◎主持人 梅明

　　主持人：最近看你精神萎靡不振，是不是看球熬夜的？

　　百笑生：這幾天和一些認識好久的券商老朋友聊天，大家心態都不是很好，覺得現在有點像2000年至2005年大熊市的生存狀態了，對自己的從業前景迷茫。我也多少受點負面感染。

　　主持人：從業十幾年，也該是個什麼所長了吧。

　　百笑生：職位都不低，但40歲左右的年紀，想重新挪個窩不容易，而且證券業內部都差不多。有個所長和我説了件讓他欷歔不已的事。

　　主持人：説説看呢。

　　百笑生：他這周去參加安信的中期策略會，感觸很深。第一，現場很冷清，往年高博亮相，捧場的人密壓壓的，今年不僅人少，素養也不高，滿眼不認識的私募，有些看著根本不是這行的人；第二，主辦方的精神狀態也不好，發言專家草草了事，加上又是看空，氣氛格外沉悶；第三點説了你可千萬別笑，那就是主辦方這回竟然不管飯了。

　　主持人：暈，這也算一個指標？

　　百笑生：往年財大氣粗的券商，怎看得上這區區飯錢。如今連參加半年策略會嘉賓的飯都不管，可見成本控制嚴到什麼程度了。

　　主持人：但今年不是券商大發展、大創新的一年麼？

　　百笑生：這話我也問了，被譏笑了。人家説，皮之不存，毛將焉附。基礎市場不走牛，拿什麼去創新？比方説可以做空，你總要找到做多的對手盤，不是麼？否則創新就是寫在紙上的。前一陣説銀行做的事情券商也可以做，但券商剛做銀信合作，銀監會就有意見了，證監會不得不叫停。監管層確實説，可以，可以，都可以，但政出多門的現實你也不是不清楚。這周保險業不也開了個創新大會麼，比券商還猛，出了個“創新13條”，進軍資産管理領域，與銀行、信託、券商和基金展開全面競爭。大家全盯上老百姓口袋裏那點錢了。

　　主持人：安信徹底看空？

　　百笑生：現在悲觀的除了安信還有申萬，6月初就發出了賣出提醒；中性偏樂觀的主要是中信和瑞銀；樂觀的主要是招商、聯合、興業等。機構分歧非常大，不參考也罷。但現在有種悲觀論挺有市場。

　　主持人：什麼觀點？

　　百笑生：40~50歲的人風險偏好較高，而且有錢；20歲的人風險偏好也高，但是沒錢。一個國家中40~50歲人口占比如果在上升週期，股票和地産表現都相對較好。等到50~60歲時，風險偏好會下降，更重視安全。中國40~50歲人口上升週期是在1988年到2012年，以後會出現大比例下降，股票市場的估值水平也會相應下降。

　　主持人：就沒樂觀點的説法？

　　百笑生：有。這周海螺水泥老總在會見機構時竟然對股市發表了一通看法，原話是——“郭主席上臺後，改革力度很大，前幾年瘋狂的時代一去不復返了，股市也在轉型。今後將是健康、平穩的發展，不會出現大起大落。今天的香港股市就是明天的A股市場。我認為現在什麼都漲價了，就是股價沒漲，現在有錢的，可能是時機。”産業資本和金融資本的分歧很明顯，就看你信哪個了。