中美戰略與經濟對話25日在北京閉幕,兩國簽署了8個合作協議,取得了26項具體成果,在能源方面達成的合作尤為突出。對話成果落實最快最迅速的當屬第十一項成果。成果表示,同意于5月26日至27日舉行首屆“中美可再生能源論壇”、“中美先進生物燃料論壇”,並啟動“中美可再生能源夥伴關係”相關工作。中美可再生能源論壇于昨日如期正式舉行,由此可見可再生能源在兩國戰略與經濟中的地位不凡。

　　可再生能源是指可以再生的能源總稱,包括太陽能、風能、水能等。可再生能源泛指多種取之不竭的能源,嚴格來説,是人類歷史時期內都不會耗盡的能源。可再生能源不包含現時有限的能源,如化石燃料和核能。大部分的可再生能源其實都是太陽能的儲存。可再生的意思並非提供十年的能源,而是百年甚至千年的。

　　根據我國中長期能源規劃,2020年之前,我國基本上可以依賴常規能源滿足國民經濟發展和人民生活水平提高的能源需要,到2020年,可再生能源的戰略地位將日益突出,屆時需要可再生能源提供數億噸乃至十多億噸標準煤的能源。因此,我國發展可再生能源的戰略目的將是:最大限度地提高能源供給能力,改善能源結構,實現能源多樣化,切實保障能源供應的安全。隨著政策向再生能源企業的傾斜,相關上市公司迎來的發展的契機。

　　近九成個股反彈中跑贏大盤

　　受歐元區主權債務危機和國內房地産調控影響,4月15日至5月20日A股市場處於調整尋底過程,上證指數期間下跌19.27%,深證成指期間下跌20.80%。可再生能源股在下跌過程中整體表現較好,53隻涉及太陽能、風能和水能的可再生能源上市公司組成的模擬指數在下跌區間僅下跌14.44%,大幅跑贏兩市指數。自5月21日兩市反彈以來,再生能源類模擬指數上漲2.98%,依然跑贏上證指數,從回調至反彈這段時間,可再生能源模擬指數跑贏上證指數達5.18個百分點。

　　個股方面,自5月21日至今,可再生能源類個股中有46隻個股跑贏上證指數,其中,風帆股份、杉杉股份、閩東電力、西藏藥業、南玻Ａ、黔源電力、西昌電力、申華控股等8隻個股漲幅居前,區間漲幅均超過8%。

　　可再生能源類個股中,近期反彈表現最好的當屬風帆股份,自4月15日調整以來,該股不但沒有出現回調,反而出現了23.22%的累計上漲,當然,公司最大的上漲區間還是來自5月21日反彈以後,在上週五至本週三的4個交易日中,公司股價累計上漲19.28%。公司有關可再生能源的項目是投資3.99億元建設太陽能電池項目,項目整體竣工投産後將形成40萬MW太陽能電池和組件的生産能力。還投資1.8億元建設工業電池項目(其可作為太陽能光伏發電系統的儲能電源,與太陽能電池項目相輔相成),投産後將形成100萬KVAh工業電池的年生産能力。

　　其次是杉杉股份,自調整以來,該股回調6.55%,在最近4個交易日的反彈中,公司股價累計上漲15.70%,排在53隻可再生能源第二位。公司是國內最大規模的鋰離子電池材料綜合供應商,2009年鋰電池材料業務營業收入77622.68萬元,比上年減少21.32%,營業利潤率16.67%。上海杉杉科技(公司持有90%股權,全資子公司通達貿易持有10%股權)主營自主知識産權的鋰電池負極材料中間相炭微球（簡稱CMS）,CMS年産能1200噸;負極新産品MGS和FSN—1在大規模推向市場後取得不錯的銷售業績。湖南杉杉新材料公司(全資子公司寧波新能源90%,通達貿易10%)高安全性鈷酸鋰LC420、LC600新産品完成開發任務,形成穩定批量生産工藝;LMO及三元産品成為該公司的主打産品。東莞杉杉電池材料公司（全資子公司寧波新能源90%,通達貿易10%）電解液的銷售額與銷售量排名國內第二位。由於公司參股20%的杉杉尤利卡主要生産太陽能電池硅片,公司也屬於可再生能源行業。

　　風險與機會並存

　　對於太陽能來説一切看起來都很好,5月份行業供需持續火爆,德國需求的提前兌現使得主要的廠商訂單飽滿、生産緊湊。需要注意的是,希臘開始的歐元區貨幣危機已經開始對行業形成影響,歐元匯率的急劇回落使得市場主要依賴歐洲、結算多以歐元進行的國內部分太陽能企業的匯兌損益遽增,讓本應光鮮無比的當月盈利打了折扣。

　　就水電類可再生能源公司來講,豐水期才剛剛開始,水電企業的生産高峰尚未到來,全年利用率仍可能恢復正常。從歷史上看,第一季度水電機組利用程度僅為全年的15%-18%,對全年影響較小。2007年曾有過第一季度水電機組利用率較低的情況,但水電機組全年利用小時數仍然不低。

　　風電方面,目前海上風電建設條件已具備,5月海上風電項目即將開始招標。相比于陸地風電,海上風電的技術難度更大,但這並不阻礙風電設備製造商進軍海上風電的步伐,新一輪風電跑馬圈地啟動。

　　再生能源投資機會顯現

　　渤海證券表示,鋻於對全年光伏需求旺盛、光伏企業面臨量升價穩的市場環境的判斷,給予光伏行業“買入”評級,建議投資者關注海通集團、天龍光電以及天威保變對於風電行業, 5月的海上招標可能帶來事件性交易機會,建議關注行業龍頭金風科技以及在海上風電具有一定優勢的湘電股份。

　　興業證券表示,基於電力行業的基本面如期改善,水電仍是首推的防禦品種,投資策略上,關注那些業績比較“穩定”,成長比較“確定”的企業。重點公司:長江電力、桂冠電力、國電電力。

　　中銀國際認為,一系列短期政策催化劑或將進一步提升市場對風電板塊的興趣,而鋻於板塊中三家公司強勁的盈利增長及明確的凈資産收益率上升趨勢 (負債率和利潤率上升的結果),其估值並不高。2010 年和2011 年,預計風電行業的總裝機容量將分別至少增長50%和 39%。風電上網問題正在逐步得到解決,因此未來利用率將趨於平穩。同時,風電整機成本的持續下降和便利的銀行融資渠道使得風電項目的內部收益率和權益內部收益率分別達到 9%和 14%。給予風電板塊增持的首次評級,首選股票為龍源電力。

　　國電電力:注入資産預期明確

　　基本情況:電力概念、大盤概念、滬深300概念、CDM項目概念、新能源概念、中字頭概念、中證100概念。

　　增資太陽能行業:2010年4月30日公告,公司以不超過5.95億元對國電科技環保集團公司增資,該公司此次增資資金擬用於並購重組宜興晶德太陽能科技公司、投資建設太陽能産業鏈一期項目、赤峰風機整機製造項目和高性能PVDF超(微)濾膜製造項目。

　　涉及多項再生能源産業:2009年年報披露,公司2010年計劃開工機組容量989.88萬千瓦,其中火電541.8萬千瓦,水電332.63萬千瓦,風電103.95萬千瓦,光伏11.5萬千瓦;計劃新投機組容量459.45萬千瓦,其中火電66萬千瓦,水電286萬千瓦,風電103.95萬千瓦,光伏3.5萬千瓦。

　　資産注入預期:公司接到控股股東中國國電集團公司《關於解決與國電電力同業競爭問題有關事項的函》,中國國電確定將公司作為中國國電火電及水電業務整合平臺,中國國電力爭用5年左右時間,通過資産購並、重組等方式,將中國國電發電業務資産注入國電電力,完成上述注資工作後,國電電力將成為中國國電發電業務載體,從而消除中國國電與國電電力同業競爭,促進國電電力持續、穩定發展。

　　投資策略:招商證券給予公司維持“強烈推薦－A”的評級。認為按照10送10之後的股本,預計國電電力2010—2012年每股收益為0.23、0.28、0.38元,未來5年裏,公司眾多的優質資産將陸續投産,並考慮集團注入資産的預期,公司成長性非常明確,維持強烈推薦評級,目標價設定為5.00元。

　　南玻A（000012）形成完整太陽能光伏産業鏈

　　基本情況:建材概念、基金重倉概念、節能環保概念、低碳經濟概念、股權激勵概念、滬深300概念、新能源概念、深圳本地概念。

　　再生能源投資:2009年年報披露,太陽能光伏電池擴産項目計劃建設年産75MW的生産線,前期25MW多晶硅電池線已于2009年8月建成,並於2010年1月進入商業化運營。50MW光伏電池生産線已開工建設,預計2010年三季度投産。

　　多晶硅題材:總投資60億元多晶硅材料及太陽能電池投資項目在香港簽約,在湖北宜昌投資建設高純多晶硅材料及太陽能電池産業兩個項目的規劃佔地1500畝,總規模年産5000噸高純多晶硅、450兆瓦太陽能電池組件,年銷售收入約100億。

　　TCO導電玻璃:首條年産46萬平方米太陽能薄膜電池用TCO導電玻璃生産線已于2010年一季度量産,據稱該生産線量産使南玻集團率先成為國內唯一具備薄膜光伏電池用TCO導電玻璃量産能力的企業,成功打破了少數日美生産廠商在該領域的長期壟斷。

　　技術優勢明顯:公司是玻璃行業中縱向一體化的典型代表,從上遊的玻璃原片到下游的深加工玻璃一應俱全,是國內玻璃品種最多的企業,公司的超薄浮法玻璃在國內屬領先水平,傳統玻璃深加工繼續保持國內領先地位。現在中國大陸高檔LCD-LTO玻璃、高檔TP-ITO玻璃的主要供應商,佔據高端ITO玻璃/CF市場份額50%以上,低輻射鍍膜玻璃（Low-E玻璃）市場佔有率60%。另公司自主研發的浮法超白玻璃取得了突破性進展,太陽能超白壓延玻璃減反膜的研究也取得了初步成功。

　　投資策略:國泰君安證券在最新的公司報告中認為目前公司硅片毛利率30-40%、浮法玻璃毛利率30%。公司已形成完整太陽能光伏産業鏈,屬國內Low-e節能玻璃龍頭。預期2010-2011年每股收益為0.54、0.71元,本輪地産調控將影響下半年至明上半年浮法玻璃盈利,這是最大潛在風險、目前對公司影響尚未充分顯現。考慮建築節能可能政策刺激和太陽能完整産業鏈。國泰君安證券給予公司維持“增持”評級,目標價15元。

責編：王玉飛

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