上周縮量調整反映投資者的謹慎心態，影響本週市場的主要因素是資金供求、宏觀經濟數據以及海外市場，總體來看市場還將弱勢震蕩，滬指有可能考驗前期低點2481點。

　　根據銀河證券的測算，目前基金倉位平均約為72%，股票型基金為75%，偏股型基金70%，平衡型基金64%，處於較低水平而且近一週倉位變化不大，顯示機構投資者的謹慎及觀望心理。總體來看，現階段市場資金量需求較大，場外資金入市仍較為謹慎，資金供應偏緊。

　　本週將公佈5月份宏觀經濟數據，可能加劇市場波動。隨著蔬菜價格的下降，通脹壓力可能趨緩，這對資本市場是有利的；歐元區主權債務危機是否對中國出口産生較大影響值得關注，預計短期影響不大，對市場有利；工業生産和投資增速可能繼續下滑，對市場可能産生不利影響。工業生産及工業品價格的變化反映了實體經濟的狀態，寶鋼大幅下調了7月份的出廠價格，汽車銷售低於生産導致庫存壓力增加，降價風潮開始盛行，大多數化工産品價格處於下降趨勢，表明需求下降，實體經濟繼續降溫。

　　上週末海外股市的暴跌反映了投資者情緒極為脆弱，或對國內股市産生一定負面影響。由於歐洲主權債務危機可能進一步向東歐擴散以及美國失業數據低於預期的影響，投資者風險偏好顯著下降，上週五歐元對美元匯率跌破1.2大關，美元指數大漲突破88點，股市暴跌3%以上，道瓊斯工業指數再次收于萬點以下，這説明儘管美歐經濟目前經濟復蘇力度還比較強勁，但投資者非常擔心復蘇的可持續性。從中國經濟以及股市的運行來看，美歐經濟因補庫存而復蘇，目前離復蘇的短期高點可能並不遙遠。

　　在目前的市場環境中，投資者應該保持謹慎，控制倉位。機構投資者和價值投資者可戰略性逐步買入，低買而不追高，趨勢投資者可輕倉參與或暫時觀望等待趨勢性機會到來。對於投資機會，可關注經濟轉型。符合國家産業發展方向、具有核心競爭力的行業值得重點關注，如家電、新能源汽車、環保、電氣設備等。(銀河證券 秦曉斌)

責編：王玉飛

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