分析認為，3月份外匯佔款反彈主要是貿易順差和外商直接投資有所恢復，還有部分熱錢流進；未來外匯佔款新增不具持續性，可能會大幅下降。

　　4月24日央行公佈的金融統計數據表顯示，3月份新增外匯佔款1246億元，相比2月份的251億元出現恢復性反彈。

　　此前市場普遍預期，4月中旬或下旬存款準備金率會再次下調，但3月外匯佔款數據給市場預期潑了一盆涼水。對於近期是否下調存準率，專家看法略有分歧，多數專家認為存準率或在5月份下調。

　　外匯佔款反彈不可持續

　　據央行的數據，截至3月末外匯佔款餘額為256493．92億元，比2月底增加了1246．36億元，出現較大幅度的反彈，外匯佔款連續三個月增加。

　　對於外匯佔款出現大幅反彈的原因，中信銀行總行國際金融市場專家劉維明在接受中國經濟時報記者採訪時表示，主要是3月份貿易順差和外商直接投資（FDI）都有所恢復，也有一部分熱錢流進來。

　　國務院發展研究中心金融研究所研究員范建軍對本報記者表示，近期外匯佔款波動比較大，3月份新增數額比較正常，未來新增外匯佔款還會往下降。

　　劉維明也認為，3月份外匯佔款的反彈不具有持續性。要看未來貿易順差和FDI的增長是否可持續，4月份外匯佔款下降又會比較明顯。

　　范建軍表示，相比去年同期，今年3月份新增外匯佔款仍然偏低。據央行統計數據，加上前兩個月的新增外匯佔款數額，今年一季度新增外匯佔款約為2900億元，月均不到1000億元。而去年同期新增外匯佔款達到1．12萬億元，月均達3700多億元。

　　但中國建設銀行高級研究員趙慶明對本報記者表示，3月份外匯佔款凈增長數量並不少，去年四季度是負增長。外匯佔款不太可能回到以前每個月增加兩三千億的水平。

　　降準窗口移至5月

　　存準率或許仍存下調可能，只是下調窗口會往後移。在此之前，市場人士和業界專家均預期，4月份會下調存款準備金率。 3月份的新增信貸迅猛，達到1．01萬億元，加上3月份外匯佔款反彈，使這種預期落空。

　　在范建軍看來，4月份沒有下調存準率是因為央行在縣域金融機構下調了存準率，而且3月份新增信貸超萬億元，市場流動性比較充裕。

　　中國社科院金融所金融重點實驗室主任劉煜輝則表示，4月份外匯佔款增長很不理想，可能會零邊際增長，存準下調的時間不會太久，隨時都可能發生。

　　劉維明表示，由於3月份外匯佔款恢復，加上財政性存款減少4000多億，相當於降了一次存準率，市場流動性比較充裕，使得降存準率的需求變得沒那麼迫切，短期看不到下調的可能。 “但考慮到外匯佔款反彈不具有持續性和財政支出的季節性，存準率還是存在下調的預期，5月份下調的可能性比較大。 ”

　　“我判斷今年會下調存準率3─4次，5月份肯定會下調一次，幅度為0．5％，但會配合公開市場操作。 ”范建軍對本報記者説。

　　但趙慶明持不同看法，“由於央票到期量比較大，加上3月份新增信貸1萬多億元，市場流動性比較充足，近期沒有降存準率的可能。 ”（記者 曾會生）