A股在2262.79點的收盤點位完成了今年一季度的演出，季度漲幅不過2.88%，讓年初高唱“一季度或開始小牛市”的券商再次臉紅。然而愈挫愈勇向來是券商的最大美德，站在二季度行情開端，預測錯了一季度走勢的券商再次集體唱多，認為隨著市場逐漸消化此前利空，目前大盤砸出二季度投資機會的概率極大。

　　一季度行情券商集體看走眼

　　從2011年年末的2199.42點到昨日收盤的2262.79點，A股在今年一季度漲幅不過2.88%，在全球股市動輒10%~20%的漲幅中，以一個尷尬的成績完成了今年首戰。

　　這個成績顯然出乎了絕大多數券商的預料，畢竟，“投資看上半年”、“一季度或開始小牛市”曾是很多券商此前的預計。除了中金、中信、民族等極少數悲觀分子之外，絕大多數券商都沒想到A股在一季度就是這個樣子。銀河、西南、廣發、東北、中銀、國泰君安等眾多老牌券商均將A股今年的底部界定在2300點左右，西南證券甚至認為滬綜指最高可能到達3800點。

　　二季度報告僅一家券商態度謹慎

　　鋻於近日市場走勢極度疲軟，不少機構開始重新評估本輪行情的性質，預測錯了一季度走勢的也再次改口，稱目前大盤砸坑或將砸出二季度的投資機會。

　　國泰君安基於美國經濟對衝歐洲疲軟、部分基建投資對衝房地産投資以及內生性的消費剛性復蘇等三點判斷，認為二季度市場趨勢雖不如一季度的迅猛，卻仍存在“風起再揚帆”的機遇。銀河證券延續其年初的樂觀情緒，認為股市的回升格局將延續，波動區間在2300至2700點之間。持類似觀點的還有東吳、瑞銀、中原、高華等多家券商，市場對二季度行情一片樂觀。

　　從目前已公佈二季度策略報告來看，唯一持謹慎觀點的僅有東方證券一家。該券商認為，A股調整的真正壓力源於基本面預期的超預期回落，目前市場對於基本面即將見底的預期在數據面前不攻自破，未來有可能出現“數據兌現悲觀預期、強化悲觀預期、市場過度反應”的負循環，二季度基本面修復或使A股進入新一輪調整，不排除調整幅度超出預期。

　　券商二季度投資策略核心觀點

　　國泰君安

　　去年四季度伴隨著PPI回落所引導的存貨週期調整，經濟已經度過了最為艱難的時刻；A股的2100點是此輪小牛市的拐點轉折。二季度市場趨勢雖不如一季度的迅猛，卻仍存在“風起再揚帆”的機遇，看好電子、輕工製造、醫藥、地産以及水利、核電的主題投資機會。

　　銀河證券

　　今年二季度A股市場結構將呈現為大盤股緩慢啟動，小盤股調整之後有所分化的格局，股市的回升格局將延續，波動區間在2300至2700點之間，可能出現的曲折將來自於經濟回升力度和政策的不確定性。

　　國信證券

　　宏觀層面流動性正緩慢上升，當前股市正處於底部區域，待調整結束後將走出反彈行情，看好利率及信貸敏感型的行業如金融、汽車等。

　　東吳證券

　　市場近日大跌由多重因素共振引起，隨著市場逐漸消化此前利空，房地産調控引發的資産重配效應將會明顯利好股市的資金供應面，而估值安全邊際的再次提高將使A股配置價值再度顯現。隨著年報、季報的披露完畢以及政策的逐漸明朗，二季度市場將迎來顯著的交易機會。