上周市場在2500點之上連續盤整，儘管成交量已經屢創新低，但市場依舊難言企穩。本週，市場又將面臨嚴峻的考驗，農業銀行IPO、地産股組合拳、周邊股市大跌，三大利空之下本週股市走勢令人擔憂。

　　利空一 超級大盤股抽血股市

　　上週五，農業銀行在證監會網站公佈了招股説明書，根據公告顯示，農業銀行計劃發行不超過222.35億股A股股票，若全額行使A股發行的超額配售選擇權(俗稱“綠鞋”)的話，則發行不超過255.7億A股。按照目前市場預計的2.5元到3元的發行價預測，按照發行A股最多255.7億股計算，其A股融資規模僅為640億到767億人民幣。此外，另一大盤股IPO寧波港預計募集資金超133億元，唐山港也擬公開發行不超過2億股A股。這3隻大盤股募集合計近千億。

　　點評：千億元的巨量融資對於任何市場都是一個重大考驗，尤其是對於當前市場而言，這樣的考驗無疑更加嚴峻。上週五，股市單邊僅成交617億元，而這3家公司的巨量融資已經遠遠超過了市場的單日成交。值得注意的是，在申購階段，超額認購倍數的放大效應，這些IPO對於市場抽血的作用更是毋庸置疑的。因此，從資金面上來看，市場連續地量的趨勢仍將持續。

　　利空二 地産股面臨大利空

　　和農業銀行IPO的消息同時，上週五管理層還給出了地産行業的調控組合拳。住建部、央行和銀監會發出通知，就商業性個人住房貸款中第二套住房的認定標準進行了明確的規範。按照通知的界定，在二套房的認定上，實行以家庭為單位，以“認房”為主，同時又輔之“認貸”的最嚴厲的二套房標準認定政策。

　　點評：分析人士對此認為，上述通知作為房地産調控組合拳的一部分。對於地産股，這無疑是一個巨大的利空，短期地産股將再度面臨調整。房地産行業已經處於階段性衰退之中，行業所處的發展環境與過去大為不同。因此，我們認為相對估值的價值參考作用有限，低估值並不意味著有趨勢性投資機會。實際上，即便是地産股已經處於低估值，但股價最基本的功能正是反映公司經營業績的預期，與其買營收和利潤雙降的地産股不如去尋找那些成長性確定的中小盤股。

　　利空三 外圍股市再度暴跌

　　由於美國公佈的就業數據令投資者失望，加上歐洲主權債務危機出現蔓延趨勢，上週五紐約股市遭遇重創，截至收盤，三大股指跌幅均超過3％，道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日跌323.31點，收于9931.97點，跌幅為3.15％。標準普爾500種股票指數跌37.95點，收于1064.88點，跌幅為3.44％。納斯達克綜合指數跌83.86點，收于2219.17點，跌幅為3.64％。

　　點評：美股再次擊破萬點大關，周邊股市的大跌對於原本就面臨利空考驗的A股市場無疑是雪上加霜。分析人士認為，2520點-2580點區域再次面臨考驗，這裡涉及大盤的短線趨勢是否改變。不過，也有樂觀的分析人士認為，市場在連續的利空中或許低開沒有懸念，但在大幅低開之後或許有望出現快速反彈的走勢，畢竟連續的利空或許意味著短期的利空出盡，而成交量的連續萎縮也預示著市場殺跌力量的降低。因此，本週市場有望先抑後揚。本報記者 劉泰山

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　　農行A股首次發行申請將接受審核

　　農業銀行于上週五在證監會網站刊登招股説明書。根據發審委公告，證監會將於6月9日召開第89次發審會，審核中國農業銀行股份有限公司A股首次發行申請。公告顯示，此次農行發行的A股和H股總計不超過476.46億股。其中農行將發行不超過222.35億A股。

　　農業銀行招股説明書顯示，本次發行將在A股和H股市場同步發行。若未考慮農行A股發行和H股發行的超額配售選擇權，將發行不超過2223529.4萬A股，佔A股和H股發行完成後總股本的比例不超過7.00％。若全額行使農行A股和H股發行的超額配售選擇權，將發行不超過2557058.8萬股，佔A股和H股發行完成後總股本的比例不超過7.87％。與A股同步，農行擬通過香港公開發行和國際配售，初步發行不超過2541176.5萬股H股。

　　本次上市的承銷商最終敲定由4家本土投資銀行構成,中金公司、中信證券（600030）、銀河證券、國泰君安榜上有名,財務顧問則選定招商證券（600999）和海通證券（600837）。此前瑞銀、摩根士丹利、高盛以及摩根大通均落榜。招股書顯示，農行2010年一季度實現凈利潤249.79億元，較2009年同期增長38.5％。綜合而言，其財務基礎優於同業上市之前的水平。本報記者 劉泰山

責編：王玉飛

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