去年A股股指大幅下滑，包括公募和私募在內的機構重倉操作，導致損失慘重。今年以來A股行情發生驚天逆轉，股指反彈，由於1月份行情來得太突然，眾多機構還沒反應過來，謹慎輕倉使得機構錯失良機。面對2月份以後的行情，公募和私募基金錶現迥然不同。調查顯示，近期，公募基金冒死加倉，而部分私募已開始降低倉位操作。公募基金的大膽冒進，網友戲稱是“市場反向指標”。

　　公募基金逆市加倉

　　上周上證指數收跌2.3％，股指連續第三周回落。儘管股指連續回落，但多家券商監測數據仍顯示，基金面對頹勢卻毫無退意，近期集體逆市加倉，整體倉位升至2006年以來的高位。

　　華泰聯合證券的研報顯示，上周開放式基金平均倉位上升0.68個百分點，至83.84％；股票型基金倉位上升1.25個百分點，至85.87％。其中，上調倉位的基金公司有40家，佔樣本總數的66.67％；倉位超過90％的基金有90隻，佔樣本數量的四成。

　　海通證券（600837）數據顯示，過去兩周股混型基金倉位增加了2.2個百分點，至83.71％，處於2006年以來的高倉位水平。其中股票型基金主動增倉2.55個百分點。

　　大型基金公司倉位幾乎全線上升，僅華安基金減倉1.2個百分點。其中匯添富基金加倉幅度最大，為4.6個百分點。

　　海通證券分析認為，一方面，加倉顯示出基金對未來市場謹慎樂觀的態度，認為回調正是買入時機；另外廣東千億養老金入市新增股市資金入場，或對提升基金整體倉位有一定影響。

　　一位券商業人士分析表示，去年下半年至今年，許多基金募集了千億資金，而千億資金目前正處於建倉期，因此，部分基金除了主動投資外，還有部分基金處於被動投資。

　　而公募基金的大舉介入，被網友戲稱為“市場的反向指標”。有網友表示，公募基金大舉進入的時候，就是散戶大舉撤退的信號。

　　私募小幅減倉變謹慎

　　與公募基金的大舉加倉迥然不同的是，私募基金自今年3月份以來，一直在持續小幅減倉。數據顯示，上周（3月19日至23日）私募的倉位較前一週（3月12日至16日）降低了0.22個百分點，至79.62％。

　　在降低倉位的同時，私募的操作次數也更加頻繁。根據國信證券調研，私募基金近期私募交易頻繁，換手率上升，2008年9月以來的平均日換手率為1.8％，而上周私募的平均日換手率為2.88％，上週五的日換手率更是達到了3.06％。

　　“私募持續減倉，這也是謹慎為之。”對於後市，私募信和投資關鐵良表示，儘管他認為今年的行情遠不是目前的位置，但是上漲中必有反復，因此，抓住波段，順勢而為才是關鍵。