地産板塊估值券商分歧明顯

    銀河證券首席策略分析師孫建波今天發佈報告，標題叫《莫為浮雲遮望眼》，他強調發展主導大方向，情緒影響小波段。他總結，回顧三百年金融史，股市上漲從未被長期打斷。在中國未來的30年：第三次工業化將推動中國走向成熟化；而資本市場則是國民財富的新載體，未來是藍籌股的江湖；那麼從中期視角可以看到的積極轉折，新的中波經濟週期在啟動，而市場的估值水平處於低位有待待修復。在這種大的歷史背景之下，趨勢震蕩向上，就意味著逢低可以買入，而當前的適度通脹意味著結構性牛市，應主動回避通脹受損行業。也就是對下游沒有談價能力的行業和公司。那麼，偽成長股必將完全破滅。小股票必將經歷大浪淘沙，預期偽成長股要3季報公佈後才會見底。在目前市況之下選行業困難時，可以選擇宏觀經濟正相關性強的行業，如銀行、機械等。

    針對目前市場上有研究機構認為近期基金在大幅度減倉，銀河基金研究中心的胡立峰認為，今年以來我國公募基金股票倉位保持穩定，基金對股市的影響主要來自其持股內部的結構性調整，例如風格轉換等。其中股票型基金規模最大，佔據主要比重。基金作為最大的機構投資者，2011年5月中旬大約持有1.5萬億股票市值左右。今天有媒體根據wind等數據，認為基金、券商、社保、保險、QFII合計持有股票市值1.1萬億元，這個數據是不對的。中長期來看，基金股票倉位有較強的穩定性、一致性，其邏輯演變是有脈絡可循的，不必要根據散戶思維去天天揣摩基金增減倉。一般來説，1.5萬億元的龐大持股市值很難像散戶那樣方便進出的。

    廣州萬隆：房地産有望引來一段中線上升行情

    房地産板塊的估值歷史最低，尤其是龍頭公司，當前主流公司的市盈率在10倍附近，而股價相對重估凈資産值這折讓20%-30%附近，均比05年股指1000點和08年股指1660點的時候還要低，這些信息都顯示板塊幾乎跌無可跌，房地産調控僵局即將打破，長期壓制房地産板塊估值的因素即將消失，未來有望引來一段中線上升行情。他們認為前期預期政策並未出臺,預計未來仍將以落實前期政策為主,建議增加配置等待地産股反彈,推薦三類公司:一是抗風險能力較強的一線龍頭,包括保利地産、萬科、金地集團、招商地産;二是實力較強的區域龍頭,推薦南通科技和寧波富達;三是具有優質項目的重估折價率較高的華業地産和冠城大通。

    華林證券：方向性選擇仍有待觀察

    週二兩市盤中探底回升，尾盤震蕩回落。 證監會官員表示國際板已準備就緒年內擇機推出，且採用人民幣計價，令市場擔憂A股資金將被分流，但國際板的推出同樣需要一個健康穩定的資本市場支持，國際板推出亦是A股發展的契機。電荒、旱災的蔓延或推高鋼鐵、水泥、農産品的價格，令市場預期通脹繼續高位徘徊，年初以來通脹主線的炒作料將持續。目前市場處於弱勢震蕩中，在政策調控空檔期，資金面壓力是牽制市場表現的主要因素，短期均線膠著量能不濟，方向性選擇仍有待觀察。但無論後市大盤選擇向下探底還是反彈回升，具有估值與業績優勢的藍籌板塊都是良好的避險品種和反彈的主力板塊。操作上樂觀謹慎，關注市場量能變化，以估值和業績優勢明顯的大盤藍籌股為主要投資品種，回避概念及題材板塊的炒作。

    關注深圳國企重組

    從近期深圳市國資局相關領導的講話中，可以覺察到深圳國資重組熱度上升。在該局2011年工作安排中，首次提出“以資本運作為手段，放大國有資本影響力和控制力，並提出“做好資源整合工作，加快港口類、房地産類和投控劃轉企業資源整合，以及特發股權整合工作，加快推進部分"殼資源"戰略性重組。”“合併同類項”可能也是深圳國企重組的重要部分，去年以來的一系列動作也預示著更多實質性進展。據了解，深圳國資局在有關文件中明確提出，今年多方面著手，加大資本運作力度，制定切實可行的工作計劃，狠抓落實。一是從股份制改造做起，大力推動下屬企業的産權主體多元化，進一步完善公司法人治理結構；二是指導推進下屬企業上市、再融資、産業資源整合、金融資源整合、殼資源整合等，加大兼併重組力度，進一步提高國有資産證券化比率；三是積極研究新興産業，推進産業基金籌備、試點市值管理等工作，探索國有資本新的增長方式，實現快速增值。