金百靈投資 秦洪

　　昨日A股市場出現了寬幅震蕩的格局，在午市後一度因小盤新股、區域概念股的大幅走低而一度跳水。但由於節能減排概念股的活躍，使得市場人氣漸漸有所聚集，故尾盤大盤有所反抽，收出一根下影線較長的陰十字星，那麼如何看待當前A股市場的走勢？

　　資金面趨緊張

　　其實，從昨日盤面看，A股市場做空先鋒發生了根本性的改變，因為眾所週知的是，在近期導致大盤持續走低的壓力源泉主要來自金融地産股的走低。但昨日盤面顯示，此類個股在昨日漸有企穩徵兆，尤其是部分銀行股出現較為抗跌的走勢，估值優勢漸顯。

　　但是，針對地産行業的調控政策預期對市場的負面效應仍在持續釋放中，這主要是因為調控政策預期包含流動性收緊的預期，而一旦流動性再收緊，將意味著A股市場的資金面將趨於緊張，出現“貧血”的特徵。而以往經驗顯示出，一旦資金面出現“貧血”特徵，那麼，高估值的個股就會迅速有資金出逃。

　　正是基於此，昨日高估值的創業板新股、近期上市的中小板新股出現了持續回落的態勢，乃至於昨日上市的四家新股居然有兩家個股出現跌穿發行價的態勢，而新股歷來是A股市場的資金是否寬裕的晴雨錶，因此，一旦新股持續走低，那麼，大盤的資金面將趨於緊張。自然那些靠題材、股價高高在上的個股同樣面臨著較大的調整壓力，這可能也是昨日西藏板塊、新疆開發等區域板塊出現在跌幅榜前列的誘因。

　　如此來看，A股市場在近期的走勢不易過分樂觀，因為形成了賣盤持續涌出的盤面特徵，不排除後續仍有新的做空板塊出現的可能性，尤其是近期相對堅挺的新興産業股也似乎加入被做空隊列，這無疑會抑制多頭的做多底氣。

　　通脹主線活躍

　　不過，就昨日盤面來看，空頭持續出現新的領跌先鋒的同時，多頭也擁有相對清晰的做多主線，這主要體現在兩類個股：

　　一是通脹主線，主要是産品價格上漲導致盈利能力有所復蘇的品種，除了天然氣等公用事業板塊外，受益於原料價格急跌的輪胎股也成為多頭出擊的主要對象，成為昨日A股市場的興奮點。

　　二是新能源概念股，尤其是稀土永磁材料概念股(比如説廣晟有色、天通股份等)、電池概念股(比如説當升科技、風帆股份等)。

　　此類個股漲升的推動力主要來源於兩點，一是當前通脹主線的預期，二是産業結構調整的預期，尤其是産業結構調整賦予了多頭強有力的做多底氣。因為越來越多的輿論導向顯示出決策層已經將新能源等新興産業作為我國經濟的突破方向，決定將這些新興産業打造成我國新的經濟增長引擎。據此，核電、新能源動力電池得到了國家産業政策的傾斜，不僅僅給核電等清潔能源概念股帶來了黃金十年的預期，而且給新能源動力電池産業帶來了爆髮式的需求，所以，這有望成為經濟的新引擎。

　　如此就提振了多頭做多的底氣，而每一次的市場低點就成為新資金進場的拐點。所以，新宙邦、當升科技等鋰電池産業鏈個股在近期反復活躍，而中核科技、南風股份、湘電股份等核電産業鏈個股也是反復活躍，成為市場聚集人氣的興奮點。

　　可以講，如果不是此類個股的活躍，昨日A股市場的跌幅可能會超預期，所以，此類個股的存在，延緩了大盤的調整速率，也給多頭提供了可操作對象。

　　深挖“涉核”題材

　　綜上所述，近期A股市場的做空能量雖然較為強大，但由於通脹主線、新能源等板塊做多主線依然存在，延緩了大盤的調整速率。

　　而歷史走勢顯示出，只要市場興奮點仍存在，市場就還有操作性，因此，對大盤的短線走勢不宜悲觀，可適當關注産業前景樂觀的核電、新能源、通脹主線以及急跌後的醫藥股等品種。

責編：王玉飛

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