主持人：羊城晚報記者 陳道

　　嘉賓：天相投資首席策略分析師 仇彥英

　　廣發證券高級分析師 邸永忠

　　5月份CPI同比上漲5.5%創34個月新高，而且市場預期6月可能更高，但股市沒創新低，甚至反彈了。這是超跌後的技術性反彈？收市後央行馬上宣佈再度上調存款準備金率0.5個百分點。這讓投資者對調控力度不敢存有幻想。不過，保障房建設現在被提上政治高度，昨日反彈中，水泥、鋼鐵等保障房建設相關板塊比較活躍，保障房除保障老百姓住房外，能否對股市反彈也來個保障？

　　保障房建設將成新熱點

　　羊城晚報記者：CPI創新高，股市卻反彈，反彈空間有多大？

　　邸永忠：5月份CPI同比上漲5.5%，沒有超出預期，所以反彈也在預期中。為了這個CPI數據，股市已經提前作出反應，週一指數接近今年最低點，而成交量創出新低。不過，昨日的反彈成交量還是低水平，僅僅是超跌後的補漲行情。

　　仇彥英：CPI雖然創新高，但和大家想到的差不太多，沒有本質的區別。通脹高位運行，股市運行環境沒改變，只是比以前更惡劣了些。由於跌幅較大，股價又到低位，存在反彈要求。但影響股市的政策、經濟等中長期因素沒有改變，所以難有趨勢性上漲。

　　羊城晚報記者：昨日鋼鐵、水泥板塊率先反應，保障房相關板塊有無可能成為未來股市熱點？

　　邸永忠：確實，保障房相關板塊為昨日反彈提供了動力。全國保障房開工不足3成，資金缺口很大，住房和城鄉建設部開會，將保障房建設提上政治高度，市場預期接下來各地保障房建設將加快。對鋼鐵、水泥等相關産業，以及參與保障房建設的相關房地産公司形成利好。進一步的發展，還可以涉及金融業。這樣，市場就形成了新的熱點板塊，後期的反彈就可能不會是曇花一現。

　　另外，一些機構認為存款準備金率已達頂點，再往上提的空間不大，從而面臨拐點。緊縮的貨幣政策雖然壓抑了股市的上漲，但對實體經濟的影響更大。現在民間借貸利率暴漲，中小企業遭遇困境，停産關門的消息不斷傳來，嚴厲的調控政策，顯然打擊了實體經濟，未來貨幣政策即使不鬆動，也不至於再緊。市場預期拐點將至。這對股市的進一步反彈也形成利好。

　　隨著貨幣政策鬆動的逐漸明朗，又有保障房建設熱點，而且這一熱點涉及行業板塊很多，甚至可能貫穿整個下半年行情。上證指數回到前期密集成交區也就是3000點一帶的可能性很大。

　　仇彥英：保障房有可能成為熱點。但是，這要看保障房建設力度是真大還是假大。如果是真大，市場會圍繞這個熱點做一做，但期待為股市帶來很大上漲動力也不現實。前幾個月這個題材就曾經表現過。

　　調控政策拐點還沒影

　　羊城晚報記者：股市昨日剛剛反彈一點，央行就應聲宣佈上調存款準備金率0.5個百分點。再創歷史高點。沒有最高，只有更高。這一消息如何影響股市？

　　邸永忠：影響不大。提高存款準備金率，就降低了加息的可能性。

　　仇彥英：存款準備金率一直在影響股市，現在只能説又加了一次而已。而且這表明，央行在5月份經濟數據出來後，再次選擇回收流動性對抗通脹，抗通脹仍然是央行的重點。

　　在中國炒股，要看政策臉色。在政策沒有明顯改變之前，股市是沒有太大希望的。什麼時候調控政策放鬆了，不收緊了，股市就有希望了。但是政策很可能走過頭，難以恰到好處。物價是社會需求的反映，經濟增長不下來物價也下不來。判斷政策拐點可以參考如下指標：經濟增長明顯回落了，CPI也回落了，特別是就業出現嚴重問題了，調控政策拐點就出現了。這時，投資股市的機會就來了。但是，調控政策拐點現在還看不到。