新華網上海７月２４日專電題：逆回購力度加大平滑到期資金壓力

　　新華社記者楊溢仁

　　７月２４日，人民銀行以利率招標方式開展了９５０億元７天期逆回購操作，中標利率持平于３．３５％。

　　進入７月下旬，銀行間資金利率重新回歸到上升的趨勢中，截至７月２３日收盤，銀行間隔夜和７天回購利率分別落于３．３４７％和３．５７０％的位置。

　　在多數券商研究員看來，央行公開市場回籠力度的加大是目前貨幣市場利率回升的主要原因。從本週公開市場投放情況看，將有１０００億元的逆回購到期，加上月末、財政繳存等因素影響，央行繼續在公開市場上進行逆回購操作、以應對臨近月末流動性的逐步緊張，並不出人意料。

　　值得一提的是，央行週一再度向公開市場一級交易商同時詢量７天期逆回購、２８天與９１天期正回購。

　　“個人認為，央行正回購三度詢而不發，主要是管理層看到各大行的超額準備金率數據並不低，覺得貨幣市場並不缺錢，所以一直都在詢價正回購。”華龍證券固定收益研究員牟治陽在接受記者採訪時稱，“但是實際上由於放貸款、資金在途或者其他未知的原因，貨幣市場資金略有偏緊，為保持政策寬鬆的一致性，央行又不得不放逆回購滿足市場需求。”

　　事實上，自７月１２日以來，貨幣市場利率已出現了持續兩周左右的回升，單就量價關係而言，這反映出資金供應總量確實存在偏緊跡象。不過，市場機構並沒有因此産生過於悲觀的情緒，因為多數機構依然對於法定存款準備金率的下調存在強烈預期，這與去年７月期間市場的心態以及預期截然不同。

　　多位券商交易員均認為，隨著頻繁的逆回購操作，央行兌現年內第三次降準的概率有所降低，預計在後續的逆回購操作下，短期資金面將延續小幅趨緊的狀況。