[投資晨會]市場上漲並未改變券商謹慎態度

    安信證券：新能源汽車産業鏈王者歸來

    新能源汽車是新興産業的一個重要組成部分。在政策強力打壓房地産業的時候，也就宣告以房地産為龍頭的傳統GDP增長模式將會逐漸淡出。那麼，必須要培育和扶植新興産業來替代傳統産業。這也是十二五期經濟轉型的應有之義。從這個角度來説，新能源汽車以及其他新興産業會持續獲得政策支持。安信證券昨天也發佈了有關研究報告，認為政策將力挺節能與新能源汽車産業。一系列有關的規劃將於近期出臺，節能與新能源汽車産業鏈迎來投資良機。其中動力電池是産業鏈核心，現階段鋰動力電池將主導動力電池，關鍵原材料技術及産業鏈完整度起決定作用。如果隔膜、六氟磷酸鋰等技術難度高的關鍵原材料若技術突破將獲取超額收益，擁有鋰電池完整産業鏈者將決勝千里。稀土永磁電機及控制系統是産業鏈重點，具有較高的功率密度和效率以及寬廣的調速範圍的無刷永磁同步電機，發展前景十分廣闊，稀土永磁材料受益新能源汽車電機。充換電系統是産業鏈關鍵，阻礙新能源汽車産業化的一個非常關鍵的問題是充電站或者換電站等配套基礎設施的很不完善，使用者會遭遇到很大的不方便，充電站或者換電站的建設是新能源汽車産業的關鍵一環，電動汽車充電站“十二五”將迎來大規模建設。此外還有綠色輪胎等將會受益明顯。新能源客車整車廠將在車企中率先獲益，新能源客車由於運行路線、距離、時間相對固定，整車對蓄電池的敏感性相對於轎車更弱，對於初期電池性價比較低、配套充電設施不足帶來的運行成本更高的承受力也更強，享受政府補貼的力度也更大。

    市場上漲並未改變券商謹慎態度

    昨天市場一掃前日的陰霾，兩市股指大幅上揚。中原證券認為，儘管兩市股指反彈力度不小，但成交量並未同步顯著放大，顯示出市場各方觀望的情緒依然較重。隨著2月8日央行宣佈加息舉措，下周統計局將陸續發佈1月份宏觀經濟數據，市場對於CPI再度上行已有較為充分的預期。估計到下次發佈2月份宏觀經濟數據之前，管理層再度出臺宏觀調控政策的可能性有所降低。未來政策的真空期可能為部分資金的短線炒作帶來了一定的機會。下周統計局發佈1月份宏觀數據前後，A股市場可能依然會有所反復。考慮到銀行、地産以及煤炭等藍籌股前期已經過較為充分的調整，未來再度大幅回調的空間已不大。預計近期上證綜指在2600點至2850點之間繼續保持窄幅波動的可能性較大。建議保持半倉比例為宜。

    申銀萬國對中期趨勢維持謹慎。他們認為，第一，政策緊縮背景下，市場預期尚未調整到位，上半年可能還有兩次加息，一季度年報公佈密集期盈利預測有下修可能；第二，流動性趨勢從緊，難以回到前期的過度寬裕，連續上調存款準備金率經過政策時滯後産生的累積效應已經構成實實在在的流動性緊縮壓力。所以，目前是技術上的超跌反彈，經過昨天的上攻，一方面已到達下降通道的上沿線，另一方面面臨60日均線的壓力，2800點附近年線和半年線一帶仍將爭奪。因此不建議對反彈的高度和持續性抱太高期望，而銀行、地産等大盤權重股表現相對抗跌，但目前看尚無持續性向上動力。操作上仍建議以謹慎為主，參與反彈者見好就收。

    國信證券：2月份呈止跌回升態勢

    週四滬深兩市在慣性低開後止跌企穩，並展開單邊上攻格局，午後強勁發力，將前日下跌的失地全線收復，兩市呈現大面積漲停的喜人場面，兩市成交金額突破2000億元，較上交易日上漲近二成，量能有所放大。週四市場的上漲主要是對前期利空消化之後的技術性修復。尤其在外圍股市一再走好的情況下，稍有利好的消息就會有所反應，部分汽車企業公佈1月份銷售數據大幅超出預期，導致汽車股飆漲。經過前期的下跌後A股已處在估值中樞下方，低估值的汽車、家電受到新進資金的青睞。而新進資金的來源一方面是春節長假過後的資金回流，另一方面是在樓市連續受到政策打壓的資金分流，這個和去年10月份有一定的相似。然而市場的上漲不會是一蹴而就，15號左右公佈的CPI數據還將會對市場造成一定的影響，市場可能出現反復。總體上2月份應該是止跌回升反彈的態勢，投資者可逢低建倉。

    華林證券：關注通脹題材和醫藥行業

    昨日市場漲幅超出預期，全面反彈，個股普漲，市場賺錢效應漸現，個股機會較多，建議客戶採取適當激進的操作策略。他們認為昨日的反彈主要因為貨幣緊縮政策再超預期的可能較小，中小板估值漸趨合理，房市資金可能分流股市，市場迎來階段性個股反彈行情，但能否演變成系統性行情還需觀察，目前投資者最緊要的是尋找市場中的投資機會。投資者可重點關注通脹題材和醫藥行業。建議關注農業和有色行業等擁有上遊資源的個股。醫藥行業經過前期20%左右調整，估值漸趨合理，甲流概念帶來短線催化劑。

    中信證券：2月份小盤股有望逐步走強

    昨日市場的一大亮點是小盤股很給力，創業板綜合指數和中小板綜合指數漲幅分別達到3.8%和2.9%，遠大於滬綜指，40隻漲停個股中，流通盤在5億以下的佔了32隻。中信證券認為，歷史上的加息週期中，小盤股表現將超越大盤股仍是大概率事件，小盤成長股行情的宏觀經濟背景和邏輯沒有大的變化，2月份小盤股有望逐步走強。另外，迄今為止，全球股市都整體性處在中小盤跑贏大盤的長週期內：從美國，歐洲，中國香港等成熟經濟體上看，這些地區的股市均處在一輪自2000年左右啟動的長週期內，在該階段中，這些市場中的中小盤股明顯並且持續地跑贏大盤股，同樣的過程也發生在印度，俄羅斯，巴西等新興經濟體中。因此，迄今為止，全球股市都整體性處在中小盤跑贏大盤的長週期內，A股也處在中小盤持續跑贏大盤的全球性長週期內：A股在2009年開始啟動的中小盤持續相對走強可以看做是長週期特徵的一次集中體現，還沒有證據表明這輪自2000年前後開始的全球長週期已經宣告結束。