[老左來了]從信息與資金面評析A股趨勢(2011.04.21)

    今日關注1：從信息與資金面評析A股趨勢

    今日關注2：緊縮政策下銀行股的投資機會

    今日關注3：解析人民幣升值對A股影響

    主持人：左安龍

    嘉賓：劉凱 銀河證券註冊分析師

    唐亞韞 東北證券註冊分析師

    今日關注1：從信息與資金面評析A股趨勢

    劉凱（銀河證券註冊分析師）：好的，大家可以看一下，近期大盤的走勢，有一個特點，就是前兩天出現一個調整，而且這個調整很多都認為是和美國問題聯到一起了，但實際上我們可以看，美國這個事情信用評級，實際上這個事情我們認為影響是短期的，而且目前來看，走勢也證明了我們的觀點，昨天是一個小十字星，今天走勢還是不錯的，而且今天有一個特點就是雖然量不大，但是前期跌的比較多像煤炭，有色金屬，這些股票又來了，包括銀行今天走的也還可以，所以這種情況下，説明什麼，説明市場實際上，並不是很看空，為什麼不看空呢，我們發現以前就是每次一到存款準備金率啊，這一天繳款的日子，往往市場容易調整，反而現在情況有所變化，我認為咱們現在看這個市場，我現在有一個新的觀點，就是我們不要老是看短線的東西，我原來一直觀點就説。

    左安龍：看趨勢。

    劉凱：對，看趨勢，以前如果3000點走不上去，那我們還是看箱體，一旦走上去以後，不要老看箱體，還要回來，這個時候我們看什麼我覺得主要我們要用一個資金來判斷市場，而用資金的視角，怎麼説資金的視角，因為現在來説，很多人覺得資金面由於政府一直在調控，資金面是收緊，相對來説，甚至有人有一個觀點，資金面收緊很難有牛市，幾乎走不出大行情，如果説我們靜態來看資金收緊，是會得出這樣的結論，如果説我們從資金結構上動態來分析，我倒認為市場可能後面的機會還不會小，為什麼這麼説呢，我們可以看一下。

    劉凱：一個是這樣，包括目前為止，政府一直對房地産調控是沒放鬆，包括新的經濟工作會議我們看到，沒有放鬆，沒有放我個人認為實際上未必是壞事情，實際上是好事情，為什麼這麼説呢，如果樓市一直不放鬆，會讓資金尤其一些大資金，除了剛性需求以外的大資金，會考慮到，政府這次是動真格的，這種情況下，包括三月份我們看到，為什麼突然間有一批資金進入市場當中，把藍籌股打出來，這裡面從投資角度來分析，會發現他們我認為，實際上有一部分樓市資金，可能進來，他們希望低估值安全性，因為站在投資的角度來考慮問題。

    劉凱：近期市場資金流動趨緊

    劉凱：低估值安全性，所以願意做藍籌股，所以目前來看，我有一個觀點，樓市的調控，資金會逐漸逐漸回流到股市，或者黃金市場，或者回到市場當中去，這種股市有機會，實際上由於結構的變化，資金是不缺的。

    左安龍：你的意思是説，只要管理層在調控，樓市決心很大，而且付諸實施，總有一天然後資金會緩慢的流進來，或者這個進程現在已經開始。

    劉凱：已經開始，我是認為已經開始，但是中間調整可能階段性的技術面的調整，或者短期的消息的調整，這是難免的。

    劉凱：我覺得是這樣，目前有一個特點，就是前兩天我們看到有色也好，煤炭也好，基本上出現調整，但是調整完以後，今天走強一點，而創業板和中小板，前期持續跌的比較多了，近期創業板和中小板，我們看到至少從下跌，完全企穩現在不好説，但是就是説，相對來説幅度已經明顯減弱，而且相對來説，我認為市場目前處在連續上漲過快以後，市場這兩天縮量也好，我認為是正常的，這個時候在市場適當調整的時候，如果放出巨量未必好。

    劉凱：在市場有一定小幅調整的時候，稍微收縮量，實際上也是為了後面在進行行情的一種轉換，説行情運轉也好，所謂的積蓄力量，所以我認為，目前來看，大盤藍籌股我認為行情沒有完全結束，中小盤的股票，可能未來的行情也會這個市場風格切換的時候也會産生，所以兩邊都可以進行關注。

    劉凱：我認為這樣，從政府政策各方面來看，實際上還是收緊，這個我們很明顯，就説包括政府、包括央行的一些官員發表的態度，抑制通脹的決心，包括防止輸入性通脹過於嚴重，包括近期連著兩次，不管是加息還是調存款準備金率。

    左安龍：都是收緊。

    劉凱：對，這些政策都是從緊的政策。

    左安龍：我給你説一個寬鬆的，您聽聽看，就是最近經國務院批准個稅的起徵點調高，你説這是松還是緊？

    劉凱：這個是松，當然這個我們談的範圍不一樣，剛才説的貨幣政策，這個相當於財政政策。

    左安龍：那不管，是資金總量，如果老百姓手裏錢多了，可能投資的情況多一點。

    劉凱：對，從貨幣政策來説，其實是從緊，從財政政策來説就説包括個人所得稅上調，實際上財政政策是放鬆了，而且是這個實際上是把老百姓，尤其是相對來説中低收入的老百姓的錢袋子鼓起來，大家的消費可能會在未來釋放出來，所以我們認為未來提升對於消費股都會有一定的機會，這是可能另外一個話題了，但是我們就説，政策兩方面來看，就説貨幣政策以緊為主，財政政策有些放鬆。

    左安龍：但是你要知道，財政政策對市場的影響將是長期。

    劉凱：對，財政還有一個問題，財政政策有可能像我們現在很多在談的程度放大，貨幣程度放大，如果老百姓看到消費，特別消費會有帶動效應，帶動效應最後的結果可能邊際效應會在短期之內，還會有一個比較快速的，我們説一下子起來，當然這個是不是馬上能夠見到效果，至少市場有預期。