誰是世界上最有影響力的中央銀行？美聯儲是業界公認的答案。而要問起誰是世界上資産規模最大的中央銀行，很多人想不到答案是中國央行。央行最新數據顯示，截至2012年2月末，中國央行的總資産達到28.33萬億元，約合4.5萬億美元，超過美聯儲和歐洲央行。（4月24日《新京報》）

　　應當説，這則消息令人振奮，從公佈的數據來看，與過去相比，央行的確實現了歷史上罕見的突破。比如説，在過去的五年，央行的總資産增長了119%，並於2011年末達到28萬億人民幣，而知名度更高的美聯儲、歐洲央行在2011年末資産規模分別為3萬億美元和3.5萬億美元。與之相對應，中國的廣義貨幣(M2)在過去五年中也增長了146%，2011年末餘額已達到85.2萬億元。

　　不過，倘若更深入分析一下，對於這一喜訊，筆者覺得，欣喜又不值得太過分。首先，必須看到的事實是，央行資産實現跨躍式的增長，取得驕人的業績，既是建立在貨幣超發基礎之上的，也是基於犧牲國內民眾切身利益取得的。尤其是在全球金融危機後的三年中，也就是2009到2011年，全球新增M2的規模中有48%來自中國。渣打銀行甚至認為，在中國推動下，全球M2規模將向50萬億美元邁進。據渣打銀行測算，在剛剛過去的2011年，中國新增M2的規模全球佔比達52%。這意味著，在最近三年裏，全球的新增貨幣近一半，都來自中國，不僅造成了我國經濟長期過熱，依賴出口型經濟無法徹底改變，也造成了嚴重的通貨膨脹，大大提高了民眾的生存成本。

　　而從金融話語權的視角來看待央行資産全球第一，無疑又值得推敲和深入探究。儘管我國現在的經濟總量和對外貿易額，分別位居世界第二和第一位，但從經濟增長模式和金融體制內在“品質”上，無論與美國，還是與歐盟比起來，差距仍舊太大。與此同時，由於我國的匯率機制和框架，還未架構完善，人民幣作為儲備貨幣不僅有很大的風險，也不能體現其投資和財富功能。更為重要的是，人民幣國際化不僅是價格、數量的問題，更涉及我們的金融管理水平、認知能力、監管能力等多方面的內容。譬如，正在世界流通的第二大貨幣歐元，從1999年開始發行至今已有10余載，因監督、認知等方面配套措施不盡完善，始終未撼動美元的霸主地位，更遑論人民幣剛剛向國際化才邁出了一小步，我國擁有的金融話語權可想而知。

　　最後，需要強調和指出的是，從央行公佈的最新數據來看，央行資産負債端結構惡化同樣令人憂慮和不安。從表面來看，央行卯足勁超發貨幣，是無需支付成本的負債，但2003年到2011年，央行貨幣發行佔總負債的比例從36.3%下降到了19.8%。存款準備金、央票等大量付息負債的提升，也成為央行資産負債表膨脹的重要推手。據業內人士測算，2003年到2010年底央行為對衝外匯佔款支付的利息成本，就達到1.08萬億元人民幣。顯然，我國央行總資産位居世界首位，根基是不牢固的，從某種程度上，是一種“虛胖”，不值得我們炫耀，相反，很值得國家層面對既有的金融政策和制度安排，進行深刻反思，以採取應對措施。

　　作者：吳睿鶇