地産調控滿一年 未來走向何方

    廣發證券：房地産的估值優勢將充滿不確定性

    房地産調控即將到一週年，在這一年內相繼出臺“國十條”、“新五條”和“國八條”，並推出房産稅試點方案，但從調控效果來看，房地産調控政策對房價的調控影響有限。一是社會資金流動性氾濫，對房地産的投資投機需求仍然旺盛和期待；二是對多套或超面積存量房的持有成本和利得稅收太低，房屋失去居住屬性，而投資投機屬性較強；三是低收入保障房和廉租房供應太少，也缺乏保障房回購和廉租房退房機制，反而容易産生腐敗和利益群體的額外福利。為了國計民生，國務院堅持加大對樓市調控的決心和信心，“限價令”變身“限漲令”後，中央通過督查調整和調控效果調研後，仍不排除加大樓市調控政策，特別是高額累進制徵收房産稅等措施。對房地産板塊而言，雖然目前具備估值優勢，機構資金已經介入，股價有上漲的必然趨勢和基礎，但從中期而言，房地産的估值優勢將充滿不確定性。

    券商觀點  地産板塊存在局部行情

    地産板塊是近期市場比較糾結的一個板塊。就投資者而言，買吧，它仍然處在政策高壓期，從目前的態勢看這一趨勢還看不到頭。不買吧，估值確實便宜，而且房價也沒有跌，有些房地産股近期已經走出了明確的上升趨勢。所以，這也是投資者近期最為關注的話題。我們從一季度宏觀經濟數據來看，三駕馬車中投資佔經濟增長的比重依舊比較大，固定資産投資同比增長25%，特別是房地産開發投資同比增長34.1%，對一季度GDP的貢獻度依舊較高。昨日，國家統計局公佈70個大中城市住宅銷售價格，其中50個城市環比上漲，房地産泡沫還在持續，政策調控有繼續加碼風險。但是從市場中看，昨天房地産板塊上漲了1.3%，也是指數上漲的一個功臣板塊。關於房地産板塊的投資策略，我最近注意到很多券商都從風格轉換、低估值修復角度上推薦了這一板塊。比如，安信證券近期策略就建議投資者從政策巨大的偏差所導致的低估值行業，包括電力、房地産來選取個股投資，他們認為是最合適投機的兩個行業。那麼今天他們也發佈了研究報告説，目前二三線城市可能處於成交量低點附近，隨著成交量的持續回升，應把握地産股的投資機會。重點關注在供給推動的行情下，行業競爭加劇，品牌企業的優勢突出。比如龍頭企業招、保、萬、金；以及業績增長較為確定的公司。總的來説吧，業內人士基本上認為一些優質個股存在投資機會，而整個板塊的系統性機會可能要等到二季度以後了。