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　　最近幾個交易日，A股市場跌勢異常慘烈，上週四更是百股跌停。題材股泡沫破滅，但年報預披露時間表靠前的部分公司卻表現搶眼，成為弱市中一道亮眼的風景。

　　長江證券1月4日發佈的最新專題研究報告認為，上市公司年報披露時間蘊含玄機。長江證券統計了每個A股上市公司最近5年的年報披露時間，發現年報披露時間提前或者滯後60天的非ST股票次年一季度相對滬深300指數的平均超額收益為18.87%。

　　“60天”規律頻現超額收益股

　　從歷史統計看，年報披露時間提前或者滯後60天以上的案例平均超額收益為18.87%：“統計每個A股上市公司最近5年的年報披露時間，發現年報披露時間提前或者滯後60天以上的案例共有189例，這些股票次年一季度相對滬深300指數的平均超額收益為18.23%，超額收益中位數為13.61%，超額收益勝率為79.89%。如果剔除22隻ST類股票，那麼平均超額收益為18.87%，超額收益中位數為13.63%，超額收益勝率為82.04%。”

　　具體到年報披露時間提前和滯後，誰更有可能取得超額收益？長江證券的研究成果認為，提前的股票超額收益更高。

　　尋找有想法的公司

　　“市場已形成慣性思維，披露靠前的在某段時間關注度會大幅提高，而且大家潛意識中都認為這類股票會有高分紅、高送轉給出來。”一位遊資分析了該題材炒作最基本邏輯。

　　上述遊資認為想要在靠前的公司中找出黑馬股，“最重要就是要摸清公司的想法，比如是否要增發保駕護航，是否想減持等，都可以從公開信息來分析。”

　　在年報披露靠前的公司中尋找機會，投資者也要注意風險，尤其是監管風險。上述遊資最後提醒道，“根據往年的經驗，在年報公佈前，股價異動過頻繁，想要有超高比例的送轉，往往會被監管部門否掉，監管風險不容忽視。”朱秀偉