水運行業：關注原油和集裝箱航運上市公司

　　投資要點：

　　1-4月份，全國規模以上港口完成貨物吞吐量24.8億噸，同比增長20.2%；全國規模以上港口完成國際標準集裝箱吞吐量4368.06萬TEU，同比增長22.4%。

　　當前看來，10年的集裝箱需求增速將超過運力增速，進入5月中下旬，集裝箱航運市場開始進入運輸旺季，我們注意到，很多船公司準備從6月份開始，提升運輸價格，預計下半年集裝箱航運價格仍有上漲動力。

　　仍看好下半年的原油運輸市場，對成品油運輸市場仍持謹慎態度，但運價大幅下挫的風險不大。

　　10年的運力供給和需求的增速分別為15%和7%，這決定了幹散貨運輸市場缺乏大幅上漲的基礎。幹散貨市場在短期衝高後，仍將出現回落波動的走勢。

　　處關注招商輪船（601872）（601872）、長航油運（600087）（600087）、中海發展（600026）（600026）外，我們判斷，隨著未來集裝箱航運價格的上漲，集裝箱類運輸公司也面臨著投資機會，建議重點關注中海集運（601866）（601866），其業績彈性大，一旦運價上漲，預計股價將會有較好的表現。余建軍　華泰證券（601688）（601688）

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