4月中旬以來，上證綜指跌幅近18%，深證成指下跌22%，跌幅遠大於近期全球主要股市。

　　深受房地産調控政策和加息預期影響

　　4月中旬以來，滬深股市在經歷了半年多的振蕩整理後，開始加速破位下行。以4月15日高點計算，上證綜指從3181.66點一路下跌到5月12日的2604.20點，最大跌幅超過18%。房地産股所佔權重較大的深證成指跌幅更大，達22%。我國A股市場跌幅遠大於近期全球主要股市。

　　股市之弱在5月11日體現得尤為明顯。5月10日，歐盟通過了針對希臘債務危機的鉅額援助方案，當天歐美股市紛紛大幅反彈，將此前的跌幅“吃”回大半。但第二天A股僅僅略有高開，很快又開始下跌，當天還創下了調整的新低。

　　市場為何會出現連續下跌？英大證券研究所所長李大霄認為，多重因素導致股市的連續調整，但目前來看影響最大的因素是對房地産的調控。因為這一輪經濟的復蘇和股市的復蘇，房地産的拉動起到了非常重要的作用，而目前市場對於房地産調控的底線和最終目標還不能準確把握。地産相關産業鏈市值佔比很大，調控也會影響到人們對鋼鐵、水泥、銀行等相關行業的判斷。

　　“有投資者之前猜測，調控房地産會促使資金從樓市流向股市，從而促進股市上漲。我認為，不存在這種情況，因為一般而言兩個市場關聯度很大，而不是相互替代的‘蹺蹺板’關係。”李大霄説。

　　此外，貨幣政策逐漸由過度寬鬆到適度寬鬆常態化回歸，今年金融機構人民幣存款準備金率已3次上調，市場對於加息的預期也一直存在。在這樣的政策環境下，股市的流動性不免緊張。而境外市場的劇烈波動，對A股市場投資者也會産生心理層面的影響。

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