中金嶺南（000060）：大股東增持股份 提振市場信心

　　中金嶺南今天發佈公告，稱基於對公司未來持續穩定發展的信心，大股東廣東省廣晟資産經營有限公司及一致行動人深圳市廣晟投資發展有限公司，計劃通過收購上市公司一定比例的流通股權，來增強對上市公司的控制能力；在未來12個月內，增持不超過公司已發行股

　　份的2％。其中，深圳廣晟已于5月11日增持了15,500,499股，平均價格13.41元/股，佔公司總股本的0.98％。

　　中金嶺南是國內鉛鋅行業的龍頭企業之一，生産技術、成本控制和管理能力等均處於行業領先水平。在於2009年初完成了對澳大利亞有Perilya公司(目前持股52％)的收購後，中金嶺南通過改善生産結構，成本控制的效果已開始體現。加上鉛鋅商品價格的回升，Perilya單位現金成本穩步走低，並成為中金嶺南的重要盈利來源。我們預計，未來幾年Perilya佔中金嶺南的凈利潤比例將會穩步上升；至2012年，這一比例將由2009年時的19.8％提高至26.7％(指扣除房地産收益後持續經營業務産生的凈利潤)。同時，過去幾年中金嶺南全面實施了流程再造和精細化管理，加上礦山收購開始進入盈利收穫期，世界鉛鋅巨子正呼之欲出。

　　近期，澳大利亞政府宣佈將從2012年7月份開始，向資源類企業徵收40％的超級利得稅。目前，澳大利亞的礦産企業極力反對該政策，該政策能否實施仍存在較大的不確定性。受此影響，公司股價持續下跌。

　　我們預計，中金嶺南有望以Perilya為平臺，繼續進行海外擴張。我們看好公司的長期發展前景，對公司2010年和2011年的每股收益預測分別是0.64元和1.11元(含0.40元房地産貢獻)，同比分別增長131％和12.4％(扣除房地産貢獻)。考慮到中金嶺南的行業地位以及未來收購前景，我們維持"增持-A"的投資評級，12個月目標價16.0元。（中國證券報 安信證券)

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