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    A股雪崩式下跌，哪是底公募私募大戶産生分歧

股市全線飄綠

    中國股市已經成為名副其實的反向指標或反向“晴雨錶”。今年一季度宏觀經濟數據和上市公司報表顯示，中國經濟增長率領先全球，上市公司業績增幅領先全球。但是中國股市無論上證指數還是深證綜指卻屢創全球跌幅之最。

    自4月15日以來,短短一個月，上證指數上演了半年多來最慘烈的調整，今天盤中創下2529.63點的今年以來新低，20多個交易日，最大跌幅超過20%，昨天暴跌136點超過5%的一根長陰更是創下A股市場今年以來最大跌幅，而就在A股市場大跌之時，國外的各大股指總體仍然呈現出上揚趨勢。其中，美國道瓊斯30種工業股票平均價格指數收于10625.80點，出在今年以來的高位附近，日本、歐洲等國的股市也都處於今年以來的高位，截止到昨天收盤，中國股市已經僅次於飽受債務危機困擾的希臘，表現在全球倒數第二。而與之形成巨大反差的是，中國經濟依然保持強勁增長，預計今年的增幅將保持在8%以上，是什麼讓中國股市表現如此之差？這已經成為眾多投資者最為關心的話題。

    5月18號一大早，在北京一傢俬募的會議室裏，員工們正在討論行業動態。昨天的股市大跌，對他們來説似乎並沒有太大影響。這裡的負責人告訴記者，之所以能如此鎮定，是因為在一個月前他們就已經大幅出貨。

    私募 陳宇

    陳宇：我們基本上從滿倉的狀態調到一成的狀態。

    陳宇告訴記者，今年年初，他們主要關注的還是中小板為主的市場的熱點板塊，但是到了4月中旬，隨著股指期貨正式上市以及“新國十條”的推出，讓他們嗅到了市場的寒意。

    陳宇：我們當時判斷地産股恐怕要進行深幅調整，那時候我們首先就屏掉了所有的地産的金融股票。

    陳宇説，因為及時拋掉了地産金融股，神農投資在接下來的持續下跌行情中，不僅沒有傷到元氣，反而還保持了相對不錯的業績。

    陳宇：那麼從4月16號一直到5月上旬的時候，因為我們自下而上的這種選股，集中在比較有上漲動能的這樣的股票上，那麼基本上還是出現了一個凈值的增長。

    然而，接下來A股市場全面萎靡的行情，讓陳宇感覺了事情非常不妙。

    陳宇：實際上到了這個5月10號以後，那麼最後的話，市場上所有最強勢的板塊都出現了深幅的調整，那麼這個時候我們感覺到市場就走全面雪崩的走勢，這個時候，我們想能跑還是跑，因此呢，在5月10號以後，我們就把倉位急劇降低下來了。

    今天上午10時，記者來到了東興證券營業部，望著綠油油的大盤，看到股民們大多是愁眉苦臉，唉聲嘆氣。但是坐在大戶室裏的老安告訴記者，他成功的躲過了此次大跌。

    老安：出來的比較早，出來的比較早，就早在哪？在3400的時候，它做完這撥行情以後就基本上出來了。

    老安做了20年股票，從當初的小散戶到今天的大戶，經歷了股票市場無數次的漲漲落落，由於他敏銳的嗅覺，往往能夠早于市場做出反應，這幾年的操作一直比較成功。去年股市創出3400多點的新高後他就逐步減倉 ，目前他的倉位已經很輕。

    老安：20%，就是這種情況，你不要，因為你現在就可以往下逐漸減倉位了。

    記者：現在到減倉位的時間？

    老安：少虧保本，靜靜的等待著牛市的來臨。

    在華泰柏瑞基金公司的汪暉看來，最近一段時間，A股市場已經成為全球表現最差的市場，最近一個月的跌幅已經超過了20%。在目前市場還不明朗的形勢下，各個基金公司的基金經理已經降低了各自的倉位。

    汪暉 華泰柏瑞基金管理有限公司投資部總監

    汪暉：可能各家基金公司對整個未來市場的一些判斷是有差異的，但是我想總體來講，大家對未來相對是比較謹慎的，所以現在倉位和歷史相比是比較低的。

    在嘉實基金公司，記者了解到，今天一大早基金經理們就開了一個碰頭會，專門對昨天的大跌進行了分析和回顧。

    詹淩蔚 嘉實基金管理有限公司研究部總監

    詹淩蔚：也是在預期之中的，只不過放大的幅度在當天看來是比較大一些，情緒的衝擊會有一點。

    詹淩蔚告訴記者，目前基金經理更多的是關注未來市場的走勢，對於交易操作持非常謹慎的態度，也就是俗話説的多看少動。在目前的形勢下，基金經理們不會輕易建倉。

    詹淩蔚：對於股票型基金或者偏股型基金來説，目前的倉位平均水平還在75%到80%之間，那就是相對來説還是低一些？比正常的狀況或者説比歷史的平均水平肯定是偏低一點的，是在歷史平均水平的中軸線下面的。

    從5月11日到17日的五個交易日裏，滬深300指數大幅度下跌了5.02%，期間基金的倉位發生了什麼變化呢？根據好買基金研究中心的統計，330隻偏股型開放式基金中，有近六成的基金主動減倉，大部分減倉幅度在5個百分點以內，而減倉在5個百分點以上的基金佔比達到18%。

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