雖然上週末央行加息再度落空，但技術破位後市場恐慌情緒有所加劇；同時，央行年內第六次上調存款準備金率昨日生效，令投資者對於資金面的憂慮升溫。受個股估值差異拉動，以創業板為首的中小盤個股遭到短線資金的拋棄。在多重因素影響下，週一A股市場連續第四日下跌，滬指再創近八個半月以來的收市新低

    廣發證券認為，從盤口看，有兩個顯著特徵，一是5日線乖離率較大；二是滬指昨日再度跳空下行，出現本輪調整以來的第三個跳空缺口，同時滬市單邊成交創出近期地量。因此，整體判斷目前下跌已經處於本輪調整的末端，短期超跌反彈技術性要求越來越強。近兩日關注2590～2600區域支撐、以及可能産生反彈回補2637～2641缺口。

    華泰證券認為，急跌反彈正在醞釀中。就市場走勢而言，當前市場比較敏感，在沒有形成明確的上漲主線之前，大盤仍將處於弱勢築底的格局中，在回補缺口之後，不排除短線小幅反彈的可能。

    大摩投資：市場的中期底部已經近在眼前

    昨日股指盤中再創本輪調整以來的新低，同時成交量也萎縮至600億左右的地量，這是今年1月末見底以來的又一地量。尾盤指數在買盤的推動下走出了一波放量反彈，持續低迷的市場人氣也因此有所恢復。從指標上看，各大指數依然處在日線級別的背離結構中，上證走勢稍弱，有再度確認的需要。不過隨著地量成交和投資者悲觀情緒蔓延的情況看，他們認為市場的中期底部已經近在眼前。從調整幅度上看指數已經到位。從時間上看，本週時間窗口密集，21日前後屬於比較重要的變盤時間窗口。目前距離大的時間和空間結構底部都很接近。需要密切關注底部形成及確認信號，不宜盲目恐慌。操作上，在市場出現明顯的反彈信號前，短線投資者仍宜謹慎防禦為主，中長期投資者可對近期調整充分且中報業績預期良好的個股逐步分批佈局。

    國信證券：回購利率齊破“7” 準備金上繳加劇資金緊張

    昨日，銀行間貨幣市場2個月以內期限回購利率全線突破7%，而隔夜價格294個基點的單日漲幅，也刷新了春節前286個基點的紀錄。此次準備金率上調已經是年內第６次上調，也是本輪上調以來連續第12次上調。昨日上調後，銀行間市場利率大幅飆升，銀行間回購利率，上海銀行間同業拆放利率全都大幅上行。目前的貨幣政策，對資金面形成了兩極分化的趨勢：一方面資金尋求規避負利率的途徑而出現存款搬家現象；另一方面，在前期存款準備金率大幅提高及存貸比監管日趨嚴厲的情況下，銀行間資金面越來越脆弱，資金面持續緊張及大幅波動現象頻繁發生。在當前物價高企和基礎貨幣對衝壓力的雙重作用下，仍然可能會有進一步的貨幣緊縮政策出臺，資金面的緊張程度將延續，6、7月份建議對後市繼續謹慎態度，勿輕言底部。

    券商觀點：資金青睞低估值和成長股

    據數據顯示，昨日兩市大盤資金凈流出16.92億元。這主要體現在機械、有色金屬、通信、化工化纖、建材等板塊。不過，煤炭石油、工程建築、房地産、券商等板塊呈現資金凈流入。其中，煤炭石油板塊居資金凈流入首位，凈流入1.08億元，凈流入最大個股為中國石化、兗州煤業、山西焦化。工程建築板塊凈流入1.05億元，凈流入最大個股為葛洲壩、中國化學、四川路橋。房地産板塊凈流入0.10億元，凈流入最大個股為萬科A、首開股份、億城股份。由此可見，在持續急跌之後，低估值優勢明顯的個股或調整充分的個股漸有資金的流入。與此同時，一些行業前景相對樂觀的概念股也得到了資金的青睞。如水利建設、煤化工、山西、小盤、創業板等板塊資金凈流入居前。由於通脹是決定性因素，不少分析機構對企業成本不斷上升的中小型公司較為擔憂，投資策略相對傾向於穩健的低估值週期類股票。券商普遍看好金融、地産、煤炭、建材等週期股。同時，食品飲料、零售、服裝等消費股也是多家券商熱推的白馬型股票。此外，今年以來許多成長股遭嚴重錯殺，因此下半年這些股票的反彈機會值得期待。