高盛被起訴是華爾街的一件大事。根據訴狀的描述，高盛是如何欺騙了投資者呢？

　　首先，高盛賣的是大型合成抵押債務債券（Synthetic CDO)。在2007年4月26日，高盛賣了名為“ABACUS 2007-AC1”的大型合成抵押債務債券給投資者。

　　其次，這個債券與一般CDO債券的不同之處在於裏麵包含的是信用違約掉期（CDS）合同。這些CDS相當於對抵押債券的保險。由於內部包含的是CDS而不是一般的債券，因此被稱作合成（Synthetic）抵押債務債券。合成的好處是比一般的CDO可以更快的構建。

　　第三，這些CDS所保的抵押債券是Paulson對衝基金親自挑選的最差的，評級過高的房地産抵押債券。但是，最終的CDO是由ACA公司管理。

　　第四，Paulson對衝基金購買了這些CDS，支付保費。

　　第五，高盛發行這些CDO，從Paulson對衝基金獲得1500萬的初始費用。還獲得發行佣金和之後一直持續的CDO管理費。

　　第六，投資者購買CDO，相當於對一系列住房抵押債券發了保險。在正常情況下，投資者獲得穩定的保費。

　　第七，當房地産市場崩潰，抵押債券違約後，買了CDS保險的Paulson對衝基金獲得賠償。而客戶作為保險發行者必須支付賠償。

　　由於Paulson對衝基金的“精心挑選”，僅僅在“ABACUS 2007-AC1”發行半年左右，到了2008年一月，這個CDO中99%的抵押債券都遭到降級。投資者損失10億美金，這10億美金大部分落到了Paulson對衝基金手裏。

　　高盛的問題就在於明知道是Paulson對衝基金挑選的抵押債券，卻對外宣稱是獨立第三方的ACA管理，沒有對投資者披露交易的對手。

責編：龐帥

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