大盤在經歷了連續五個交易日的反彈之後，週五大盤再接再厲，早盤再次創出本輪反彈新高，但是由於受到前點高點壓力的限制，大盤隨後進行了窄幅震蕩整理。成交量與上一個交易日相比基本持平。盤面上看，塑料製品、生物制藥、電子器件等板塊有不錯的表現，相比之下，煤炭、有色金屬、水泥等板塊持續低迷。

　　宏觀經濟數據符合預期

　　2012年7月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%。其中，城市上漲1.9%，農村上漲1.5%；食品價格上漲2.4%，非食品價格上漲1.5%；消費品價格上漲1.7%，服務項目價格上漲2.0%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.1%。7月份，全國居民消費價格總水平環比上漲0.1%。其中，城市上漲0.1%，農村持平（漲跌幅度為0）；食品價格下降0.1%，非食品價格上漲0.2%；消費品價格下降0.1%，服務項目價格上漲0.6%。我們認為受翹尾因素的影響7月CPI回落至1.8%，符合我們的預期，環比看食品價格食品、衣著及交通和通信回落幅度較大，但部分食品出現環比回升跡象，且居住、娛教文化等環比回升幅度較大。因此預計8月份CPI繼續回落，但4季度有望回升至2%-3%之間。因此未來貨幣政策方面利率再次下調的概率已經不大，更多的可能是存款準備金率及逆回購的使用。

　　中國經濟反彈力度較弱

　　1-7月份固定資産投資同比增長20.4%，增速與1-6月持平，環比看，7月固定資産投資增長1.42%，顯示固定資産投資出現企穩跡象；但房地産中的住宅投資增速僅為10.7%，增速回落1.3個百分點。消費方面，雖然社會消費零售總額名義增長13.1%，低於1-7月份的14.2%的增速，但是12.2%的實際增速明顯高於1-7月份整體11.3%的增速，顯示消費環節有觸底回升跡象。整體判斷，中國經濟增速依然處於底部區域，但是由於房地産投資增速還未見底，且目前新的增長點還沒有出現，未來反彈力度依然較弱。

　　謹防大盤反彈後空方反撲

　　從技術面上看，大盤的技術指標MACD週五的紅柱狀不再放大，這説明多空雙方在短兵相接的激烈博殺之後，空方又重新佔據了上風。並且從KDJ指標來看，已經出現了高位鈍化的跡象，這説明大盤的做多動能已經到了強弩之末的階段，短線獲利盤涌出的壓力正在不斷的加大。最近大盤的成交量雖然出現了放量，但是最近幾個交易日成交量基本持平，並沒有出現持續性放大，這説明短線市場做多仍然缺乏增量資金的配合，因為大盤的反彈力度在很大程度上要取決於量能的放大程度，量能如果不能出現有效放大的話，投資者需要謹防大盤反彈後空方反撲。操作上，建議穩健型的投資者應繼續耐心等待大盤趨勢性行情的到來，激進型的投資者在控制倉位的前提下，適當佈局中報預增概念和高送轉概念個股。