2500點 更多基金開始抄底

　　上周A股繼續震蕩下行，周跌幅達到1.64％。經歷4月、5月的接連大跌之後，6月A股市場仍未企穩，因此部分逆勢增倉的基金就特別引人關注。一向謹慎的如興業全球係基金開始加倉，而頗具標桿意義的大基金公司如銀華、廣發等倉位維持穩定，預示著當前是合適的底部區域？大跌之下，又是誰在抄底呢？

　　興業有機增長加倉11％

　　繼兩次大筆自購旗下股票型基金之後，上周興業全球係基金選擇大舉加倉。在不斷震蕩破位下行的A股市場中，一向謹慎的興業全球係基金公司似乎正在開展一系列的“抄底”行動。

　　在興業全球基金二季度策略中，投資總監王曉明指出，市場下跌是新基金建倉的好時機。他指出，今年操作上的關鍵一點是“做足確定性”，確定性增長應該享受溢價，醫藥等消費股儘管估值不低，但未來的成長確定比較大，所以超過預期的可能性比較大；而金融股主要是估值相對偏低，成長速度儘管不是很快，但估值提供了很好的安全邊際。股指期貨出臺會給大盤藍籌帶來相對中小盤股的超額收益，但實現的時間跨度是個問題，是一個漸進的過程，可能在未來的一年時間中會逐漸表現出來。而小盤股的瘋漲是很難長期持續的，估值的偏離具有自我糾偏的機制。對於後市走向，王曉明認為，今年估計有波段機會，大跌將有利於新基金建倉。

　　繼前期的相對謹慎之後，興業全球近期操作或許正是體現了對波段行情的把握。4月7日興業全球宣佈自購新基金興業合潤1300萬元；5月19日至21日起的5個交易日內，分別申購興業全球視野（愛基,凈值,資訊）和興業有機增長各2500萬元。基金自購通常都被解讀為對後市投資機會具有信心，而興業此番自購品種為旗下老基金，或許更能印證這樣的判斷。

　　而倉位統計數據測算出興業全球係基金上周大幅加倉。據統計，上周興業有機增長主動增倉幅度在股票型基金中力度最大，達到11.69％，這也是市場上唯一一隻加倉幅度超過10％的股票型基金，加倉之後倉位為67.32％。此外，興業社會上周加倉5.95％，至76.63％；興業全球加倉3.47％，至77.81％；僅有配置混合型基金興業趨勢減倉2.54％，至67.69％。此外，從凈值變動上看，新基金興業合潤已經開始建倉，凈值累計下跌1.79％。截止6月3日，興業係旗下表現最為抗跌的基金為興業有機增長，今年以來累計虧損3.43％，其次為興業社會，虧損6.64％。而虧損幅度最高的興業趨勢，跌幅為14.22％。

　　廣發、銀華全線增倉

　　上周廣發係基金也全線加倉。加倉比例最高的廣發核心（愛基,凈值,資訊），加倉幅度為7.81％，倉位達到70.90％。廣發大盤緊隨其後，加倉6.46％，倉位升至76.74％。此外，廣發穩健、廣發聚瑞加倉幅度超過2％，而廣發聚瑞倉位已經高達85.92％。廣發優選和廣發聚豐（愛基,凈值,資訊）加倉比例超過1％，廣發聚豐倉位也升至85.33％。此外，廣發小盤和廣發聚富（愛基,凈值,資訊）加倉比例雖然低於1％，但廣發小盤倉位已經高達85.33％。

　　廣發聚富基金經理王國強表示，在當前的市場環境下，資産配置和行業選擇比單選個股更重要，廣發基金重點關注四個方面，一是低估值的藍籌板塊，比如金融、銀行、保險等；二是持續增長、估值不算高的內需板塊，包括醫藥、商業零售、信息技術等；三是有刺激因素影響的板塊，比如新疆板塊；四是彈性大、短期貴、中長期看好的板塊，比如新興産業等。王國強表示，近期週期類股跌幅很大，短期內存在估值修復的機會，對於估值特別便宜的品種可進行交易型操作；醫藥和醫療設備股屬於長線品種，具有核心壁壘、符合發展大方向的公司股票值得關注；金融板塊方面，保險股相對銀行股有更好的空間；商業板塊方面，在核心地段、有核心資源的百貨要好于超市。

　　上周同樣全線加倉的還有銀華係基金。其中銀華優質加倉3.51％，至73.97％；此外，銀華主題、銀華優選、銀華優勢、銀華領先（愛基,凈值,資訊）加倉均超過1％，而銀華優選和銀華領先倉位均超過86％。

　　銀華基金表示，其在中期對市場判斷在維持謹慎基礎上稍轉樂觀。6、7月份市場可能承受較大壓力，主要是因為CPI同比還將繼續上行，社會輿論和政策層關注同比多於環比。同時，短期總需求確實出現疲弱跡象。最近鋼材、部分化工品價格下跌也從微觀角度驗證這種跡象。6、7月份市場對經濟走弱、甚至二次探底的擔憂可能進一步加劇。但通脹如果能較早就進入環比回落態勢，對市場而言是較大利好，將確保國內調控政策進入觀察期，明確政策“有壓有保”的相對平衡態勢。市場對經濟擔憂，使得業績預期的下調加速展開，也有利於風險的提前釋放，因此維持對市場震蕩築底的判斷。

　　新華、中郵高位減倉

　　而今年以來表現出色的嘉實係基金，上周卻相對謹慎，大部分基金進行了減倉操作。數據顯示，上周嘉實係股票類基金僅有3隻加倉，而其餘集體進行了減倉。減倉幅度最高的嘉實回報為-4.38％，嘉實策略、嘉實研究和嘉實增長均減倉超過3％。

　　此前堅持高倉位操作的新華係基金上周更是大舉減倉，旗下倉位超過90％的基金集體消失。新華分紅減倉8.47％，至84.75％；新華成長減倉6.80％，至85.61％；僅有新華資源略微加倉1.01％，至81.10％。儘管大幅減倉，但新華基金仍整體保持較高倉位，或許減倉更多的是一種調倉，為可能的反彈機會做準備。新華基金認為，從今年以來的大盤跌幅以及當前萎縮的成交量等因素判斷，短期內大盤存在一定的反彈機會，但更長時間的走勢則受制于宏觀經濟的演變。如果房價仍不出現回落，政府還會出臺更為嚴厲的調控政策。目前，“土地稅”、“房産稅”漸行漸近，在政策尚未明朗前，市場走勢仍可能有反復。另外，政府清理地方融資平臺對銀行産生的影響預期不明，也是影響股市的重要因素。

　　同樣大幅減倉但倉位仍然高企的還有中郵係基金。上周中郵優勢減倉4.54％，至71.69％；中郵成長減倉3.19％，至81.08％；不過中郵優選仍然略微加倉0.61％，至95.23％。

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