週一早盤受到上週五美股大跌拖累指數承接上周跌勢大幅跳空低開，在瞬間失守2500點整數關口後逢低買盤的積極入場使得指數有所反彈，但是市場的觀望濃重制約了大盤的反彈空間，此後指數在2500點上方弱勢整理。臨近午盤大盤出現一輪小幅跳水，勉強站穩2500點。午後儘管由於市場的恐慌使得2500點再度失守，但是伴隨著指標股的逐步企穩，大盤收復早盤部分失地，尾市大盤報收小陰線。

　　從盤面上看，小盤題材股的走勢明顯強于大盤權重股。受益於國務院出臺的軟體行業若干政策的出臺，在龍頭個股中國軟體連續3個漲停的帶動下，新世紀、久其軟體、浪潮軟體等多只軟體類個股漲停，成為市場弱勢中的一道美麗風景。此外創業板的個股在相關指數推出後，走勢明顯強于主板，在立思辰、網宿科技漲停的引領下，創業今日成為一片紅色的海洋。今日跌幅居前的股票主要以金融地産等指標股為主。

　　從消息面上看，參加韓國釜山舉行的二十國集團財長和央行行長會議的中國央行行長周小川表示，在經濟刺激政策退出時機的選擇這一問題上，實際上，現在各國已根據各自的情況在安排。中國刺激政策何時退出，主要會根據國內的經濟情況謹慎考慮退出時機。由此可見當前的政策重點是圍繞著避免經濟二次探底，貨幣政策和財政政策的靈活性有望進一步加強。

　　恒基投資認為：儘管大盤的震蕩十分激烈，金融和地産等指標權重股依舊低迷。但是中小板和創業板的股票已經開始再次悄悄走強。其實他們中的一些個股已經創出了近期的新高，儼然是運行在大牛市中的格局之中，只是我們“不識廬山真面目，只緣身在此山中。”短期看大盤指數依舊將維持在2500點附近震蕩格局，但是新經濟中小流通市值的高成長性企業將會擺脫市場週期性波動，走出自己的價值成長之路。

　　後市展望，我們從2005年的998點計算。按照每年上司公司業績增長20%計算，5年的指數也應該到2483點。也就是説，目前的2500點之下的區間，大約類似于上一個熊市的低點998點。因此在2500點附近就是未來大牛市的底部區域，但是目前的市場屬於全流通格局，這個底部的構造會很複雜，這個行情的啟動走勢也會很緩慢。所以投資者可以用中線的思路逢低佈局受益於國家政策的新興行業的龍頭公司。

　　(恒基投資)

責編：王玉飛

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