湘財證券：給予新華醫療“增持”的投資評級

　　近期，我們對新華醫療進行了實地調研。公司最大的看點是政策推動的行業高景氣和淄礦集團入主後的大規模並購預期。在不考慮外延式並購因素的前提下，我們預測新華醫療2010-2012 年EPS 分別為0.44 元、0.60 元和0.86元，考慮到並購預期帶來的估值溢價，我們首次給予公司“增持”的投資評級，6 個月目標價為21.99 元。目前公司股價處於調整期，建議持續關注，尋找逢低介入的契機。具體來看：

　　1）核心業務受益於政策推動，高景氣有望延續。消毒滅菌設備是公司的核心業務，約佔營業收入的72%，主要分為醫院消毒滅菌設備和制藥用滅菌設備兩大塊。公司是國內消毒滅菌設備的龍頭，具備研發實力強的核心競爭優勢，市場龍頭地位鞏固。該業務2009 年實現突破式增長，主要是受益於政策的推動：一方面，基層醫療機構的大規模建設催生了醫院設備採購的高峰，利好醫院消毒滅菌設備；另一方面，新醫改推動的藥品市場擴容以及即將實施的新的GMP 認證，也將直接或者間接拉動制藥設備的需求，同樣利好制藥用滅菌設備。考慮到相關政策均具有一定的延續性，我們預計，公司消毒滅菌設備業務在未來2-3 年內仍將延續高景氣，保持30%左右的高增長。

　　2）淄礦集團入主催生大規模並購預期。淄礦集團入主後將公司定位是“作為集團健康産業的核心平臺，不斷做大做強”。從當前情況來看，從資金上支持公司做大做強將是大股東的最優選擇。而在公司的發展戰略上，考慮到大股東急切做大健康産業的意願和強大的現金流，我們認為大規模並購或將成為主流。同時，2009 年獎勵基金方案的改革新增了對年度資産增值保值率的考核，將進一步鼓勵管理層積極尋求並購。而考慮到大股東提升控股比例的迫切要求以及並購標的估值偏高的現狀，我們判斷公司外延式並購將主要從明年起開始大規模實施。

　　3）風險提示：新醫改等政策的效果低於預期；大規模並購進程延緩。

　　湘財證券：給與大眾交通“增持”投資評級

　　我們近期對大眾交通進行了調研，主要調研內容及我們的看法如下：

　　公司主營業務穩定，世博會可給公司帶來一定增長。公司業務板塊比較多，包括交通運輸業、物流業、旅遊服務業、房地産業、金融及股權投資業5 大板塊，公司以交通運輸服務業為主體。出租業今年新增的370 輛出租車對公司的利潤貢獻不大。汽車租賃方面，公司有3500 輛車，主要為外企以及五星級酒店包租使用，該部分有望達到8%左右的增加。公司物流業包括配送、倉儲及貨代三個部分。配送業務通過不斷優化整合，已成為大眾物流公司持續發展的重點，預計今年受到世博會影響，將有5%以上增長。國際貨代公司在經濟恢復情況下，也將有15%~20%的增長，綜合來看整個物流業務有望達到10%的增長。

　　公司其他業務情況。在旅遊餐飲業方面，受到經濟向好及世博會因素的影響，表現比較好，此外公司機場賓館近段時間入住率也較好，該部分業務今年可望達到15%~20%的增長。房地産業務方面，由於不是公司的主要業務，新完工的項目不多，而現有地産項目也基本所剩不多，因此該部分業務有可能繼續萎縮。公司的經營亮點在於投資收益，公司持有多家公司股份，部分股份為上市公司股份，因此公司未來的投資收益仍有保障，但該部分收益在行情比較好的時候比較高，波動比較大。

　　投資評級：預計公司2010-2012 年每股收益分別為0.29 元、0.29 元、0.30元，對應動態市盈率分別為32 倍、32 倍、30 倍，我們給與“增持”投資評級。

　　盈利風險：公司投資收益未達預期，國際經濟恢復出現重大問題。

重要財經資訊：

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