分析師在線 2011-02-16 10：00

進入[交易時間]>>

     分析師在線

    姚振山：我們來看一下滬深兩市交易情況，現在上證綜合指數2904.45點，繼續上漲，漲了5.21點，漲幅0.18%，成交金額286億，深成指12747點，上漲35個點，漲幅0.28%，成交201億，中小板6512點，漲了14個點，漲幅0.22%，滬深300指數3223點，上漲了5個點，漲幅0.17%，另外創業板指數1091點，上漲了3.43點，漲幅是0.31%。個股的漲跌情況再來一起看一下，上海方面我們看到，漲幅前面的股票，三精製藥，華儀電氣兩家漲停，杭蕭鋼構，雷鳴科化和天地科技也在漲幅榜前面，跌幅榜，*ST通葡，晉億實業，安徽水利，匯通能源和金健米業，最新的一些強勢個股，深市市場漲幅前面的股票深南電漲停，江西水泥，利歐股份，朗源股份全部漲停，東方鐵塔上漲8.15%，跌幅榜上看到的是騰邦國際，四方達，萊美藥業，華工科技和軟控股份，股指期貨四個合約現在最新交易情況一起瀏覽一下，主力合約1102現在的交易狀況，現在微跌，下跌0.11%，1103合約下跌0.09%，1106合約下跌0.04%，而1109合約上漲0.16%，股指期貨也是略有上漲。好，下面再來一起了解一下亞太股市，亞太股市現在也是剛剛開盤，恒生指數現在是22957.84點，上漲了58個點，漲幅是0.25%，再來看一下日經225指數10788點，上漲了41個點，漲幅是0.38%，而日本股市説完了，我們來看韓國股市，韓國綜合指數2013.39點，上漲2.86%，上漲了0.14%，新加坡股市方面最新點位3073點，下跌7.35點，跌幅是0.23%，印度孟買30指數18273點，上漲0.39%，而澳大利亞標普200指數4927.30點，微跌0.07%，最新亞太地區市場走勢也不是特別的良好，好，了解完A股和亞太地區其他市場的情況，我們回到市場討論中來，接著剛才的話題，剛才對於這兩天市場表現比較活躍的個股，徐一釘你有一個觀點，就是説是增量資金在起的作用？我的問題是，增量資金為什麼這麼短暫的，在幾個板塊裏面輪番在攪起波瀾？

    徐一釘：目前活躍的並不是所有的板塊都是增量資金，從週一的情況來看，很明顯，前期的冷門股，比如高速，電力，雖然漲幅不大，但是至少動了，還有一個就是銀行，銀行雖然也漲幅不大，但是很明顯，銀行板塊週一是明顯放量，再有就是在前期大宗商品上漲當中，表現不好的有色，煤炭，週一也是有所表現，應該説這些，包括券商，還有券商板塊，應該説這些給我感覺是近期增量資金明顯流入的一些品種。但是在目前整個的貨幣政策之下，包括我們可能明顯看的到，海外一些熱錢在流出新興市場，最近像巴西股市，墨西哥，亞洲的韓國，日本，印度，包括香港H股市場走的都不是太好，在這種情況下，週一明顯放量，放到3000個億，昨天也是3000個億，今天也大概3000億附近，這些增量資金進來，究竟是一種什麼樣的動力，讓它在目前這個位置介入？僅僅要是解釋為由於房地産的限購令，使得一些房地産資金進入股市，似乎從邏輯上又解釋不太清楚，週一的集中發力。

    姚振山：你覺得這樣的一個情況，因為分析資金的性質是為了推導行情的持續性，包括這些熱點的持續性。

    徐一釘：究竟有沒有？

    姚振山：對。推導的結果沒有？

    徐一釘：從目前來看，很難判斷出來這批增量資金介入它的背景究竟是什麼，從目前我們所看到一些基本面來看，似乎並不支持週一資金有一股熱情進入這個市場，我們分析認為，可能更需要關注一些基本面的變化，看看政策面會不會在以後當中，能夠看到一些政策出現調整。

    姚振山：什麼樣的政策？調成什麼樣？

    徐一釘：方方面面，能夠促使這些資金，類似像週一這樣介入市場，他們的動力。

    姚振山：別是一種過江龍似的資金，炒一把就走了。

      徐一釘：後續走勢緊盯資金變化

    徐一釘：過江龍的資金炒作，似乎目前，從我們現在所看到基本面來看，似乎又不支持，過江龍資金有這麼大的熱情來到這個市場。

    姚振山：好，這是行情的變化，剛才也提到市場資金的性質，如果從熱點本身的考慮，我們拋開這幾天表現比較好的熱點，我們説説最近一段時間的熱點，一個是高鐵，一個是水利。

    徐一釘：還有像海工，這些都有一個特點，這個特點就是由於今年國內國際很多宏觀政策，包括經濟走勢具有不確定性，今年資金更關注相對確定的品種，無論是高鐵，還是水利，還是像海油工程，他們都具有一個特點，都是吃財政飯，更多的是它的訂單各方面來自於財政撥款，在整個貨幣政策要收的時候，中國歷史特點就是，我要寬財政，對衝收可能引發的一些波動，所以，今年吃財政飯的這些板塊當中，精挑細選，我想還是會給大家帶來一些驚喜。

    姚振山：有沒有一些，按照你的分析邏輯，吃財政飯，但是現在還沒有被挖掘出來的？

       徐一釘：前期強勢板塊多與財政投資相關

    徐一釘：我想這麼多機構，這麼多聰明的參與者，應該説該挖掘的大部分被挖掘出來了，1月份所表現出的很有剛性的那些股票，特別是2010年的整體表現不好的板塊，又符合剛才咱們所説範疇的，像高鐵，水利，包括海洋工程，我想今年這個市場會在繼續被挖掘，甚至不排除未來有可能基金抱團取暖的一些股票在這個當中誕生。

    姚振山：在高鐵，在海工，在水利板塊，還是這三個股票，這是上半年的投資主題，還是全年都這樣？

    徐一釘：應該是貫穿全年，由於財政的投入，未來幾年公司的一些收益是確定的。

    姚振山：類似于2009年刺激4萬億帶來的行業板塊的效果是嗎？能做一個比照嗎？

    徐一釘：應該説刺激沒有那麼大，只是一個相對的小範圍，打個比方，好比市場機會很多的時候，你可能需要辭職下海去賺錢，這是以前的市場，當整個環境不好的時候，機會不多的時候，我要做公務員，現在的市場今年就是吃財政飯，就是做公務員。

    姚振山：徐一釘提出一個比較新鮮的觀點，去看看能夠獲得財政大量支持的一些行業在今年的機會，有關行情的特點就分析到這。

    實時解讀影響市場的重要資訊

    主持人：姚振山

    關注1：銀行

    央行：1月份信貸投放破萬億

    根據央行的統計，到1月末，金融機構人民幣存款餘額71.23萬億元，其中，住戶存款增加1.42萬億元，非金融企業存款減少1.27萬億元，在這張表裏，最為引人關注的是，連續38個月人民幣存款增加走勢，在今年1月份突然掉頭向下，由增變減，而其中企業存款大幅減少是主要原因。

    趙錫軍（中國人民大學財政金融學院副院長）：越來越多的可能企業也好，居民也好把存款拿出來，去用於生産消費這一塊，因為他在銀行獲得貸款，難度越來越大了，所以就把以前的老本，這些存款提出來用，這是一個很重要的方面。

    業內人士分析指出，1月份的1.04萬億元貸款中，非金融企業及其他部門貸款是6905億元，這些資金應該都是投入了生産經營活動，而企業存款的減少，則説明這些貸款不足以滿足企業需求，因此動用了自身的存款，這些資金大部分也進入生産了領域，因此，1月份企業投入生産運營中的資金，實際上將達到近兩萬億元左右。

    姚振山：好，就這個問題，我們來和金融界，還有大智慧來進行溝通，來看看這條消息對市場的影響，首先我們來連線金融界的楊海，楊海，從基本面來看，怎麼解讀這個消息對市場帶來的影響？

    楊海：首先我們看到，市場一開盤以後，對於整個金融股的表現，能夠看的出來，1月份的信貸數據已經達到了超萬億的水平，整體上今年全年剩下來的時間，對於整個銀行業整體來講，壓力是非常大的，現在我們看到銀行股整個表現也能看的出來，始終在盤面上是一蹶不振，這也反應今年整個銀行面臨經營形式非常嚴峻，我們國內銀行業跟國外銀行業有點不同，是我們銀行業主營業務，主要是靠放貸吃息差，而國外的發達經濟體銀行業，它的中間業務已經佔它主營業務比很高的比例，而我們這個比例非常非常低，所以這也為我們的銀行業下一步整體的轉制提供了一個契機，如果銀行業繼續保留這樣一種傳統的經營或者盈利模式，未來是面臨極其大的挑戰，包括現在銀行股一蹶不振的行情，已經反應到這一點上來，從這個角度來講，尤其是對於手中持有銀行股投資者來講，今年銀行股整體面臨政策環境壓力的確很大，因此對於這些投資者來説，後市的投資還是要謹慎關注政策面的變化。

    姚振山：好的，再來連線上海中心站大智慧分析師王榮奎，王榮奎，1月份的信貸數據對銀行板塊影響還是比較大，從你們資金監測的結果，特別是昨天和今天資金監測的結果來，這個影響具體是怎麼體現出來的？

    王榮奎：總體而言，銀行股這段時期機構對它的倉位還是比較的低，這是從資金監測的結果來看，另外一方面我們注意到這段時期，1月份的信貸增速，比預期的低了0.06個百分點，這主要表現，一方面就是反應了整個企業生産活動中，資金這一塊活力在趨弱，也反應出我們經濟增速在放緩，第二點也反應出，我們看到房産信貸政策出來只求，可能會對銀行，因為銀行過去在房貸這一塊收入非常的高，所以這一點會壓制著整個銀行股未來的利潤走向，所以我們覺得，即使未來有加息，對銀行利差會有增加的情況之下，但是整體放貸。

    姚振山：資金的監測結果是什麼？

    王榮奎：從監測結果來看，最近銀行股資金略有流出，反應出來市場對銀行股還是謹慎的態度，我們認為這方面會壓制著銀行股的走勢，因為我們看到，明顯資金開始轉戰于新的行業板塊，包括基建，高鐵等等其他的一些行業。

    姚振山：好的，謝謝王否奎，就信貸數據的預測情況，我們再來連線國信證券銀行業首席研究員邱志成，你好邱志成，你好。好，可能是信號問題，我們回到北京演播室，我想一個月一萬億的銀行信貸和去年很多月份相比算是寬鬆，最近市場的走強是不是也和這個有關？徐一釘。

    銀行股走低

    徐一釘：應該這個是意料之內的事，應該説2009年，2010年1月份信貸投入增長都是超萬億，今年不同的就是銀監會要求，把信託表外做的一些業務放進銀行表內，實際上單從目前所公告的數據來看，同比，和去年1月份相比，它的增量還是略有減少，只是在目前的市場當中，資金面比去年年底的時候稍微有所緩解。

    關注2：上海板塊

    姚振山：好的，説完銀行信貸的情況，我們再來看一下今天盤面中的一個熱點，在今天盤面中，第一醫藥上海金陵，以及嘉寶集團以這些為代表的上海本地股，表現都非常的強勁，我們也來看一看影響這個板塊的消息。

    不久前上海零售業啟動了國資的整合，友誼股份吸收合併百聯股份，上海汽車也在最近停牌，業內人士認為，將會推動整體上市，而昨天，記者也了解到，上海市確定今年將大力推進市屬大産業集團，核心資産的整體上市。

    上海力推産業集團上市  今年160億資産或證券化

    上海市一些龍頭國有産業集團，已經開始落實整體上市事宜，目前上海家化，上海建工，上海汽車，華域汽車，隧道股份等多家上海國資控股企業相繼停牌籌劃，據了解，今年上海國資系統改革的重頭戲是提高資産證券化率，去年上海經營性國資證券化率為30.5%，今天計劃證券化率達到35%，整個“十二五”將實現國資系統90%的産業集團整體上市，或核心資産上市，並逐漸實現所有産業集團全部上市。

    姚振山：好的，我們再來和金融界以及大智慧的分析師來連線，來探討一下這個消息的影響，先來連線楊海，楊海，這個消息對市場的影響，盤面上已經表現非常的強烈，你怎麼解讀？

    上海本地股走勢強勁

    楊海：首先一點，我覺得上海國資應該説他2011年，進入到一個國資整合的攻堅階段，這次上海國資整合，它始於2008年9月份，到目前為止，應該説已經到了開始整合大型企業集團，集團資産整體上市的階段，所以這個階段也被稱之為最強有力的攻堅階段，在這個過程中，涉及很多上海本地的上市公司，我們現在上海本地上市公司當中，還沒有停牌的這些國資控股的企業，下一步或多或少都會面臨資産整合的契機。其中最值得投資者關注的，我覺得應該説已經明確有國資整合進程的，已經開啟進程的像百聯股份，強生控股，錦江股份等等這一系列的上市公司，本地上市公司，它的背後都有強大的母公司，也就是強大的控股集團或者國有企業集團的，這種母子公司框架結構的企業形式要特別引起投資者關注，因為這樣的結構形式，很容易形成今年上海國資整合當中一步重要的棋子，從這個角度來講，最近一段時間，上海本地股的活躍度大家也在盤面上看到了，經常有一些個股出現在漲幅榜前列，或者是突然出現漲停板的現象，這都反應出了這一點的特徵，從投資的角度來講，哪有機會，資金就會向哪流動，所以從這個角度來看，投資者對這一點可以給予高度的關注。

    姚振山：今年上海國資整合可能會成為整個一年裏頭，少有的集中熱點？

    楊海：對。

    姚振山：好的，從資金監測情況我們再來看一下上海本地股的變化，王榮奎。

    王榮奎：如果從整合角度來看，央企整合，包含地方政府的整合，除了央企像軍工行業整合，最明確可能就是上海地方的整合，而且從上海國資委，國資整個的測算來看，安信證券測算出大約100多億資産將注入上市公司，相當多的國有企業實現了資産證券化，在這樣的未來兩三年之內，相當多的按照專業化的整合條件來説，是最明確的，所以這時候資金我們看到，在1月19號之後大量資金開始涌入上海本地股板塊，而且特別是有大型企業産業鏈條的，特別是得到了資産的關照，所以從剛才我們看到上海機電也好，以及汽車類的股票，都是紛紛的停牌整合，從這些狀況表明，一些即將，或者還沒有展開重組的，或者有重組並購預期的上海本地股，可能都會成為短期資金關注的目標，我們從資金流向來看，這段時間資金不斷向新上海本地股這方面推進，我們預計在明確整合條件預期之下，上海本地股行情可能將持續性，而且加上未來上海一些建設，包含航運中心，金融中心，以及我們看到未來的迪斯尼，所以整個上海本地股板塊，我覺得今年上半年都會迎來爆發期。

    姚振山：好的，謝謝王榮奎。我們再回到北京演播室，我想對於上海的國資整合，確實在這兩年其實經常成為一個熱點。

    徐一釘：對，被反復的説。

    姚振山：被反復的説，被反復的炒，今年如果我們還用炒這個詞合適不合適？還是換一個思路，如果換，怎麼來理解？

    徐一釘：我覺得可能還只是短炒，無論是上海，還是包括央企的重組這幾年聽的很多，但是在操作層面我們也看到了也有，但是並不是大面積的，重組板塊來講，對於普通投資者來説，最大的難度就是它是怎麼重組，什麼時間重組，如果一隻股票遲遲的重組沒出來，一下拖個一兩年，它的走勢可能更多追隨市場的走勢，很難走出獨立的行情，在這種情況下，我想對於這樣的股票，有進取心的投資者可以。

    姚振山：在炒股票方面投資者很多都有進取心。

    徐一釘：你能夠承擔風險，可以拿少量資金參與，作為上海整合的，你看一看，選走勢最強的三隻股票。

    姚振山：現在來看，也不看行業，也不看基本面，就看走勢。

    徐一釘：就看走勢，走的最強的三個，看一下F10，它是不是和整個上海國資重組上面，是不是有跟一些上海的大集團有一些隸屬關係，你來選取，可能更多是從技術面來看，信息，作為普通投資者不佔優勢。

    姚振山：好的，一切都會在盤面上反應。這是技術分析的一個核心的特點。好的，有關上海國資整合情況先説到這，稍候我們關注另外一個熱點，高鐵。

    關注3：高鐵

    姚振山：歡迎回到節目中，我們今天也看到了，剛剛公佈業績的方大特鋼開盤漲停，撫順特鋼，大冶特鋼也大幅上漲，武鋼，寶鋼，鞍鋼也是出現了上漲的勢頭，我們來看看影響這個板塊的消息。是有關寶鋼提價的，一起來看一下。

    寶鋼連續第三個月上調2011年，鋼材産品的出廠價，昨天，寶鋼股份決定上調3月碳鋼板材産品期貨價格，主要品種將在2月份基礎上普漲每噸200-300元，此外，武鋼股份昨天也率先將主流品種上調每噸100-400元，而海關總署發佈的數據顯示，2011年1月，我國進口鐵礦石6897萬噸，同比增長47.94%，創歷史新高，進口均價為每噸151.4美元，同比上漲66.1%，接近金融危機前水平。

    姚振山：來連線金融界和大智慧的分析師，來解讀一下這條消息，先來連線金融界分析師楊海，楊海，這個消息在市場的反應怎麼來理解？

    鋼材提價鋼鐵股紛紛走強

    楊海：首先我們看到，這一輪整個鋼價上調，應該説它具有一定連鎖的反應，而且還是主要我們的鋼鐵企業，主要還是受困于鐵礦石的價格，也就是説目前來看，整個鋼鐵業在強週期行業當中，它的規模和市值最為龐大，但是它的表現最近來看應該是很一般，從短期的漲價行為來看，的確可以使鋼鐵整個行業，應該説渡過一定時期的危機，但是要説整個行業在全年的盈利預期，目前市場很多投資者，可能還是有一些擔心，因為畢竟目前的整個中國的鋼鐵行業，完全受制于鐵礦石的價格，一個行業如果受制于一種成本價格的制約，它很難在長期擺脫困境，所以鋼鐵行業未來的板塊表現我們認為，它將逐漸走向一個分化的格局，我們看到，今天公佈業績的方大特鋼，包括一些特殊鋼材，一些特鋼的生産企業，今年可能會有一個突出的或者較好的表現，因為這跟我們國家調整市場結構，同時採用一些新型的材料，包括啟用一些新型行業定位，這些政策都有很大的關係，除此之外一些傳統行業的建築類鋼材，比如説一些普通的鋼材生産企業，可能它的估值定位，中期很可能還會繼續下調，也就是説鋼鐵行業整個行業板塊的投資，今後會面臨逐漸走向分化的格局，在此也要提醒投資者注意這一板塊未來中長期的走勢。

    姚振山：好的，有關資金流向的情況，再來連線大智慧分析師王榮奎，王榮奎，我想鋼鐵股最近走勢比較強，特別是今天表現也非常良好，從資金監測流向的情況來看，資金介入的跡象是不是比較明顯？

    王榮奎：比較明顯，其實在節前有部分鋼廠已經開始率先調價，市場一直存在鋼價調價的預期，因為這段時間一是鐵礦石價格的上漲，另外整個鋼鐵股也是處在歷史低位，市盈率低，第二我們可以看到，很多鋼鐵股的股價跟凈資産相差無幾了，所以我們從目前來看，在週期性行業板塊，鋼鐵股是不顯山，不露水漲幅相當是居前的，其實在整個1月份資金是慢慢的吸納鋼鐵股，特別到1月中旬之後，資金加速涌入，目前來看，鋼鐵板塊的資金仍然是處於流入的階段，當然短期鋼價的提價會加快它的上揚，今天我們從盤面來看，資金有稍微在流出，説明了逢利好有部分資金選擇兌現，但從中期走勢來看資金介入還是比較深，投資者可以繼續鋼鐵股的後期走勢。

    姚振山：我們回到北京演播室，對於鋼鐵股大家也知道，其實跌的時間也挺長了，差不多兩年，中間雖然有過反彈，但是最終讓很多人傷心欲絕，但是最近這幾個月的上漲，又是一個因為剛才階段性提價帶來的，還是整個大的宏觀背景下，需求發生了大的變化？

    徐一釘：應該説整體的基本面變化並不是很大，剛才前面分析師也分析了，鋼鐵，我想起了兩個事情，一個就是像長虹，我印象當中是在1999年，長虹輝煌了以後，處於了整個的家電板塊那時候走出了下跌反彈，高點逐漸下移，低點逐漸下移的走勢，整個鋼鐵板塊來講，行業組好的時候，應該説已經過去了，即便現在能夠盈利，或者説借助提價能給公司帶來效益，但是更多是被動的，而不是主動的，第二個，想起一個什麼呢？就是《三國演義》裏頭有那麼一句話，叫做蜀中無大將，廖化作先鋒，實際上鋼鐵板塊在市場當中，最近這幾年始終扮演這個角色，市場沒什麼可挖掘的，市場又需要走一些強勢整理，資金又不是放棄對於市場的努力，往往這個時候，都把目光聚集在鋼鐵熱熱場。

    姚振山：鋼鐵熱個場。

    徐一釘：這個板塊更多給我，從個人理解它的彈性並不是很好，從最近的高點漲起來，鋼鐵板塊指數漲幅可能只有百分之十三點多，它的彈性並不是很具有攻擊行，同時，應該説最好的光景過去以後，我想在未來鋼鐵板塊恐怕很難作為一個市場的主流熱點板塊，更多的處在有點雞肋的狀況下，所以作為普通投資者，在鋼鐵板塊上花更多的精力，我覺得可能它的性價比並不是很高。

    姚振山：你的意思就是看戲？

    徐一釘：你可以看一看。

    姚振山：好，如果説鋼鐵股看戲，下面這個板塊是看戲，還是參加演出，我們來看一下。大家也注意到這兩天明星股廣晟有色，包鋼稀土等稀土概念股，又是出現了比較強的走勢，今天廣晟有色再次出現比較好的表現，我們來看看影響這個板塊的消息。

    關注4：有色金屬

    據《中國證券報》的報道，有關部門將於近期公佈，有關稀土行業政策性文件，文件將對礦山，冶煉生産，出口等涉及整條稀土産業鏈生産經營活動作出細化的規範，這份文件也將成為我國稀土産業管理的綱領性文件，對稀土産業的發展將會帶來比較大的影響，大家也預計，現有的稀土行業格局也會發生重大的變化。好，聽了這條消息之後，到底市場的反應該怎麼來解讀？再來連線金融界和大智慧的分析師，楊海，這個消息怎麼解讀？

    稀土新政將出臺  相關個股波瀾不驚

    楊海：首先我們看到，整個稀土行業即將公佈的行業規範，應該説它的可操作性非常強，而且非常細化，這樣一來等於提高了稀土行業進入的門檻，對於現在很多的大型的，已經涉及稀土行業的大型企業，包括上市公司像包鋼稀土，廣晟有色等等來説，從長期看是一個利好政策，因為這樣來講，過去的盲目開發的行為肯定是要被遏制，只有少數幾個大型國有控股企業集團，逐漸走向對稀土行業壟斷經營的模式，這樣一來，對於稀土價格來講，毫無疑問，也會形成一種水漲船高的推動作用，長期看，對於這一行業政策來講，是有一個積極的發展的促進作用，我們再來看一下，目前稀土行業股票的價格，包括包鋼稀土，廣晟有色我們看到，都已經是在60多元錢左右的水平，歷史上最高值都快接近100塊錢左右的水平，這樣來看，這一政策的出臺，短期內對它股價的影響幾乎是微乎其微，今天基本上在盤中形成一個窄幅的震蕩，或者是高開低走，從短期來看，很難形成對價格的刺激作用，從長期來看，應該對於這一行業板塊，有一個中長期利好的價值的存在，所以投資者在挖掘過程當中，不如將目光逐漸向下游轉移，包括永磁行業，稀土永磁，因為稀土主要用於作為磁料和高端的電子産品行業，所以不如向中下游更深度的挖掘一些戰略性新興産業的行業板塊的股票，這樣可能更提高投資者的可操作性。

    姚振山：這個下游指什麼？

    楊海：主要是以稀土永磁為主的，因為我們看到，它相關的提煉材料到了下游深加工以後，都是目前市場，尤其是戰略性新興産業當中必不可少的一個原材料，小到我們的手機，電子産品，都要用到稀土，所以從這個角度來講，它的可供挖掘的延伸帶，應該還是比較長的，所以投資者不妨放長遠眼光。

    姚振山：好的，有關這個板塊資金流向變化我們再來連線王榮奎，因為像廣晟有色昨天是漲停，今天高開低走，資金的關注情況有一些什麼樣的變化？

    王榮奎：從資金面來看，這個板塊可能還是短線反彈的行情，因為在去年大幅拉升之後，整個板塊一直呈現出資金在逐步流出，從去年11月份到現在，資金一直在流出，相信該板塊也是出現比較大的調整，只是到今年的1月20號之後，資金開始逢低重新吸納稀土永磁這個板塊，我們從這裡面資金流向分佈來看，還是除短線反彈的性質，因為總體它的漲幅去年大幅體現了，包括一系列的利好，在這其中我們仔細看了一下，只有像廈門鎢業，包鋼稀土五，明顯有資源的，資金的持倉比較穩定，其他的一些概念性的，比如説類似的概念性其他的股票，可能就是短線性的走勢為主，所以我覺得這個板塊，剛才前面嘉賓也是談到下游，上下游一體的挖掘，我們認為從中長期來説，利好會支持它中長期的走勢，所以我覺得投資者要麼關注純資源類的稀土，要麼關注它的應用材料上，比如磁鐵這一塊，總體來看這個板塊短期反彈動力有一些衰弱，因為我們看到在上漲過程中資金流出的跡象，所以我們還是短期走勢。

    姚振山：好的，謝謝王榮奎。我們再回到北京演播室，關於稀土今天的表現，很多投資者確實也會有一個疑問，為什麼比較好的，細化的政策和規範的政策出來了，結果股價反而表現越來越弱？剛才王榮奎提供了一個觀點，是前期漲幅過大。

    徐一釘：我同意，從這個行業來講，我們非常看好稀土行業，實際上未來在全球國家之間的博弈，很重要的一點就是要掌控資源，稀土作為中國這方面是有優勢的，它唯一對於投資者來講，現在的價格有一些高了，在操作上我想如果市場未來能夠給大家機會，以相對估值低一點的價格能夠調整下去，我覺得是一個很好的介入點。

    姚振山：就是説股票是需要有彈性的，如果彈性小，再好的消息刺激估計也夠嗆。

    徐一釘：對，同樣再好的股票，如果它的價格太高，再好的消息可能上漲也是力度不是很夠的。