整旗鼓,並將依靠産業鏈優勢大展宏圖。同方是國內最早切入LED芯片製造業務的公司之一, 2006年通過接收清芯光電進入LED芯片製造領域。由於清芯光電的合資體制沒有理順,公司沒有在LED芯片製造市場佔得先機。但公司隨後堅定地獨立發展LED業務,並通過參控股公司,形成了對LED産業鏈的良好覆蓋,公司除了對襯底和封裝環節尚未涉入,在LED産業鏈中已經進行了較為完整的佈局,在未來LED産業的市場競爭中可以獲得整體優勢。

　　在半導體和照明産業,公司逐步打造從外延片、芯片製造、終端産品的生産和應用、到城市景觀照明完整的産業鏈。同方最早從景觀照明工程接觸到LED,2006年通過接收清芯光電進入LED芯片製造領域,2008年開始獨立自主發展LED 芯片製造業務,2010年初基本掌握了LED芯片的製程技術。

　　11年LED芯片製造業務産能猛增,下游需求旺盛。公司有北京順義、南通兩個基地用於LED芯片製造業務,目前順義基地的6台MOCVD已經達産,産能達到月産2萬片外延片,1萬片LED芯片毛片(規劃達到2萬片LED芯片毛片),11年3月份PSS襯底達産5萬片,7月份達産20萬片。南通基地11年規劃48台MOCVD,其中24台VEECO的52片機11年10月份之前全部達産。公司與LED 芯片下游的封裝廠已經建立了良好的業務關係,包括台灣的百鴻、東貝等、大陸的木林森、國星、彩虹等、馬來西亞的Dominant。

　　公司的LED業務將對公司整體業績形成較大支撐。根據公司的産能規劃和LED市場狀況,我們預測同方半導體和照明産業本部2011-2013年LED芯片業務的收入分別為1.52億元、6.5億元、9.36億元,半導體和照明産業本部整體的收入規模分別為26.52億元、46.50億元、59.36億元,凈利潤分別為2.50億元、4.65億元、6.87億元。

　　我們預計同方股份2010-2012年的EPS分別為0.57元,0.86元,1.33元,複合增長率接近50%。我們對公司的業務板塊進行獨立估值,匯總之後得到公司2011年的合理市值為435億元,結合對公司業績進行PE估值法,我們給出公司2011年的目標價為43元,維持“強推”評級。（華創證券 高利）

　　長春高新（000661）：拳頭産品再發新力 儲備産品助推業績快速增長

　　我們預測公司2010-2012年EPS為0.89/1.22/1.67元,對應PE為71X/52X/38X。今年業績低於我們的預期,主要是由於前期百克狂犬疫苗生産不夠穩定,導致的研發費用較大,拖累公司業績,但四季度百克的盈利逐漸得到改善有望實現盈虧平衡。長遠看我們認為公司拳頭産品生長激素增長較快,長效産品投産後行業龍頭地位難以撼動;狂犬疫苗明年有望規模生産,未來多個儲備産品有望成為億元銷售品種,公司長期快速增長有保障,且不排除未來股價合適的時候,公司會以向管理層定向增發的方式吸收合併換股,提升企業的核心競爭力。基於以上因素,我們看好公司的長期發展,給予“推薦“評級。（華創證券 廖萬國）

　　雙鷺藥業（002038）：業績增長穩 蓄勢待來年

　　業績繼續穩步增長

　　公司2010年三季報公告預計全年實現凈利潤較2009年增幅小于20%,實際凈利潤同比增長11.72%,凈利潤增速低於營收增速,基本每股收益略低於市場一致預期,係報告期內銷售費用及所得稅率優惠截止導致的所得稅費用增長較快所致。公司業績延續了09年的態勢,繼續保持12%左右的穩步增長。

　　2010積極蓄勢,2011或迎爆發

　　公司主力産品貝科能05年成功進入十余省醫保,隨後迎來3年高速增長,08年後進入平穩增長期,主要原因在於新市場開發受限于醫保目錄5年一調的政策斷檔期。公司在發展相對平穩期積極備戰各省新醫保目錄調整,2010年成功新進入包括廣東、江蘇、吉林等用藥大省在內的10省醫保目錄,河北、山西、山東等省也放寬了貝科能的使用限制,預計2011年開始,貝科能用量將進入新一輪快速上升通道,甚至很可能超過07年60%的增速峰值。

　　公司注重新産品的培育。09年末起到10年期間陸續新取得阿德福韋酯片、杏靈滴丸、環孢素膠囊、奧曲肽等品種的註冊生産批件,還有多個品種的臨床批件,形成了良好的産品梯隊層次,為公司長期發展奠定了基礎。而公司參股的醫藥流通企業北京普仁鴻覆蓋北京所有二級以上醫院,暢通的渠道將為公司新一輪市場擴張提供強有力支持。公司年報中還披露,計劃于2011年年底底前完成美國FDA註冊和認證的前期所有準備工作並遞交申報材料,如果能夠成功進入佔全球醫藥市場40%的美國市場,對公司未來發展的影響不言而喻。

　　此外,公司參股的星昊醫藥今年過會登陸創業板是大概率事件,外延式收購的成功有助於公司抓住機會實現跨越式發展。公司股權激勵行權近尾聲,這一股價壓制的可能因素預計2011年起將不復存在。主營業務以外的因素也有利於公司2011年的業績釋放。

　　盈利預測和評級

　　按2010年10送3.8轉增1.2股後的股本,我們預測公司2011至2013年EPS分別為0.99、1.41和1.88元,對應攤薄前EPS分別為1.53、2.19和2.90元。考慮公司主力産品貝科能及新品市場推廣很可能超預期,維持增持評級,目標價65.7元。（中信建投 羅樨）

　　中國寶安（000009）：石墨烯讓股價飛

　　近日我們參加了中國寶安公司在深圳召開的股東大會,會議期間總裁陳政立等高管就公司經營現狀,以及未來發展規劃等問題與投資者進行了交流。

　　公司大股東一直以來沒有增持過股權,使得寶安公司股權較為分散。本次股東大會通過的7500萬股股權激勵也僅佔公司股本的6.88%。對於公司領導團隊控股較低的問題,公司高管表示,增持股權還需量力而行,長期以來公司面臨現金不足的問題,高管沒有足夠的資金來增持股權。2010年公司購買椰島的資金也是通過銀行貸款解決的,所以公司高管只有在現金充裕的情況下才會考慮增持股份一事。

　　大概是四年前,公司總經理看到關於石墨烯的資料,由於公司主營産品中有石墨這一品種,因此要求研發團隊進一步開發研究,現在是深圳貝特瑞的納米子公司進行研發。目前已完成石墨烯製備工藝的小試,正在進行中試,並已提交了該産品相關技術的發明專利申請一項,還沒有具體的産量時間表。石墨烯的需要主要還是靠下游驅動,從實驗到量産不是短期之內可以看到的,但是對其未來發展前景還是非常樂觀的。

　　公司內部有一個到2020年分三步走的目標規劃,其中包括總資産、凈資産、收入、利潤、公司市值等指標在內。在第一階段發展到2010年,各指標均超額完成,在修訂下一個五年規劃後,公司將在2015年時上一個大臺階。公司未來是以高科技中的新材料産品發展為主,可能會涉及到一些新興産業、軍工等。在新能源方面,公司採取提前佈局,全面發展的策略,目前發展勢頭迅猛,已經可以覆蓋新能源汽車整條産業鏈,子公司業務涵蓋正極、負極等電池材料、電機及其控制器、電池檢測設備、電池管理系統、新能源汽車充電站等新能源汽車産業鏈中關鍵環節。公司未來發展規劃三條主線非常清晰,除了新能源以外,還將重點發展醫藥以及地産。醫藥方面公司將著重于生物工程的發展,其中馬應龍將出資1個億來實現整體發展規劃。地産方面,公司將放棄中小項目的開發,集中資金和精力放在大項目上。公司在海南三亞海棠灣880畝農場土地還處於前期鋪墊工作中。（信達證券 王藝默）