一、大盤綜述：

　　今日早盤，兩市繼續低開，低開後滬指快速向上翻紅，有色板塊在黃金股的帶領下強勢拉漲，中小盤個股紛紛活躍。10點過後，銀行股急速滑落，滬指一度翻綠，深證成指漲幅亦有所收窄。隨後券商股急速拉升，市場做多人氣再度被帶動起來。三網融合概念股領漲，軍工、汽車等強勢股空中加油，板塊悉數翻紅，兩市飄紅個股數急漲，兩市加速上揚。早間尾盤，兩市窄幅震蕩整理，新疆、西藏等區域概念股異軍突起，迅速升至板塊漲幅榜之首。午後兩市維持窄幅震蕩格局，中小盤個股繼續活躍。區域概念股遙相呼應，新疆、西藏等西部板塊強者恒強。下午13:40過後，多空僵持的局面隨著空軍的再度發力而被打破。銀行股大幅殺跌，保險權重股直線砸盤，地産、煤炭等權重板塊跟風下挫，兩市急速下跌，滬指弱勢翻綠並一度跌穿2500點關口。尾盤兩市小幅拉起，滬指翻紅。

　　盤面看，小盤股進入表現不俗，其中區域概念股、傳媒板塊強勢領漲，3G、外貿、黃金、券商期貨等板塊強于大盤，創業板、鐵路基建、船舶製造、甲流等板塊弱于大盤，銀行、保險股午後弱勢殺跌，成為今日做空主力。

　　行業消息面看，“劉明康：2011年底要實現鄉鎮基礎金融服務全覆蓋”利好農業板塊。“三網融合方案通過，廣電大獲全勝”反映反復多次的三網融合最終獲得通過，而且廣電網大獲全勝，在將為市場帶來主題投資機會。去年券商行業凈資本收益率較08年有大幅提升刺激了券商板塊盤中反復走強。農行的低市凈率發行對銀行股構成不利影響。

　　截至收盤，滬指報2513.95點，漲2.22點，漲幅0.09％，深成指報10038.78點，漲46.11點，漲幅0.46％。

　　市場分析人士稱，當前縮量盤整做空動能的積聚過程，不排除近期快速擊穿前期低點再度形成大跌的可能。目前股指距前期低點近在咫尺，一旦股指擊穿前期低點，將會誘發止損盤的涌出從而出現下跌的加速。雖然市場對經濟下滑的預期已經有所反映，但經濟和盈利的真實下滑依然會對市場造成負面影響，如上週二公佈的低於預期的PMI數據還是給市場造成了壓力。另外，下周初A股市場將休市，外圍市場短期的不確定性可能使得本週市場做多也相對比較謹慎，成交量有可能進一步萎縮。建議投資者繼續保持低倉位。

　　二要問解析

　　(一)周行長主張政策“自主撤退”

　　中國人民銀行行長周小川日前在接受中國證券報記者獨家專訪時表示，經濟刺激政策退出將主要取決於國內情況。在參加於韓國釜山舉行的二十國集團財長和央行行長會議間隙，周小川表示，在經濟刺激政策退出時機的選擇這一問題上，實際上，現在各國已根據各自的情況在安排。世界各國沒有一致的做法，還是根據各自的情況在做。周行長同時表示總體上講，世界各車都要依賴世界經濟，所以要有一個對世界經濟的總體判斷。

　　[簡評]：周小川行長表示要處自主退出經濟刺激措施的“弦外之音”，無疑是要告訴那些天天盯著我國鉅額外匯儲備的國家國內民生才是我們的施政重點，不必期待中國政府去幫你脫離困境。

　　(二)交行融資也玩“瘦身”!

　　日前，交通銀行（601328）在A股和H股兩地同時刊登配股發行公告，擬按10配1.5的比例向全體股東配售，總計可配股份數量為73.49億股，其中包含38.89億A股和34.60億H股;A股配股價為每股人民幣4.5元，H股配股價為每股5.14港幣，按照匯率折算，A股與H股配股價格一致。預計籌資總額約為331億元，其中A股預計籌資175億元，H股預計籌資156億元，全部用於補充核心資本。

　　在農行玩“瘦身”只為“美麗”上市後，交行也效倣農行在融資規模上一樣玩起了“瘦身”。

　　[簡評]：農行、交行紛紛“瘦身”實為目前孱弱的市場形勢所逼，不得不進行規模削減!不過，這似乎也在暗示著政府的一種態度，即在農行、交行做出榜樣示範後，工行、建行等排隊需要融資的銀行也必須得對其融資進行“瘦身”才有可能獲批。因此，投資者或仍不必急於進場，或應在政府真正伸出“維穩”之手再擇機入市。

　　(三)三網融合廣電係“大獲全勝”!

　　日前國務院副總理張德江主持召開了國家三網融合協調小組會議，具體的試點方案未來幾天會在政府網站公佈，廣電仍然負責IPTV集成播控平臺的建設和管理，18號前由各省市自主上報試點申請，25號批准開始實施。此前爭議已久的音視頻節目播控權被確定為廣電總局獨家所有，同時廣電總局下屬單位有權開展有線互聯網IP電話等業務。工信部將在明日(6月8日)召開廳局級領導會議，對有關實施細節進行討論和部署，這或在暗示經過馬拉松式的5輪博弈之後廣電係終於大獲全勝!

　　[簡評]：經過5輪艱苦卓絕的談判之後，三網整合試點方案終獲通過，一方面可在經濟復蘇前景突然變得暗淡之際，給市場以熱點以帶動人氣回歸，更為重要的另一方面則可能是隨著廣電係的勝出，“終端內容+服務”的運營方式也越來越獲得認可。因此，投資者在控制倉位的同時也可抽出少量緊跟熱點來驗證一下自己的判斷或也大有裨益。

　　(四)胡主席“欽點”八大科技領域

　　中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席胡錦濤日前在“兩院”院士大會上發表重要講話時提出，當前，中國要重點在能源資源開發利用、新材料和先進製造、信息網絡、現代農業、健康、生態環境保護、空間和海洋、國家安全和公共安全等8個方面，努力推動科技發展，爭取儘快取得突破性進展。

　　[簡評]：政府似乎正在有條不紊的實施“有保有壓”的策略，一方面對房地産實行“痛打落水狗”式的不懈打擊，另一方面則極力為發展新興戰略性産業特別是胡主席“欽點”的八大科技領域鋪平道路，幫助其快速發展，同時這也是國內進行經濟結構轉型的必由之路。因此，有理由相信在胡主席親自吹響向八大科技領域進軍的衝鋒號後，國內的科技發展必將獲得日新月異的巨大進步。

　　(五)農行大股東不著急上市

　　因市況低迷及機構壓價日盛，使得農行首次公開發行上市(IPO)的討論，從市場層面升至利益攸關方。接近中央匯金公司(下稱匯金)和財政部的多位消息人士透露，農行的兩大股東都在不同場合表示了對農行急於上市的不同看法。匯金高層建言：“不用那麼急吧?”另一大股東財政部方面也認為：“可以推遲上市”。不過，兩方大股東都表示，按照有關安排，何時上市的決定權由農行管理層掌握。

　　農行高管則稱“不能不急”。農行方面透露，非常珍惜來之不易的上市契機，當其他銀行已經上市數年並走向再融資之際，農行沒有道理不思進取。接近農行IPO交易的權威人士透露，農行即將啟動路演。如果市況不再繼續惡化，以1.6倍市凈率發行應該能夠成功。

　　[簡評]：對待農行上市，迄今為止，國內投資者的態度比較冷淡。

責編：曹樹彬

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