廣州萬隆：二八格局背後暗藏主力何種陰謀

    核心提示：今日消息面以利空為主，地方地産調控政策陸續出臺，4月份CPI超高企強化市場對加息預期，因對救助計劃的疑慮歐美股市再度走弱這些信息都對A股市場産生不利影響。在利空消息的影響下，今日A股大幅低開，盤中衝高回落，而午後再度拉升起來，滬指全天小漲8.14點，收于2655.71點。縱觀盤面，今日走強的主要是金融、地産、石化大盤股，而中小盤題材股跌幅巨大，並出現大面積跌停，明顯的二八格局。這種現象似乎應證了本欄此前對這種局面的判斷。那麼後市這種局面會如何發展？主力資金是留是走？後市主力又將如何博弈？具體且看下文分析！

　　一、影響主力行為的信息與解讀

    1、 上海樓市調控細則近日出臺，房産稅徵收有望啟動；

    2、 公募私募都做空，A股跌幅攀至全球第二 僅次於希臘；

    3、 4月經濟數據公佈 CPI同比上漲2.8％ PPI上漲6.8％；

    4、 市場對救助計劃疑慮猶存，歐洲股市下跌道指衝高回落；

    信息解讀：經過反復爭論之後，房産稅終將在上海開始啟動，這打破了此前市場上不具備物業稅徵收條件的説法，暗示房地産調控有望進一步延展下去。由於政策的緊縮，地産的打壓，以及外圍債務危機的蔓延，國內主力機構社保保險、基金、私募紛紛拋售，導致了A股今年以來季度走弱。目前影響主力看空心理的因素依然沒有太大變化，特別是4月份CPI再度高企強化了市場對加息的預期，而以基金為主的後知後覺者依然在快速出逃過程中，因此短期之內市場要走好的可能性依然非常小。

　　二、主力行為分析

    1、基金：共振情緒指標45，主攻板塊：滬深300、電子、醫藥

    短期行為：多空平衡，與散戶博弈；

    中長期行為：以期指套保、防禦為主。

    據德聖基金研究中心截至5月6日倉位測算數據顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位繼續下降。股票型基金平均倉位為77.02％，相比前周下降1.19個百分點。整體操作明顯減持的基金較多，扣除被動倉位變化後，134隻基金主動減倉幅度在2％以上，其中53隻基金主動減倉超過5％；76隻基金主動增持幅度超過2％，其中13隻基金主動增倉幅度超過5％.

    從具體基金看，本週二，華夏、博時、南方等一線基金公司旗下都有基金繼續減持。其中，王亞偉管理的兩隻主動型基金近兩周內顯示出大幅減倉跡象，説明其對系統性風險的擔憂正在加大。此外，國聯安、海富通等旗下基金減倉最為顯著。增倉基金多是中小規模基金，而在上周華夏、嘉實基金是出現增持，大多中小基金減持為主，從基金增減持路線看，基金內部跟風從眾效應明顯，那麼上周這些一線基金再度減持之後不排除那些中小基金後市再次轉向以減持為主。不過基金作為一個大整體，雖然他們撤退的意圖有些明顯，但是由於規模巨大，瘋狂出逃反而不利於有效減持，因此在短期內他們亦有極大的慾望拉升做出反彈行情以吸引其他投資者搶反彈，進而再度降低倉位。

    2、社保保險：共振情緒指標50，主攻板塊：機械設備、化工、食品飲料

    短期行為：波段抄底

    中長期行為：謹慎樂觀

    在這一波的下跌過程中社保基金可以説是最先逃頂的，香港聯交所消息顯示社保基金一季度以及4月1日和9日分別大規模減持了工行和中行H股，隨後保險資金也大規模減持內地金融、地産，在某種程度上加速了本輪的下跌。經過一段時間的減持之後，保險資金的倉位也下降了許多。基金持倉受限于必須保持一定的倉位，而保險資金的投資卻不受此限。5月5日，記者從幾家保險公司投資部人士處獲悉，目前各家保險公司投資股市的倉位都要比基金低的多，倉位最高的保險公司也不到七成，有些公司的資金倉位只在五成到六成之間。

    而波段操作是今年保險資金主要投資策略，經過近一個月的調整之後，大盤下跌近500點，還有相當部分個股跌幅超過20％，對於波段操作的保險資金來説投資機會已經顯現出來，低估值和投資價值的凸顯，那麼在後市當中也就不排除保險資金將開始醞釀下一波段的操作了。但是由於保險資金目前的這種短線操作心理，一旦有一定幅度的反彈，跟風者開始根據，那麼他們又有可能逢高出貨，因此機會很有可能是短暫的。

　　三、投資機會與風險

    行為方向總結：今日消息面以利空為主，地方地産調控政策陸續出臺，4月份CPI超高企強化市場對加息預期，因對救助計劃的疑慮歐美股市再度走弱這些信息都對A股市場産生不利影響。在利空消息的影響下，今日A股大幅低開，盤中衝高回落，而午後再度拉升起來，滬指全天小漲8.14點，收于2655.71點。縱觀盤面，今日走強的主要是金融、地産、石化大盤股，而中小盤題材股跌幅巨大，並出現大面積跌停。這種現象似乎應證了本欄此前對這種局面的判斷。經過09年以來的超寬鬆流動性和政策刺激下的炒作，大多題材股已經創出07年新高，目前還有相當部分基本處於那個高位，在政策收緊、流動性收緊預期之下，這些炒作資金將陸續從這些股票流出，現在應該才處於跌勢的開始。日前本欄分析了以基金為主的國內主流機構依然是撤退為主，在一季度有相當部分基金投入了對題材股的炒作，那麼在現在這跌勢中這些股也將是基金們撤退的對象，因此，投資者不要以為這類股近日已經跌幅巨大而進入抄底，預計在後市當中這類股將有相當部分有再腰斬的可能性。

    短期（1個月內）機會和風險：短期市場共振情緒指標為50.萬隆股票熱點跟蹤系統提示短期熱點板塊為：節能環保、低碳經濟。

    中期（1~3個月）機會和風險：中期市場共振情緒指標顯示為45.萬隆股票熱點跟蹤系統提示中期熱點板塊為：電力、鐵路、醫藥、低碳經濟及資産注入重組預期個股。

重要財經資訊：

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