6月22日，夏至。

　　按説是一年中最熱的一天，但A股的陽光卻並未燦爛。

　　當日收盤，滬深兩市勉強維持前日漲勢。上證指數收報2649.32點，略漲2.84點或0.11%；深證成指收報11543.65點，漲33.67點，漲幅也僅在0.29%。

　　兩市交投同樣清淡，22日成交額僅有1137.51億元，較週二縮水約8%，其中滬市還出現了近11個月以來的成交地量。

　　而這一切都源於同一因素——市場對加息的恐慌。

　　加息逼近 銀行股異動

　　加息再度成為懸在A股上方的“達摩克利斯之劍”。

　　21日，央行發行了10億元1年期央票，中標利率跳升9.61個基點過3.4%，打破已保持10周的3.3%水平；接下來，央行又在22日宣佈將暫停週四的央票發行。

　　上述不尋常舉措，被業內人士解讀為市場資金急劇緊縮；而一年期央票利率一貫被視為基準利率的風向標，此舉更是直接將加息預期推至新高。

　　華泰聯合證券認為，一年期央票發行利率率先上行帶有一定提前量性質。

　　“5月份CPI 同比漲幅創出新高後，央行以上調準備金率應對通脹，在6月份CPI 同比漲幅有望達到6%左右，以及資金面日益制約上調準備金率情況下，7月份央行再度加息已無懸念。”其首席債券研究員林朝暉在22日晨報中表示。

　　更有激進觀點認為，最快可能在6月加息。

　　光大證券（601788）在其週報中再次重申了對6月CPI或見頂的觀點，認為央行“一月一提存，兩月一加息”的節奏會在6月延續，本月加息的概率仍然很高。

　　“對加息的恐慌，直接決定了近期市場資金異常謹慎的態度。”滬上一券商策略分析師判斷。

　　22日，A股高開後走低；前一日領漲板塊均出現不同程度調整；滬指一度跌破5日均線，午後繼續下探至2633.62低點。

　　眼見行情不容樂觀，早盤表現低迷的銀行股突然發力。

　　13點50左右，農業銀行（601288）（601288.SH）率先啟動，累計逾萬手的買單突然出現，直接將股票拉漲超過2%；工行、中行、建行緊隨其後，齊齊上漲，各自的交易數據中也頻繁出現大手買單。

　　四大行的表現成功助推股指翻紅，此後水泥板塊接力狂飆，成功保住A股漲勢。

　　收盤後數據顯示，兩市累計資金凈流入達12.70億元；其中銀行股吸引到2.20億元，僅次於機械板塊排名第二，四大行中建行錄得0.34億元資金凈流入。

　　進一步數據顯示，工行、建行在22日再度出現詭異買單。

　　10點開始，工行盤中多次出現“250”手買單，而建行則對應的出現“230”買單，頻率集中時一分鐘曾多達6次。而在20日，工行“740”與建行“750”買單也曾聯袂登場。

　　“不排除市場過於低迷，操盤手藉數字調侃股市的可能。”一銀行業分析師私下評論稱。

　　短期難言反彈

　　儘管機構尚存留對未來A股的多空辯論，但在短期的行情上，卻普遍謹慎。

　　申銀萬國認為，儘管A股已經連續兩日反彈，但市場風險還未釋放完畢。

　　該公司在收盤後發佈報告稱，在前一交易日的反彈後，22日市場運作依然低調，反彈只不過是對連續下跌的一種修正。在緊縮不改、通脹仍高以及業績增速下滑成定局之際，A股熊市的反轉時日尚早，下降通道中跌多之後回抽只是一種緩和。

　　“市場的進一步上漲取決於通脹下滑的速度和幅度：一旦下滑超預期，則估值空間可以打開，從13倍到15倍使上證綜指有400點上行空間；而一旦維持高位，市場又會陷入糾結。”申萬市場策略首席分析師淩鵬分析稱。

　　而糾結的關鍵在於市場的資金困境。

　　正如此次央行暫停週四央票發行，亦有觀點認為，部分原因也因為在資金持續緊張的環境下，一二級市場利差逐步拉大，可能會重演央票“發不出”的困境。

　　但中信證券（600030）認為，未來會出現更多的融資渠道解決當前的資金緊張局面。

　　“資金困境是經濟結構調整中涉及到最大不確定性之一，但在繼續維持信貸監管力度的基礎上，其他融資渠道正在拓寬。”其中期策略報告指出。

　　持有類似觀點的還有瑞信證券。

　　“目前市場人士仍然預計中國經濟將實現軟著陸，經濟增速在經歷2-3個季度的減緩之後將出現復蘇。因此，2012年中國經濟增速的市場平均預期仍保持在8.8%的高水平。”瑞信中國研究主管陳昌華介紹稱。

　　“但是，由於通貨膨脹、過度負債等結構性限制，中國政府放寬政策的空間十分有限，”陳昌華認為，“中國經濟增速將在相當長的時間內維持在8%至8.5%這一相對較低的水平，增速放緩並非一個瞬態問題。”