清明假期後，A股走出了一波較為強勁的反彈行情。但從基金操作來看，上周基金在反彈中繼續降低倉位，從短線時機把握來看，基金滯後市場較為明顯。

　　247隻基金主動減倉超2%

　　德聖基金研究中心最新測算數據顯示，上周偏股方向基金平均倉位相比前周顯著下降。(見上表)

　　在大跌之後A股的迅速反彈中，基金操作方向出現明顯分化，減倉和增倉的力度都較為顯著，但選擇反彈中減持的佔到多數，尤其是部分重倉基金減倉明顯。扣除被動倉位變化後，247隻基金主動減倉幅度超過2%。

　　從具體基金公司來看，減倉成為主流，中小公司表現更明顯。中海、新華、泰信等小公司旗下多只産品大幅減倉。大型基金公司表現得較為平穩，南方旗下基金減倉相對明顯。

　　基金操作與市場走勢背離

　　短線反彈與基本面相互矛盾的信號使得基金操作與市場走勢出現明顯背離。德聖基金研究中心人士指出，從短線時機把握來看，基金滯後市場較為明顯。

　　眾祿基金研究中心通過基金公司倉位與上證綜指周漲跌幅情況對比發現，基金倉位反向指標特徵明顯。2月1日至4月1日共9周，基金公司倉位僅3周跟準市場，其他6周都跟丟市場，市場漲時基金公司倉位大減，市場跌時基金公司倉位大增。

　　不過，儘管如此，近兩月基金大勝市場。眾祿基金研究中心統計顯示，2月1日至4月1日，66家基金公司整體上漲2.10%，同期上證指數跌幅為0.26%，大幅跑贏市場。從單個業績來看，僅5家基金公司輸給市場。

　　預測：大盤跌過前期低點可能性小

　　對短期市場走勢，基金分歧明顯，不過，普遍認同，市場下跌空間有限。

　　富安達策略精選基金擬任基金經理黃強指出，2012年將是一個尋底之年，並不具備構成大牛市的條件，但在估值處於歷史低位、流動性又優於2011年的情況下，今年階段性、結構性機會將頻現，獲取正收益將是大概率事件，同時今年市場波動幅度仍較大。

　　景順長城核心競爭力基金經理余廣表示，經濟沒有大的憂慮，相信市場下跌空間有限。余廣分析稱，從整體環境來看，目前國外經濟已觸底，而國內經濟仍在走弱過程，預計二季度政府仍有可能採取降低存款準備金率的方式來舒緩經濟增長下行風險，而房地産市場成交量3月來有所回升，經濟方面並沒有大的疑慮，從較長的眼光來看，中國經濟過去面臨諸多困難和挑戰，但都沒有喪失前進的動力。因此大盤跌過前期低點的可能性並不大。

　　余廣透露，尋找具有核心競爭力的優質企業是未來的操作思路。