本報記者 任曉

　　存款利率為零，居民豈無存款必要？

　　5日中國、歐洲央行聯袂降息，而歐洲央行“存款利率降至零”的聲明讓我國不少存款人大為不解。

　　5日歐洲央行聲明：決定降低基準利率25個基點至0.75%的歷史低點，降低隔夜存款利率25個基點至零，降低隔夜貸款利率25個基點至1.50%。

　　其實，無論是古代錢莊還是現代金融體系，存款利率為零鮮有耳聞。在世界各國中，除了中東地區一些伊斯蘭教國家有對存款不付息的特殊規定外，大部分金融機構還是要付息才能夠運行的，歐洲金融業也不會幹賠本生意。對於“歐央行將存款利率降至零”的理解存在一些誤區：

　　首先，歐洲央行提到的隔夜存款利率並不是居民儲蓄存款利率。此次歐洲央行調降的利率分別為再貸款利率、隔夜存款利率、隔夜貸款利率。這三種利率均為歐洲央行的基準利率。所謂基準利率，是指在一個多樣化的利率體系中，各種利率都是彼此聯絡、相互影響的。在這個體系中，必然會有一種或少數幾種利率對利率體系的總體變動産生決定影響。這一種或幾種利率形成整個市場的“基準利率”。歐央行下調的隔夜存款、貸款利率均是其對金融機構的利率。簡而言之，金融機構隔夜存在歐央行的錢沒利息了！

　　與此相對應，隔夜存款利率為零不等於居民“存款無利息”。查閱歐洲央行最新數據顯示，5月，歐洲金融存款類機構對居民戶提供的隔夜存款市場平均利率為0.48%，一年內存款利率為2.65%，一年到兩年期存款利率為2.70%。歐央行降息後，市場平均利率將隨之下降，但也不一定降至零水平。

　　此外，在一個市場化的利率體系中，各家存款類金融機構提供的利率並不相同。上述數據只是5月的市場利率平均水平，具體而言各家存款機構的利率水平不一定統一，消費者可以根據金融機構提供的利率高低和服務等“貨比三家”。

　　之所以出現對歐洲央行降息聲明的困惑，其根本原因在於我國的利率市場化改革尚未完成。提及降息，儲戶每每想到的就是存貸款基準利率變動。事實上，在我國的利率市場化推進過程中，尚未明確樹立能夠對利率體系産生決定影響的基準利率。從近年來的發展看，與其他國家的情況相倣，同業拆借利率逐漸顯示出其作為基準利率的主要特徵。而我國央行宣佈降息，往往是指存貸款基準利率的變動。

　　今年以來，我國利率市場化進程明顯加快。6月7日央行宣佈上浮存款利率區間，開啟了真正意義上的利率市場化大戰序幕。政策出臺第二天，多家股份制商業銀行就宣佈將存款利率上浮到基準利率1.1倍。部分股份制商業銀行最初站在國有大銀行一線，最終抗不住存款流失的壓力，一週內紛紛宣佈將一年期存款利率上浮到頂。

　　我國利率市場化盛宴已經開幕。當利率市場化全面完成後，如果出現央行宣佈“將隔夜存款利率下調至零”的情形，相信也不會有儲戶心生擔憂了。