農行今日上會引發了市場的反應，而是實際上，雖然剛剛進入到了6月第二周，但上證50成分股總市值就大幅縮水了近4000億元，下跌接近4％，而同期中小板是處於持平狀態，創業板是超越5％的陽線，緣何會産生如此大的差距呢，是因為估值嗎？目前很多藍籌股的估值並不高，市盈率大多在10倍左右，還出現了一些破凈個股，顯然如此估值並不能説便宜，但也肯定説不上貴；對比來看，反而是諸多的創業板和中小板個股在業績和市盈率方面都不具備優勢。因此估值並不是問題的關鍵，玉名認為要點還是資金和盈利模式，這兩大股市焦點上。資金方面，整個A股都是處於一種縮量狀態，兩市加和才1400多億元，且代表權重股的滬市方面成交量也在116個月來首次被以中小盤個股為首的深市超越，也就説在整體市場量能低迷的大背景下，資金只能夠去選擇需要資金量小的小盤股來操作。此外隨著中小板和創業板發行的加速，使得深市在進入到了2010年1月下旬自9年多來首次超越了滬市，這樣一來資金在滬深兩市間形成了一種平衡狀態。

　　盈利模式，大家都知道，藍籌股的盈利模式往往是通過價值投資體現，也就是長期穩定的分紅回報，而當下雖然説藍籌股估值並不高，但分紅回報卻很低，無法給投資者長期穩定的收益，那麼只有逼迫投資者去選擇做短差，而大盤股需要消耗更多的資金量，有股性活躍的小盤股存在，那麼資金又怎會在整個市場弱勢的情況下去碰此類個股呢？這樣就形成了其持續低迷的情況。此外玉名給大家介紹過，股指期貨是當下市場的核心所在，而股指期貨的操作對像是股指，而股市方面則是個股，這樣的差異，也使得大盤股被空頭力量壓制，而一些小盤股則成為世外桃源。不過並不是所有的小盤股都有機會，因為在整個市場處於弱勢調整的大背景下，個股受到的負面影響更多，因此遊資往往就是利用資金優勢去利用高換手去博弈利潤，並不管其估值，只是追逐短期的利差，這樣的盈利模式就決定了其走勢上更多的就是來得快，去得快，是純量價關係的博弈，量在價先，一旦量能降低，那麼無論價格幾何，投資者都要警惕其後市調整的風險。弱勢環境下，機會較少，而且要考慮到的困難因素更多，所以投資者要做好相應的準備。

　　近兩天持續出現了縮量雙星走勢，滬市也是持續兩天低於深市成交量，要知道這是自2000年9月來的首次，因此看似股指持續下挫後有反彈的慾望，但卻每每被量能限制，無法有大作為。今天股指在早盤依然是一種弱勢調整之態，而在14點左右，銀行股突然異動，引領股指出現了一波上衝，今天是農行上會的日子，因此今天盤中的異動，實際上就是資金在借農行上會來造勢，通過對銀行股的異動，引發市場的聯想，金融股是滬深兩市第一大權重，助漲助跌，它的動作勢必會引發整個市場的反應。玉名個人對此是持中性的態度，有好的一面，也有風險的一面。當下為了農行超級大盤股的上市，管理層動用多渠道引導險資、基金等增量資金入場護盤，但當下情況是這樣，流通市值不斷擴大，而市場內存量資金卻快速萎縮，而擴容抽資卻從未停止腳步，以當下為例，滬市日均成交量只有700億元，而流通市值隨著解禁股和新股上市卻在不斷擴大，農行上市抽資效應至少在500億元左右，這面對數萬億元的流通市值來説不多，但相對於單日成交量和本來就少之又少的場內資金來説卻很多，這勢必會市場走弱，而引入資金可以讓市場穩定一時是好的，而且“二股”平穩，能夠為“八股”搭臺，這是好的一面，但如今整個市場環境依然較差，首先數月來的下跌，使得大盤股上方已經反反復復套牢了大量的資金，包括很多基金在內也是如此，那麼哪路資金會甘願給別人當解放軍，而套牢自己呢。其次，前面提到了大盤股的盈利模式本應該是長期分紅效應引發的價值投資，而如今A股沒有這樣的環境，很多大盤股甚至不分紅，或分紅很少，這使得資金只能夠以利差投機為目的，但既然如此，那麼為什麼放著股性更為活躍的小盤股不去炒作，而卻碰這樣的超級大盤股呢。因此我對銀行股盤中的異動解釋為市場巨量融資的護盤，一切平穩的背後只是為了讓農行這只超級大盤股登陸而已，那麼誰在為此埋單？除了股民，還是股民。技術上，今日陽線能夠將2481點的試探延後，重新進入到了5.17長陰的振蕩之中，區間為2575～2667點一線，此時股民要麼繼續耐心等待環境走好，要麼就是按照今天早評介紹的，以純量價關係為依據，半倉博弈小盤股的短線行情。

責編：王玉飛

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