不同尋常，3月27日上午9時10分許，北京海淀科技大廈警衛森嚴，上班人群都被要求從南門進入。

　　此時在正門大廳裏，國務院副總理王岐山在證監會主席郭樹清的陪同下，正駐足觀看證監會和中關村管委會準備的關於新三板試點工作的展板。

　　10分鐘後，王岐山來到位於大廈三層的深圳證券信息公司北京路演中心調研工作，路演中心大廳的行情指示牌上，顯示著最新的新三板掛牌公司股份報價信息。

　　“副總理的到來，本身就是一種表態，這更堅定了我們對新三板的信心。”27日上午，同在海淀科技大廈的金元證券場外市場部總經理陳永飛對本報記者表示。

　　五大建言

　　是次調研現場，證監會和中關村管委會在為王岐山製作的展示材料當中，首次提出新三板發展五大建議。

　　居於首位的，是“建立和完善各層次市場間的轉板制度”。

　　公開信息顯示，自新三板試點至今，已成功“轉板”的企業共有5家，4家在創業板上市，1家中小板上市，另有1家已通過發審會，3家已進入發審流程，此外，有10家企業均已進入實質籌備階段（董事會授權啟動IPO事宜或股東大會決議通過）。

　　在業內人士看來，從嚴格意義上講，上述19家企業不能算真正的“轉板”，因為其上市進程不因新三板公司身份受到任何優待。

　　“這次提出的建議其實就是綠色通道，類似于部分企業享受證監會審批公司債的綠色通道待遇一樣，作為上市公司的孵化器，新三板的公司IPO也應該有綠色通道機制。”陳永飛説，在轉板制度方面，更進一步的設想是，“按照台灣的經驗，所有想要上市的公司都必須先上興櫃市場，類似的，如果將新三板搞成一個強制性的預備市場，將會對A股産生深遠的影響，一些證券市場長期的弊病比如新股發行三高現象或許能得到根本性的解決。”

　　監管層所提的第二條建議，則涉及到交易制度的重大突破做市商，其表述是“探索實行做市商制度”。此前來自監管層的信息顯示，擴容改革後的新三板實行做市商制度大局已定。

　　在西部證券代辦股份轉讓業務部總經理程曉明看來，做市商業務，本質上是投行業務的延伸，“作為中國證券市場一次意義極為重大的制度突破，做市商業務將是中小券商最大的一次機會”。程曉明認為，做市商業務將佔到新三板業務營收和利潤的絕大部分，中小券商盈利的一半甚至更多將來自做市業務。

　　申銀萬國預測，如果新三板市值達到1000億元，比照台灣興櫃市場30%的換手率一年成交額在300億元左右，以美國OTCBB9.9%的有效價差計算，彼時券商的做市價差收入可以達到30億元。

　　監管層所提的第三條建議，頗引人注意。與當前券商直投業務在A股受限情況大相徑庭的是，監管層“支持主辦券商開展直接投資業務”。

　　在過去的一年當中，受益於擴容預期高漲，新三板公司定向增發風起雲涌，各路嗅覺靈敏的機構投資者乃至資金實力雄厚的個人投資者紛紛進入這一領域，券商直投的身影則鮮有出現。

　　“這對大的券商是一個利好消息，中小券商可能還沒有直投業務，意義不太明顯。”陳永飛説，這還可以為今後的做市商制度鋪路，主辦券商直接入股也是其為承擔做市功能而獲取存量股份的方法之一。

　　監管層提出的第四條建議，“開展掛牌企業股權激勵試點”，對於新三板企業頗有現實意義。

　　“企業改制，就是改革制度，掛牌上市，解決的就是股權問題，股權明晰了，核心人員得到股權激勵了，並且股份可以轉讓，團隊就穩定了，這是企業健康發展的重要保證。”陳永飛説，目前，新三板公司通過定向增發讓員工入股，“入股價格跟機構投資者是一樣的，風險也就一樣大，這不叫股權激勵。未來股權激勵試點，就要允許企業股份折價賣給自己人。”

　　王岐山調研新三板 監管層首提五大建議

　　此外，監管層向王岐山副總理建言的最後一條建議是，“適度擴大合格投資者隊伍”。

　　目前，除了交易制度限制之外，投資者的限制是新三板交投不活躍的另一重要原因。

　　根據新三板的合格投資者制度，目前新三板的投資者僅限于機構投資者和掛牌前公司的自然人股東，個人投資者被拒之門外。

　　中關村“放量”可期

　　在上述五個具體問題之外，監管層還提出了兩個框架性的建議，為新三板的未來定調。

　　一是“擴大試點範圍”，二是“在中關村代辦股份報價轉讓試點基礎上建設統一監管下的全國性場外交易市場”。

　　前者指的是新三板試點由中關村國家自主創新示範區擴大到全國的高新技術園區乃至經濟開發區，後者則直指新三板交易所的問題。

　　目前，新三板試點擴容方案未定，但新三板交易所人事已初定。本報記者獲悉，湖南證監局局長楊曉嘉擬任新三板交易所理事長，而證監會市場監管部主任謝庚將擔任新三板交易所總經理一職。最新消息是，楊曉嘉離任湖南證監局長已經在走相關程序。

　　“就目前情況來看，新三板近期可以明確的就是，中關村的試點會迎來大的發展，這一點毫無疑問，從上述5個方面的政策也可以看出來；至於試點向全國鋪開以及新三板交易所的事情，牽涉面廣，操作難度大，如果説在今年年底前成行，我持謹慎樂觀態度，但如果把時間線拉長到明年，我持全面樂觀態度。”陳永飛説。

　　中關村管委會的資料顯示，自2006年1月試點開閘至今，中關村園區內累計172家公司參與了新三板試點，掛牌公司達109家，歷時6年。

　　而2012年，中關村園區內新掛牌公司有望“放量”，新增掛牌企業或可超過前面6年的總量，可謂真正的新三板“元年”。

　　資料顯示，中關村“每年會完成對2000家以上企業的政策宣講和培訓，每年對300家以上重點企業進行現場走訪和調研。”目前，中關村非上市股份有限公司近500家，正在改制和擬改制企業500多家，二者相加，新三板的“後備軍”已達千家規模。

　　“中關村園區內今年要轟轟烈烈大幹一番，目前已經參與試點還沒有掛牌的企業就有四五十家，而現在全年還沒過第一季度，年底中關村內掛牌企業達到200家應該沒有問題。”陳永飛説。

　　一個細節是，跟隨陳永飛數年的一位年輕人，已被某區域性券商挖走，成為其三板業務部門北京地區負責人，為其開拓中關村市場；而陳永飛也表示，其正在廣招各路人才，充實力量，備戰中關村試點“放量”。