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一段時間以來，國內證券市場形成了新股發行高價格、高市盈率、高募集資金的“三高”現象。不少投資者偏信“新股不敗”，盲目跟風炒作，形成了所謂的“新股熱”。
新股炒作一直是中國證券市場一個特有的現象，由於新股上市當天無漲跌停限制，加之沒有前期套牢拋盤的影響，因此新股頻頻成為一部分遊資和機構炒作的對象。在新股炒作的背後，除了資金控盤炒作之外，還常有創投資本、承銷機構的影子，它們為了獲得更高的投資回報或超募利益，聯合相關資本拉高股價，吸引中小投資者跟風。而在新股發行定價權方面，由於炒新資金的存在，使得上市定價門檻被輕鬆逾越，廣大投資者紛紛詬病市場成為上市公司的圈錢之地。新股上市的高溢價也成為不少公司高管變賣股份甚至公司的重要推手和理由，使得“融資募投擴大生産”變成“推高價格變賣資産”，改變了公司上市的初衷。
“新股熱”不利於股市的健康發展，也將影響到新股發行體系的深化改革。近一段時間以來，監管層不斷加大力度整治資本市場，新股炒作更成為整頓的重中之重。筆者相信，隨著“新股不敗”神話的打破以及一批炒新推手的曝光，未來新股“三高”之痛將得到有效解決。
健康的市場不僅需要合理的制度和有效的監管，更需要理性的市場參與者。作為中小投資者，目前應注意炒新被套、申購破發的風險，理性看待上市公司首發以及新股申購，遠離新股炒作，推動證券市場不斷向理性和健康邁進。
張誠(北京證券公司管理人員)
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