券商觀點：調整的時間與空間或遠超市場預期

    週三深滬A股市場震蕩雙雙收出十字星，成交量出現大幅度萎縮。從週二反彈，週三地量十字星的角度來看，研究認為市場將在地量之後出現地價的週期較為明顯。從K線組合來看，反彈缺少量能的支撐，顯示市場弱市與下跌趨勢仍在延續。從後市來看，由於A股中期技術指標繼續高位死叉向下，短期反彈難以持續或修復有限，因此地量之後出現地價殺跌隨時可能出現。總體來看，A股市場在破位前期中期趨勢線後或已正式進入熊市週期，儘管有修復反彈的要求，但由於地量頻現，其延續性較差。大盤短線趨勢可能會延續著近期的低迷格局，2620點至2680點一線是短線大盤的震蕩區間。遊資可能會製造一些熱點，如近期的維生素板塊等品種，但畢竟市場仍然低迷，底部或隱或現其實也意味著不排除短線仍進一步調整的可能性。

    國信證券：央行暫停發行央票 再次釋放可能加息的信號

    中國人民銀行公開市場操作室週三向全體一級市場交易商發出公告，于週四公開市場暫停央行票據發行。央行上次暫停央票發行為今年1月中旬至2月初，當時因春節假期將至，資金緊張，連續三周暫停央票發行。央票暫停發行主要是迫於短期流動性壓力，本週為應對準備金繳款和銀行月末的考核壓力，資金需求井噴，短、中、長三類期限資金價格全線飆升，1天、7天等短期回購利率升至7%以上，並持續數個交易日。但是，市場資金供給有限，儘管資金價格高企但仍無法滿足需求。公開市場暫停回籠將有助於緩和市場的緊張氣氛，也可避免因央票發行利率上升進一步加劇現券市場的拋壓。此次暫停發行，也被認為是再次釋放出近期可能加息的信號，因為在此之前，央票利率已經提升。作為基準利率的風向標，一年期央票利率的上漲將直接推高市場對加息的預期。

    券商觀點：地産業中長期投資價值顯現

    儘管昨日房地産板塊整體表現較弱，但並不影響券商們對地産股的看好。認為當前地産股估值已在歷史底部位置，中長期投資價值顯現。中信證券分析，最新統計數據顯示，今年5月，70個大中城市環比價格下降和持平的城市增加了6個，漲幅比4月份縮小的城市有27個，同比漲幅在5%以內的城市有36個，比4月份增加了7個。隨著降價的開始，政策預期有望逐漸得到逆轉。房地産股票現有估值早已反映了房地産行業于低谷運行的悲觀預期，不到10倍的估值環境，如果沒有利空，就是最大的利好，並建議投資房地産行業的龍頭企業，因為龍頭企業在拿地、融資、銷售等所有環節都佔據優勢，且目前估值便宜。

    券商研報給出的選股方向主要集中在行業龍頭、商業地産及保障房開發類企業三個方面。中金公司認為，地産行業股票處於築底回升期，建議“超配”地産。選股策略上，堅持龍頭、商業和保障房、建築類地産三條主線選股。

    海通證券認為，在限購、限貸、限價的“三限政策”下，後期市場的主要看點將集中在“大剛需”的釋放程度。所謂“大剛需”包括三個層次，即商品房首套房置業、改善性二次置業和保障房需求。根據其測算，未來5年市場年均潛在需求僅新婚住房就有8.4億平方米左右。不論市場是否出現降價，以滿足“大剛需”為主的地産開發企業，在未來市場競爭中符合政策發展方向，有望取得更大優勢。相關企業主要包括：快速週轉、滿足首套房置業的萬科、保利地産

    、榮盛發展；土地溢價程度高、滿足二次改善性置業的招商地産、嘉凱城、濱江集團；受調控影響較小的金融街和世茂股份；具備獨特競爭優勢的京投銀泰；保障房開發類企業，首開股份等。

    中信證券建議投資龍頭企業。該機構認為，龍頭企業在拿地、融資、銷售等所有環節都佔據優勢，估值又便宜。此外，投資“保障房主題”，沒有必要去尋求保障房業務佔比大的公司，不妨投資積極從事保障房開發的龍頭公司。