分析師在線：解析影響股價的重要資訊 2011-03-10 10：00

    深度解析影響市場以及股價的重要資訊

    解讀一:滬深交易所 中登公司將成立證金公司

    在這一段時間的盤面中間，券商板塊走勢一直是比較穩健的，不過今天開盤之後像中信證券、海通證券、興業證券都出現小幅下挫，那麼在消息面上就有高層人士對於轉融通業務有一個最新表態，全國政協委員上證所理事長耿亮，那麼昨天透露説，融資融券試點業務推出近一年來一直在逐步的擴大，滬深交易所中登公司將會共同出資成立一家公司叫做證金來開展轉融通的業務，目前證金公司的籌備小組已經成立，要等到證金公司成立之後才能夠向會員單位開展融資融券的轉融通業務，這樣一條消息對於市場的影響會是怎麼樣的，特別是對於券商類這些板塊會又怎樣的影響呢，我們來和金融界大智慧以及北京方面分析師詳細解讀，首先連線金融界分析師楊海（金融界分析師），楊海（金融界分析師）你好，那麼從剛才我們提到這條消息來説，轉融通這個業務的發展，以及證金公司的成立都會對相關板塊和行業帶來什麼樣的影響，你判斷怎麼樣？

    楊海（金融界分析師）：首先我們看到最近一段時間券商股表現的確是可圈可點，而且整體走勢上也在市場中強于其他金融行業的板塊，那麼主要的因素呢，有前期的這個在熱議當中新三板的擴容，那麼會對券商帶來新的業務增長點，那麼同時呢我們看到，這個創新業務呢，在今年應該還會不斷的推出，首先我們看到的是融資融券業務，那麼作為券商呢，目前一個已經試點一年的業務，那麼現在已經轉為券商的常規業務，但是融資融券業務要想做大做強，現在遇到一個突出的瓶頸，就是券商自有資金和自由股票要進行融資，或者是融券的話是非常困難的，那麼要想把這塊業務徹底做大，那麼必須要有一個中間載體，我們通常所説的轉融通公司，那麼我們看到呢最新透露的消息呢，也提出來證金公司正在註冊當中，轉融通公司它必須有兩個交易所，滬深兩個交易所共同參與，同時要有這個登記結算公司中登公司也要參與其中，這樣才具有一定的權威性，而且我們看到資金的渠道和股票的渠道獲取相對可能會更容易一些，那麼這樣來講的話對於券商擴大融資融券業務規模會起到一個突出的政策推動作用，從這個角度來講的話，應該説未來中長期來看，對於券商擴大融券業務是有著積極影響的，那麼它的長遠影響，應該説比短期影響更大，但是從短期情況來看，似乎對於券商股整體影響並不是特別大，但是在兩會之後隨著融資融券業務逐步擴展，那麼相信這項業務未來會成為券商一個主流業務。

    胡雷雷：證券板塊近期資金小幅流出

    胡雷雷(大智慧分析師)：好的，我們知道昨天是長江證券復牌封至漲停，帶動了券商板塊這樣一個活躍，但是其實對於券商板塊整體的資金動向來看的話，近期還是呈現出一個連續的小幅凈流出的狀態，包括今天到目前為止來看的話券商板塊資金也是處於一個凈流出這樣一種格局，到目前為止券商板塊我們注意到下跌是1.53%，而資金凈流出幅度是達到了2.3億這樣一個水平，那麼券商板塊當中呢，我們注意到資金凈流出居前的主要是像中信證券、海通證券和廣發證券這樣一些牌子比較大的一線的券商，那麼中信證券資金凈流出是在7800萬元左右的水平，海通證券是3100萬元，像廣發證券資金凈流出也是在2100萬元，同時昨天漲停的長江證券，今天是出現小幅價格回落，資金凈流出也是在1100萬元水平，確實融資融券轉融通，對於券商來説是一個創新業務，而創新業務未來不斷發展，其實應該説是符合券商長遠的發展的方向，但是短期來看應該説利好的影響相對來説比較有限。

    張剛(西南證券首席策略分析師)：轉融通業務如果真的要設立一家公司的話，的確是對券商融資融券業務這塊有很大的幫助，但是對於股市來講未必是利好，為什麼呢，大家都知道融資融券你要是融資是自有資金這沒問題，那券商有錢的這個業務就可以做的大，沒錢就做的小一點，這個沒有什麼拓展的空間，融券就有很大的問題，因為融券自有的證券，很多券商配備不了一共是90隻，將來有可能會擴大，如果擴大以後，根本券商不可能是買一大堆證券等著你來融，如果有了這個轉融通這個業務的話融券的業務就會擴大，但融券業務擴大以後對個股就麻煩了，原來想做空這只股票想融券給它賣掉可能不大容易，這個券商首先可能買的不多，其次你可能想賣出的話人家並不一定有，現在可以轉融通了，券商可以到融通公司去，把這個券商給你去賣，這樣對市場來講高估值股票遭受壓力就會比較沉重了，所以説這個對券商股有一部分利好，但是對於個股，特別是涉及到它是那90隻股票，恐怕90隻股票高估值的風險要大一點。

    解讀二：上海迪士尼項目 一期規劃草案公示

    楊海（金融界分析師）（金融界證券分析師）：我們這次看到這次國際上海國際旅遊度假區的規劃，實際上包含了迪士尼，仍然是以迪士尼為核心進行規劃的，那麼系統上講，實際上就是一個迪斯尼滬市版本一期工程，那麼一期工程主要的核心就是圍繞迪士尼這個樂園，主題公園展開周邊的擴展，那麼這樣一擴展的話，我們看到周邊包括旅館，這個人工湖等等這些設施呢都要配套，那麼只有這樣形成一個大旅遊區，才能帶動整個區域經濟的發展，所以基本上構架就是這樣一個思路，所以我們看到今天開盤之後，市場受到這個影響呢，上海部分本地股票表現比較活躍，當然我們也注意到，這個上海本地的比如説迪士尼三劍客，大家都知道中路股份呀，界龍實業仍然還是表現相對比較突出，但是他們表現盤中力度不是很大，説明炒作迪士尼老概念股票的力度開始有所減弱，但是在這裡呢，我要提醒大家都注意新三劍客，什麼叫新三劍客，你比如上海建工、浦東建設，包括目前市場上表現相對較強陸家嘴，因為它這些行業呢，基本上是涉及到了工程建設項目當中，包括徵地項目領域都會涉及到，那麼也就是説它的這些業務都是先期受益，從這個角度來講的話，應該是迪士尼整個熱點，應該以迪士尼主題公園為主的周邊地區開始擴散，就自然包含了包括像陸家嘴，包括已經開始有工程建設的上海建工等等這些企業的，應該説未來會有一個長遠的收益表現，所以從這個角度來講呢，投資者不妨可以講目光放得更加長遠一些更開闊一些。

    胡雷雷(大智慧分析師)：好的，上海迪士尼的話還是上海本地相關的個股，當然就是説其他可能也會涉及到一些基建項目公司，從上海本地個股今天表現情況來看，應該説也是受到一期規劃草案的影響，早盤還是表現出比較活躍的走勢，那麼相關度比較高的，包括像界龍實業，中路股份這樣品種，那麼近期整體走勢相對來説也是比較強勁，另外方面從資金角度以及是機構買入的力度來看，近期也是呈現出一個連續資金小幅凈流入這樣一種態勢，那麼另外一方面像上海建工，以及其他機械類品種來看，短期一個資金相對來説表現相對是處於比較平穩的狀態，當然上海迪士尼項目涉及的範圍是非常廣泛，包括基建、旅遊、酒店、消費以及是其他的一些配套這樣一些設施，或者説相關的行業，涉及的範圍也是非常廣泛，而上海市長也表示一期投資額度大概是在245億元的水平，因此上海迪士尼建設，對於上海本地上市公司來説的話未來可能更多是一個中長期局部受益的狀態，短期來看，我們注意到資金還是呈現出一個穩步的相對穩定的這樣一種態勢。

    張剛(西南證券首席策略分析師)：我覺得一期工程的話，基本上在今年下半年就可以竣工，這樣的話反映到一些工程類和建材類公司，利好效果是立竿見影的，而且會有持續性，後面還有二期三期工程，什麼時候才會竣工呢，按照目前規劃來看到了2014年會竣工，然後開始正式運營了，因此的話這個相關的一些公司，可能業績尤其是上海本地這些公司可能會吃這碗羹吃幾年。

    張剛(西南證券首席策略分析師)：對的，比較可觀的應該是，但是要注意到像一些周邊的一些商業類的，恐怕暫時不受到一些好影響，剛才説受到負面影響，為什麼，大家知道都是工地呀。

    計渝（主持人）：大規模的在這個領域施工，這是建築階段。

    張剛(西南證券首席策略分析師)：建築的話，你這個營業肯定受到影響。 

    解讀三：《氟化氫行業準入條件》發佈

    據準入條件規定，新建氟化氫生産裝置新設立氟化工企業，應當符合當地産業發展規劃和土地利用總體規劃，應當有穩定可靠的螢石等資源保障，在縣級及以上人民政府規定的風景名勝區等區域禁止新建改擴建氟化氫生産裝置，除開發生産高純超凈的電子等行業專用氟化氫産品和生産自用的氟化氫原料外，不得新建擴建非原料用的氟化氫生産裝置，準入條件還規定，新建生産企業的氟化氫總規模不得低於每年5萬噸，新建氟化氫生産裝置單套生産成立，不得低於每年兩萬噸，對此興業證券認為，準入條件將推氟化工産業鏈價格上漲，政策對龍頭企業擴張整合和銷量提升方面都有顯著利好，氟化工行業在A股上市公司主要有巨化股份、三愛富、多氟多，興業證券認為，巨化股份因其氟化物産品銷售獨立，在行業景氣向好時盈利空間較大，因此政策利好對其相對影響較大。

    楊海（金融界分析師）：我們看到近十年來，我國的氟化工行業每年以15%到20%的速度遞增，那麼這個速度發展應該説相當驚人的，目前我國已經是世界上最大的氟化工最大初級産品生産國，同時也是世界上最大的氟化工深加工産品的進口國，那麼應該説氟化工在十二五規劃當中未來深加工領域在十二五將會有一個較長遠的發展規劃，那麼從這個角度來講，應該説氟化工行業它當然也不排除有一定污染性，所以國家有意識提高它的門檻，就是為了把一些小型企業和一些不規範的不環保的企業擋在門外，這樣來講對於目前市場上一些大型的上市公司，涉及氟化工的企業來講就會有一定的積極作用，而且對它們整個這條産業鏈的影響非常大，那麼相關的氟化工産品價格也會水漲船高，因為隨著小型企業被關停並轉，那麼這些大型企業會直接受益，那麼舉個簡單例子，我們看到過去我們製冷劑産品主要用的氟利昂，但是氟利昂逐漸被歐美國家淘汰，目前取代它的是氟化工深加工産品CFC，現在在國內生産CFC的代替環保的製冷劑産品的企業就開始大量增加，而且價格也是不斷的在上漲，那麼從這個角度來講你比如上市公司當中的三愛富、巨化，這些有螢石資源的，因為我們知道氟化工的主要來源原料是螢石，有螢石資源的企業它的整體表現就要優於其他上市公司，除此之外像他下游提供原料的廠商，像氯鹼化工、多氟多，億利能源這些上市公司也都有一定的表現，今年整個化工行業當中，尤其是子行氟化工這條線上來講，應該説還會與相關新能源行業有一定聯絡，從而使得整個估值水平在二級市場進一步抬高，所以投資者不妨多關注化工産業當中具有舉足輕重地位的氟化工上市公司。

    胡雷雷(大智慧分析師)：那麼首先是氟化氫主要是涉及到化工化纖板塊，近期整個化工的板塊整體走勢應該説受到資金關注度也是比較高，那麼氟化氫主要涉及上市公司一方面就是像巨化股份、三愛富、多氟多這樣的品種，像擁有比較擁有比較多的一個螢石，像億利能源的品種，從今天板塊資金動向來看，首先化工化纖板塊是出現一定程度的資金小幅凈流出價格態勢，那麼涉及到氟化氫相關的上市公司，包括像巨化股份、三愛富以及多氟多這樣幾家上市公司來看，目前資金也都是在幾百萬元凈流出價格幅度，比如説三愛富我們注意到目前凈流出是在650萬元價格水平，多氟多我們也可以看一下凈流出小幅230萬元凈流出，巨化股份資金凈流出770萬元價格幅度，當然螢石資源比較豐富的，像億利能源我們注意到資金凈流入是達到了160萬元左右的水平，那麼其實我覺得一方面就是説近期整個市場對於化工板塊整體關注度比較高，另外一方面從近期這樣一些氟化氫相關上市公司來看的話，整體走勢應該説仍然是處於非常強勁的狀態，特別是在近期，連續震蕩攀升的過程當中，整體來看資金也是處於凈流入態勢，顯示出短期凈流出只是一個可能是有部分獲利籌碼獲利了結的態勢，但是整體來看市場對於化工板塊以及相關的包括像氟化氫的相關上市公司一個個股的看好的程度，可能仍然是處於一個持續的關注這樣一個狀態。

    張剛(西南證券首席策略分析師)：這個行業我覺得的確是從部分子行業來講，我個人是非常看好的，除了氟化氫行業還有一些化工行業依託于什麼呢，依託于對農業的扶持，我指的是化肥這個行業，同樣也有一個比較好的發展前景，另外還有一般化工子行業大家就是什麼，原油價格現在衝到100美元之上，這樣作為它的原材料來講，就涉及到原油冶煉以及聚乙烯、聚丙烯像這些行業在成本上升壓力就會凸顯出來了，所以説這個對化工各個子行業來講影響是各不一樣的，氟化輕主要用的螢石，所以説對原油不是多，所以説化工行業的確細分行業太多，大家還要仔細加以分別。

    計渝（主持人）：剛才你提到對於氟化氫行業而言，很重要是一個資源控制能力，我們剛才看到工信部提出規劃中間意見中也提到一點，就是新開工氟化氫裝置，如果沒有豐厚螢石資源做保準最好不要開，不準許建設，那麼對於資源而言對於化工板塊個股來説非常重要，你剛才提到這一點非常有意思，那麼對於整個行業板塊而言，投資者如何來根據它的，是不是就可以根據它所擁有的，比如説螢石資源我就能確定長期投資和配置呢？

    張剛(西南證券首席策略分析師)：一方面可以這麼來理解，但同時的話，我注意到這個準入條件，對於螢石這種稀缺性資源，比如説稀土了，就是説你説掌握這個資源，但是同樣你不能盲目開採，這個就和稀土比較類似在哪兒，一方面大家覺得你限制開採市場流動性要少，價格會上漲，但價格上漲以後，你産量可能也會下降，你不能夠胡亂開採不顧及環境保護，不顧及戰略儲備，那麼這樣的話我覺得過渡追捧的同時要保持謹慎，會對它的業績並不會像股價漲幅那麼大。